上海银行 ：严控风险、行稳致远

上海银行作为金融领域颇具影响力的城商行，近期可谓是处于舆论的风口浪尖。

一方面，其面临着 “财务造假” 风波的冲击，尽管银行与相关方火速辟谣，但市场疑虑未消；同时，“宝能系” 的巨额欠款悬而未决，可能给银行资产质量带来潜在风险。

另一方面，上海银行在高管增持、分红政策、业绩表现等方面也有积极动作，这些举措对其股价走势产生了正面影响，尤其是去年以来，上海银行股价持续上涨，去年累计涨幅超70%，使得上海银行呈现出 “喜忧参半” 的局面。

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争议漩涡

上海银行在去年陷入了一系列令人关注的争议事件中。首先是 “财务造假” 风波，一封匿名举报邮件将其推到了公众视野的中心。举报信指控易方达香港协助上海银行隐瞒境外投资重大亏损，虚增2021 - 2023年净利润10亿元以上。

胜马财经注意到，虽然上海银行和易方达香港迅速回应称传闻不实，但举报信中的内容详实且涉及诸多违规操作细节，如利用误导性专户月度报表、调节基金份额净值等手段做假账，这些信息无疑给上海银行形象带来了负面影响。

与此同时，上海银行还陷入 “宝能系” 债务纠纷。前期公告显示，上海银行深圳分行以金融借款合同纠纷为由，分别对深圳深业物流集团股份有限公司、宝能地产股份有限公司、Baoneng Landmark Richer Limited（宝能置地润泰有限公司）、深圳市宝能投资集团有限公司，以及对深业物流、宝能地产、宝能控股（中国）有限公司、姚振华及宝能投资提起诉讼，要求偿还两笔借款本金合计73.76亿元及相关利息、费用等。

但“宝能系” 资金紧张，还款前景不明。上海银行表示，公司严格按监管规定，已于2021年底将本次诉讼所涉两笔授信纳入不良，该两笔授信有相应抵质押物且公司已充分计提了减值准备，预计本次诉讼事项不会对公司本期利润或期后利润产生重大影响。

尽管上海银行声称诉讼对本期利润或后期利润无重大影响，但考虑到 “宝能系” 仍深陷债务困境，该款项能否收回存在极大不确定性，无疑给上海银行的资产质量蒙上了一层阴影。

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积极举措

尽管面临诸多问题，上海银行在一些方面也采取了积极举措，对其股价走势产生了一定影响。

胜马财经注意到，截至2024年12月30日收盘，上海银行股价报收9.23元/股，总市值突破1300亿元。去年上海银行股价累计上涨超过70%，这一股价表现放在一众城商行之间也十分抢眼。

事实上，上海银行高管增持股票成为提振市场信心的重要信号。自2019年至2023年，每年都有包括行长、副行长在内的多位高管增持上海银行股票，部分高管增持金额甚至达到当年薪酬金额的七成。

2023年9月，时任行长、副行长和董秘等高级管理人员再次以自有资金从二级市场买入公司A股股票，并设有两年锁定期。这种持续的增持行为显示出高管对上海银行未来经营业绩的信心，在一定程度上也安抚了投资者情绪，向市场传递了积极信号。

大手笔分红更是吸引投资者的关键因素。2024年，上海银行在分红方面表现慷慨，6月底已派发上年分红65.35亿元，折合0.46元/股；9月29日审议通过2024年中期利润分配方案，拟分红39.78亿元，折合0.28元/股，年内合计将派发逾 100亿 “大红包”，TTM股息率高达9.33%。

在当前降息周期下，低风险投资品种收益率持续走低，大额存单、货币市场基金等收益率下降明显，而上海银行高股息率的分红政策使其对投资者的吸引力显著上升。

与国有四大行及其他低风险投资产品相比，上海银行的股息收益优势明显，如国有四大行一年期整存整取人民币存款利率降至1.1%，五年期仅1.55%，大额存单一年期利率普遍在1.45%附近，货币市场基金年化收益率中位数跌至2.5% 附近，上海银行分红回报相当于五年期存款利率的6倍、货币市场基金年化收益率中位数的3.7倍，这使得其股票在市场上受到更多关注。

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业绩稳健

上海银行在经营业绩和特色业务方面也有一定亮点。2024年前三季度，公司实现营业收入395.42亿元，同比增长0.68%，归母净利润175.87亿元，同比增长1.40%。在净息差持续收窄的压力下，通过拓宽非息收入来源，强化成本管理，实现了营收的正增长和盈利水平的提升。

在资产质量方面，截至2024年9月末，不良贷款率1.20%，较上年末继续下降，低于城商行平均水平（2024年二季度末城商行不良贷款率为1.77%），拨备覆盖率277.31%，较上年末上升4.65个百分点，显示出银行在风险管理和资产质量控制方面取得了一定成效。

特色业务领域，养老金融方面，养老金客户158.94万户，保持上海地区养老金客户份额第一，管理养老金客户综合资产（AUM）4863.51亿元，较上年末增长7.05%，占零售客户 AUM 比重提升0.40个百分点。

财富管理业务在2024年第三季度中收环比增长17.34%，月日均AUM30万元及以上客户较上年末增长6.47%，前三季度线上财富管理产品交易规模同比增长27.76%。

此外，在科技型企业贷款、普惠型贷款、绿色贷款等重点领域投放金额保持较快增长，分别达到1772.25亿元、1568.73亿元、647.74亿元，较上年同期增长35.24%、34.56%、10.36%，体现了银行顺应政策和市场变化，积极满足客户多元化金融需求，在支持实体经济和可持续发展方面发挥了积极作用。

胜马财经注意到，上海银行虽然面临“财务造假”传闻、债务纠纷等诸多挑战，但公司高管增持、高额分红以及经营业绩和特色业务的积极进展也为其带来了一定的转机。

业内专家认为，上海银行仍需要进一步加强内控合规管理，严控风险方能行稳致远；同时，在当前复杂的经济环境和激烈的银行业竞争中，唯有通过持续优化业务结构，提升风险管理能力，确保资产质量稳定，方能提升其长期投资价值。