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  • 1小时前
    国资委:推动国有资本加快向前瞻性战略性新兴产业集中 加快发展战略性新兴产业和未来产业
    览富财经网讯:7月10日,国务院国资委党委召开专题会议。会议认为,要科学谋划布局,强化出资人政策保障,推动国有资本加快向前瞻性战略性新兴产业集中。要加快发展战略性新兴产业和未来产业,突出大工程带动,突出场景应用,突出新型基础设施建设,筑牢国家战略安全根基。
  • 1小时前
    市场观察:警惕港股“妖股”背后的风险
    览富财经网讯:近期,在稳定币热潮下,港股市场多只小盘股大涨大跌,引发投资者关注。尽管最近港股行情陷入盘整,但仍不乏单日股价翻倍甚至涨幅超过5倍的疑似“妖股”。这些股票具有相似特征:市值小、股权较为集中、过去长期缺乏资金关注。业内人士提醒,尽管多家企业拟申请香港稳定币牌照,但业内对于稳定币发行人及相关合作方的盈利模式仍然存在较大争议,投资者应注意鉴别相关个股的成色。
  • 1小时前
    车企“账期不超过60天”承诺迎“大考”
    览富财经网讯:工信部7月9日在“全国违约拖欠中小企业款项投诉平台”开通“重点车企践行账期承诺线上问题(建议)反映窗口”,主要受理重点车企未践行60天支付期限承诺、不合理的账期起算时间、支付方式等问题。今年6月,中国一汽、东风汽车、广汽集团(601238)、赛力斯(601127)等17家重点汽车企业作出“供应商支付账期不超过60天”的公开承诺,社会反响良好。相关承诺如何进一步落实兑现备受社会关注。记者调研部分汽车零部件企业获悉,“账期不超过60天”仍存在落地难点,车企普遍面临现金流压力。
  • 1小时前
    固态电池产业化进程加速 产业链投资机遇凸显
    览富财经网讯:随着技术的突破,产业链上下游公司加码布局,产业化进程加速,固态电池行业迎来多重利好因素催化。数据显示,固态电池概念指数自6月20日以来累计上涨10.36%。分析人士认为,全固态电池技术的突破或将重塑能源利用及存储格局,随着产能落地、装车验证、材料突破等不断催化,建议关注设备、电芯及材料领域优质企业的投资机遇。
  • 1小时前
    工信部:复查五年新能源推广补助资金 有车企核减约1.4亿元
    览富财经网讯:近日,工信部发布《关于2016—2020年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核初审情况的公示》。《公示》显示,多家车企审核期实际获得的补助资金均较申请金额有不同程度的减少,其中金额最高者减少约1.4亿元。各申报车企五年核减补贴约8.6亿元。从核减原因来看,主要集中在两个方面:一为车辆相关凭证不符合清算通知申报要求,二为企业未按有关要求上传车辆运行数据。
  • 1小时前
    全球银行股何以屡创新高
    览富财经网讯:近期,A股银行股强势拉升屡创新高,牵动着投资者的目光。7月10日,工商银行(601398)、农业银行(601288)、中国银行(601988)、建设银行(601939)四大行股价均创出历史新高,助力沪指重回3500点。银行股强劲上涨不仅在A股市场表现突出,在全球范围内亦是如此。全球宏观环境的共性变化是这一现象背后的重要推手。兴业证券(601377)首席策略分析师张启尧认为,随着全球经济步入低增长时代,政策与地缘政治的不确定性加剧,银行作为盈利稳定、分红可持续的“确定性资产”获得价值重估。此外,由于2022年以来,美国、欧洲、日本均迎来加息周期,叠加特别的业务模式和股东回报形式,海外银行兼具高股东回报和成长性。
  • 1小时前
    “首发+扩募”双轮驱动 REITs市场活力持续释放
    览富财经网讯:首批两只数据中心REITs近日完成询价,将于7月14日至15日启动认购;华夏华电清洁能源REIT公众发售提前结募并进行比例配售;首单民企仓储物流类REITs嘉实京东仓储REIT启动扩募……优质资产持续扩容,REITs市场活力释放。市场人士预期,随着REITs相关制度进一步优化及市场不断成熟,“首发+扩募”双轮驱动,将进一步激活REITs市场新动能。同时,相关部门将加快推动REITs常态化发行,持续优化扩募机制,更好服务国家战略和经济社会发展。
  • 1小时前
    补锂剂兴起 正极材料企业抢抓机遇
    览富财经网讯:锂电池的容量衰减问题是长期以来困扰行业的一大难题。而补锂剂可为电池提供活性锂,提升电池循环寿命,逐渐成为锂电行业内快速兴起的新产品。记者近日从德方纳米、安达科技等率先布局补锂剂的上市公司处了解到,补锂剂在液态电解质、固态电解质锂电池中均适用,并且未来在固态电池中的添加量有望超过目前主流的液态电解质锂电池。此外,补锂剂约20万元至30万元的每吨售价远高于磷酸铁锂材料的约3万元,对材料企业而言颇具经济价值,有望增强竞争力。
  • 1小时前
    “适度宽松”效果显现 货币政策操作留有后手
    览富财经网讯:今年以来,我国强化逆周期调节,实施适度宽松的货币政策。系列措施护航宏观经济大盘,呵护经营主体预期,维护金融市场韧性。专家认为,从政策效果看,总体实现了“稳增长、控物价、防风险、促稳定”的多重目标平衡。未来,面对内外部不确定性,货币政策工具箱储备充足,新型政策性金融工具等增量政策值得期待。
  • 17小时前
    国家能源局发布一批重点行业标准
    览富财经网讯:近期,国家能源局围绕保障能源安全和绿色低碳转型,促进新技术、新产业(300832)、新业态发展,集中发布了一批重点行业标准。其中包括《煤矿5G通信系统用通信终端》。适用于煤矿5G通信系统用通信终端的设计检验,本次修订主要涉及煤矿5G通信系统用通信终端的术语和定义、产品分类、技术要求、试验方法、检验规则、标志、包装、运输和贮存等。标准的修订实施,有助于保障煤矿5G通信系统用通信终端产品的质量和性能,推动5G通信技术在煤矿行业的推广应用,促进煤矿智能化发展。
  • 17小时前
    商务部:已部署开展打击战略矿产走私出口专项行动
    览富财经网讯:在今天下午召开的商务部例行新闻发布会上,新闻发言人就中国政府是否已采取相关措施打击关键矿产转运和走私行为作出了回应。商务部新闻发言人何咏前表示,锑和镓等战略矿产具有明显的军民两用管制,对其实施出口管制,符合国际通行做法。为坚决防止非法外流,今年5月,中国国家出口管制工作协调机制办公室,已部署开展打击战略矿产走私出口专项行动,相关信息可在商务部网站查询。同时,中国作为负责任大国,也充分考虑各国对上述战略矿产合理民用需求,依法依规对相关出口许可申请进行审查,并批准合规申请。
  • 19小时前
    计划检查100家 八部门将开展检验检测机构监督抽查
    览富财经网讯:市场监管总局联合公安部、自然资源部、生态环境部、交通运输部、水利部、海关总署、国家药监局印发《市场监管总局等八部门关于组织开展2025年度检验检测机构监督抽查工作的通知》(以下简称《通知》),将在全国范围开展检验检测机构“双随机、一公开”监督抽查,强化检验检测活动监管,规范检验检测市场秩序,提升行业公信力,为经济社会高质量发展提供有力支撑。2025年度国家级检验检测机构监督抽查计划检查100家机构,包括80家获市场监管总局资质认定的检验检测机构(含20家国家质检中心)和20家获省级资质认定的检验检测机构。
  • 19小时前
    国家发改委城市和小城镇改革发展中心:以“两重”“两新”资金为抓手 加大新型城镇化重点领域投入
    览富财经网讯:近日,国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心表示,锚定到2035年基本实现新型城镇化目标,要顺应规律、把握趋势,紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期,高质量推进新型城镇化四大行动,为中国式现代化提供有力支撑。其中,要以“两重”“两新”资金使用为抓手,加大新型城镇化重点领域投入。一是加大“两重”建设力度,支持符合条件的新一轮农业转移人口市民化、潜力地区城镇化水平提升、现代化都市圈培育、城市更新和安全韧性提升等标志性重大项目建设,因势扩围下沉至人居环境、市政设施、产业配套等城镇化补短板强弱项重点领域。二是针对老一代、新生代、新世代等不同类型农业转移人口群体的消费特征和需求,制定差异化的消费品以旧换新接续政策,纳入“两新”专项支持范围。三是允许人口流入城市利用超长期特别国债、地方政府专项债等资金,加大闲置存量土地回收和存量商品房收购力度,持续扩大农业转移人口保障性住房供给。
  • 21小时前
    上海浦东:将推动减速器、灵巧手、控制器等一批重点零部件企业快速集聚
    览富财经网讯:上海举行2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议新闻发布会。上海浦东新区副区长李慧表示,在具身智能赛道,我们要聚焦让“大脑”更聪慧——国地人形机器人创新中心已经发布了生成式机器人运动大模型,而宝信工业大脑等相关主体都在不断强化多模态交互能力和场景应用,这是我们未来聚焦的关键领域之一;在空间智能赛道,我们会聚焦让“眼睛”更明亮——国内领先的视觉处理芯片、国内唯一超大规模动态时空数据融合分析平台、知名AR眼镜等都将在浦东持续攻克多模态感知、空间计算、融合孪生等前沿技术;在机器人本体领域,我们将聚焦让“肢体”更灵便——浦东已有十余家机器人本体企业,接下来我们将推动减速器、灵巧手、控制器等一批重点零部件企业在浦东快速集聚。
  • 21小时前
    上海浦东:将启动万卡规模智算中心、公共数据授权运营平台建设
    览富财经网讯:上海举行2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议新闻发布会。上海浦东新区副区长李慧表示,聚焦发展要素,厚植产业土壤。依托14个重大科技基础设施,数十家重点实验室和高能级科研院所,107家大企业开放式创新中心,数万家创新创业企业,不断建设热带雨林式的创新体系。浦东将启动万卡规模智算中心、公共数据授权运营平台建设,打造算力和语料的强大供给能力。同时发挥基金矩阵作用,由国资和社会资本组合形成的全方位基金体系,将从“种子基金”一路支持企业,让AI企业从初创到腾飞。
  •    海峡股份 [002320] 1小时前
    最新股东人数多少?
    约3.9万人。
  •    海峡股份 [002320] 1小时前
    您好,请问7月10日收盘后公司的股东人数是多少?谢谢!
    约3.9万人。
  •    兴齐眼药 [300573] 1小时前
    请问当前的股东人数是多少
    尊敬的投资者您好,为保护全体股东权益,确保所有投资者平等获悉公司信息,公司会在定期报告中披露对应时点的股东人数。谢谢。
  •    兴齐眼药 [300573] 1小时前
    董秘,您好。 在公司的题材里,看见了兴齐眼药有创新药的概念,贵公司什么药品属于创新药? 另外想问一下,对于目前的低价竞争市场,贵公司有什么有利措施来提升公司的市值?
    尊敬的投资者您好,公司在研产品SQ-22031滴眼液为治疗用生物制品1类创新药物。公司上市以来一直通过稳健经营、切实履行信息披露义务、加强投资者沟通等方式,积极向市场传递公司投资价值并以持续稳定的现金分红积极回报投资者。感谢您的关注。
  •    滨江集团 [002244] 1小时前
    请问截止到7月10日,公司股东总户数是多少?
    您好,截至2025年7月10日,公司合并普通账户和融资融券信用账户的在册股东总户数为33494户。
  •    万润股份 [002643] 1小时前
    董秘,您好!请问万润在石化行业的催化剂具体是什么产品?添加使用量大概是按什么比例?
    您好,目前公司下游应用于石油化工催化裂化领域的产品为沸石分子筛。公司根据下游客户需求提供相关产品,具体用量取决于下游客户的产品工艺需求。感谢关注。
  •    江苏神通 [002438] 1小时前
    您好,请问截止7月10日股东户数,谢谢。
    你好,感谢你对本公司的关注与支持,根据中国证券登记结算深圳分公司提供的数据,截至2025年7月10日,公司的股东人数为26303户,谢谢。
  •    滨江集团 [002244] 1小时前
    请问公司在2025年第三季度预计将要交付的项目有哪些?
    您好,今年三季度计划交付的项目有潮观揽月轩、望翠蓝庭、欣翠里、潮映华岸府、潮映万象轩、潮观平澜府、澄虹府、听荷芳翠府、东阳嘉品家园、东阳君品家园、金华悦品、揽潮华庭、揽潮誉道望座、乐清上品二期等,具体以实际交付为准,谢谢。
  •    梅安森 [300275] 1小时前
    董秘你好,请问贵公司今日股东数多少,谢谢!
    谢谢关注。股东情况请关注公司定期报告。
  •    创世纪 [300083] 1小时前
    美国加征关税对公司的业绩是否产生重大影响?公司二季度据了解业绩已经出现明显下滑,是什么原因?股票市场更是一泄千里,公司总要出面回答投资者提问。
    尊敬的投资者您好!公司在美国地区尚无直接业务收入,本次美国加增关税事件对公司无直接影响;同时,公司的核心技术与零部件采购均不涉及原产地美国商品,美国提高关税未对公司产品的生产和销售构成冲击。公司将密切关注贸易政策、贸易环境的变化与发展,积极灵活调整市场策略和经营管理策略,增强公司抗风险能力。目前公司订单情况良好,现有产能利用率饱和,具体经营情况请关注公司定期报告。短期,公司的股价受宏观与行业环境、市场情绪、投资者预期等多种因素影响。公司将继续聚焦主业做大做强,持续提升公司经营效益,以优良的业绩回报投资者。感谢您的关注与支持!
  •    创世纪 [300083] 1小时前
    请问最近一期公司的股东人数是多少?
    尊敬的投资者您好!截止2025年06月30日,公司股东人数为108,510户,与上期相比股东总人数增加1,466户。感谢您的关注与支持!
  •    海马汽车 [000572] 1小时前
    董秘你好,根据贵公司半年报预告显示贵公司经营状况进一步恶化,请问贵公司有什么实际行动来改善公司的经营情况,以维护公司与各大中小股东利益,作为海南唯一的整车公司,海南封关在即,国之大事国之利益,贵公司应切实利用好海南免税优势发展壮大自身,利用海南自贸免税政策跻身全国一流车企,再没有实际行动,真要成为海南封关后成为海南退市第一股吗?感谢董秘,谢谢!
    感谢您的提问。 1、公司于2025年7月9日披露的是公司子公司海马财务有限公司的半年度业绩预告,公司半年度报告将于2025年8月26日披露。 2、公司根据自身资源条件及经营情况,已明确相关业务方向并正在落地实施:一是在有效防范风险的基础上,争取稳步扩大出口规模,利用出口产品较好的盈利能力,努力提升公司的业绩水平;二是将利用公司南北基地的生产条件及各类资源,积极开拓整车及其他核心零部件等领域的对外合作,争取通过长期的业务合作创造稳定收益,提升公司整体盈利水平;三是将在风险可控和盈利可期的要求下,稳步推进包括氢燃料电池汽车等在内的新产品相关工作以及出行业务等在内的新业务相关工作,力求各项工作给公司带来积极的业绩贡献;四是继续开源节流,不断优化资产配置、着力降低经营负担,努力为公司业绩增长提供基础支撑。 以前述业务为抓手,依托于良好的资产结构及较低的刚性成本负担,公司有信心,并将尽到最大努力,全力提振公司经营业绩,争取尽快以更好的业绩回报广大投资者。
  •    *ST清研 [301288] 1小时前
    710股东人数多少?
    尊敬的投资者,您好!截至2025年7月10日,公司股东总户数为5,352户。感谢您对本公司的关注。
  •    洁美科技 [002859] 1小时前
    请问7月和8月的纸质载带是否满产?请问6月份中高端MLCC离型膜和低端离型膜占比分别多少?
    请关注公司公告,谢谢。
  •    吉大通信 [300597] 1小时前
    董秘您好,请问截止到7月10日公司股东人数是多少?谢谢
    感谢您的关注!根据中国证券登记结算有限责任公司的最新数据,截至2025年7月10日合并普通账户和融资融券信用账户持有人数为21,511。
  • 原创 从“追赶者”到“领跑者”,泰林生物“向上成林”
    中国高端制药装备的崛起,必须依靠自主技术突围。近三年,泰林生物研发投入占比超营收18%,研发团队占比超30%,核心技术实现自主可控,实现了从“追赶者”到“领跑者”的跨越。
    57分钟前
    览富财经网
    浙股观察
  • 原创 览富资讯2025.07.11
    一、重要资讯1.、人力资源社会保障部、财政部日前印发《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》,2025年退休人员养老金上调2%。
    1小时前
    览富财经网
    财经纵横
  • 原创 有机硅概念领涨,42只核心概念股集体“暴走”
    有机硅应用范围非常广泛。近年来,人形机器人产业热度不断走高,有机硅的柔韧性、透明性和生物相容性可以满足材料使用需求,发展前景十分可观。
    13小时前
    览富财经网
    财经纵横
  • 原创 最近6年亏掉17.7亿!转型医疗赛道一亏再亏,创新医疗路在何方?
    不去细究,可能很难有人会想到,创新医疗的前身是个养珍珠、卖珍珠的企业,与医疗行业毫不相干。
    1天前
    览富财经网
    浙股观察
  • 原创 览富资讯2025.07.10
    一、重要资讯1.、国办印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》。其中提出,扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围,深化政银合作,优化业务流程,进一步提升贷款便利程度。
    1天前
    览富财经网
    财经纵横
  • 新能源汽车下乡有何新变化
    日前,工业和信息化部、国家发展改革委、农业农村部、商务部、国家能源局等5部门联合印发通知,部署开展2025年新能源汽车下乡活动。6月15日,今年的首站活动已在江苏如皋举办。
    38分钟前
    中国经济网
    财经纵横
  • 海拍客港股IPO,婴幼儿配方奶粉贡献7成收入,毛利率逐年下滑
    净利润连续两年亏损
    38分钟前
    格隆汇
    新股动态
  • 北芯生命IPO:股权高度分散,要融资9.52亿,三年亏损超5亿
    北芯生命,何时能够实现自我造血
    39分钟前
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  • 现金分红还是再投资?解锁红利指数投资的不同策略
    汇聚高股息率股票
    40分钟前
    全球财说
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  • 背靠恒瑞闯港股,景泽生物负债率486%,如何趟过生物类似药红海?
    黄金赛道,仍危机重重。
    40分钟前
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  • 业绩现“过山车”式波动,奥美森存货和应收账款双高暗藏隐忧
    二次IPO能否通关存疑。
    40分钟前
    创业最前线
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  • 喜报频传!多股上半年业绩高增,“牛市旗手”迎来反攻时刻?
    机构:具备较强上涨潜力
    41分钟前
    格隆汇
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  • 环动科技产品单一,税补占比高,与三立股份有所采销不一
    环动科技产品单一,税补占比高,与三立股份有所采销不一
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    权衡财经
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  • 金科股份,拿到了“救命钱”
    央企AMC+优质资本+地方国资的最优组合
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  • 蔚来汽车“单飞” 9年代工结束新起点能否破局【车圈层】
    7月7日,一则关于蔚来汽车(09866.HK)与安徽江淮汽车集团股份有限公司(600418.SH,下称“江淮汽车”)合资公司注销的消息引发市场关注。
    43分钟前
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  • 被百亿收购后业绩遇挫 金沙酒业缘何从黑马到陷入迷茫【消费洞察】
    一纸公告,将金沙酒业的困难呈现在大众面前。
    43分钟前
    投资者网
    白酒
  • 从卖房救企到冲刺IPO!清华博士创业13年,翼菲智能仍在亏损
    清华博士张赛卖房救公司,创业13年后冲刺IPO。
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    子弹财经
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  • 初源新材创业板IPO:去年净利润1.7亿元 感光干膜全球市占率13.2%排名第三
    6月28日,湖南初源新材料股份有限公司(简称:初源新材)创业板IPO获受理,保荐机构为华泰联合证券。
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  • 去年首亏的弘元绿能要做“白马骑士”?称托管无锡尚德暂不需要投入资金
    弘元绿能托管无锡尚德,维持其预重整期间稳定经营。
    17小时前
    蓝鲸新闻
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  • 营收下滑、大幅裁员,两年亏损约29亿元,用友网络何以至此?
    近日,用友网络科技股份有限公司(下称“用友网络”, SH:600588)向港交所递交上市申请,招银国际、中信证券为其联席保荐人。
    17小时前
    贝多财经
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      6月30日创业板新申报企业2家 欣强电子、通则康威
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      6月30日北交所新申报企业32家 珈凯生物、立洲精密、华来科技、创达新材、菊乐股份等
      览富财经网讯:6月30日北交所新申报企业32家 珈凯生物、立洲精密、华来科技、创达新材、菊乐股份、陕西瑞科、里得科技、赞同科技、苏州双祺、世纪数码、贝尔生物、金
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      6月23日创业板新申报企业2家 欣兴工具、高特电子
      览富财经网讯:6月23日创业板新申报企业2家 欣兴工具、高特电子。
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      6月28日沪市主板新申报企业1家 红板科技
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      6月28日科创板新申报企业1家 电科蓝天
      览富财经网讯:6月28日科创板新申报企业1家 电科蓝天。电科蓝天:主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务,拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案。
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      览富财经网讯:7月11日北交所首发上会企业1家 北矿检测。审议的发行人:北矿检测技术股份有限公司参会委员:尹舒、王晓静、李倩、薛书宝、于竹丽
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      6月20日证监会核发广东建科1家创业板企业IPO批文
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    海拍客港股IPO,婴幼儿配方奶粉贡献7成收入,毛利率逐年下滑

    如今县域已成为拉动我国消费增长的“新蓝海”,与一二线城市不同,国内低线市场具有熟人经济、线下交易占主导等特征。

    2024年中国约有85%的新生儿出生于低线市场,这也带动了对婴童产品、营养补充剂等产品的需求,如今又有该领域的公司冲击上市。

    格隆汇获悉,近期,Yangtuo Technology Inc(简称“海拍客”)向港交所递交招股书,拟在香港主板上市,中信证券为其独家保荐人。

    海拍客专注于家庭护理及营养产品领域,近三年超7成收入来自销售婴幼儿配方奶粉。2024年海拍客的营收超10亿元,但也存在平台交易额下滑、净利润亏损、毛利率下降等经营隐忧。


    01

    阿里前员工浙江杭州创业,顺为、高瓴资本入股

    海拍客总部位于浙江省杭州市西湖区,作为浙江的省会,杭州上市公司众多。Wind数据显示,截至2025年7月9日,注册地或总部位于杭州的A股、港股上市公司分别有232家、61家。

    公司历史可追溯至2015年,当时其主要附属公司杭州洋驼网络成立,成立不到两个月就转让给赵晨,并在同年推出海拍客平台,次年平台的年度交易额达到10亿元。

    2018年公司成为若干品牌的指定渠道,销售一次性纸尿裤、婴幼儿配方奶粉及营养产品。海拍客在2019年开始做自营业务,后来还推出自有品牌喵小侠。

    海拍客在发展过程中曾获得多轮融资,投资方包括高瓴资本、顺为资本等。但值得注意的是,公司在2020年、2024年、2025年均遭到股东撤资。

    其中,2025年的撤资中,公司不仅进行了D轮优先股回购,为确保公司发行新承兑票据的义务,Cross Maze还按比例向D轮投资者抵押了约1536.74万股普通股。

    图片来源于招股书

    股权结构方面,截至2025年6月20日,赵晨分别通过Cross Maze、HIPAC Incentive及一致行动协议委托的投票权,可行使公司约42.62%的投票权,为公司的单一最大股东。

    海拍客的创始人及高管团队中,不乏阿里巴巴前员工。

    公司创办人之一赵晨今年43岁,2003年获北京外国语大学英语学士学位。在创立海拍客之前,他曾于2006年至2015年在阿里巴巴担任多个职位,最后职位为高级业务拓展专家,主要负责成立、维护及营运跨境电商平台天猫国际。如今赵晨为海拍客执行董事兼首席执行官。

    另一个创办人及对外战略合作部总监吴涛今年50岁,1998年获浙江工业大学工程学学士学位(主修工业自动化)。吴涛于2002年至2012年在阿里巴巴担任多个职位,最后职位为运营专员,后来还担任过杭州基本粒子投资管理合伙企业(有限合伙)的合伙人,负责投资管理。

    公司首席运营官徐虹今年43岁,2004年6月获浙江工商大学市场营销学大专学位。徐虹曾于2004年至2016年在阿里巴巴担任多项职务,最后职位为资深经理,负责阿里旺旺(阿里巴巴的实时通讯平台)及淘金币(消费者忠诚度计划)等项目的管理经营。


    02

    婴幼儿配方奶粉贡献7成收入,毛利率逐年下滑

    我国低线市场家庭护理及营养产品行业上游存在众多品牌、经销商及制造商,下游零售商在地理分布上较为零散。且在传统多层经销模式下,大量小型线下零售门店通常仅能从最末端经销商处采购,导致采购成本高、交易安全性存疑、产品选择有限且供应不稳定。

    同时,传统多层经销模式也导致上游品牌及制造商面临更高的经销费用,从而削弱其盈利能 力。加上信息不对称导致上游品牌方无法及时准确地获取零售端销售数据,进而引发区域性存货冗余及产品同质化竞争问题。 

    为解决这些痛点,海拍客平台采用轻资产模式,高效连接制造商、经销商及品牌卖家与各类买家,注册买家可通过海拍客平台直接向上游卖家下单,并由卖家直接发货,作为海拍客平台的所有者及运营商,公司通过向卖家收取基于平台交易额的佣金获得收入。

    公司商业模式及生态系统的核心参与者,图片来源于招股书

    按业务线划分,2022年、2023年、2024年(简称“报告期”),海拍客的收入主要来自于数字平台业务、自营业务。其中,数字平台业务收入包括根据卖家在海拍客平台上的 销售交易额向其收取的佣金,自营业务收入主要包括销售家庭护理及营养产品的付款。

    由于公司从规模导向向盈利聚焦模式的战略转型,报告期内数字平台业务的收入占比从39.5%降至22.2%,自营业务的收入占比从60.4%提升至77.7%。

    按主要产品类别划分,报告期内,婴幼儿配方奶粉的营收占比均超75%,占比较大;膳食补充剂、食品、零食及辅食等产品的营收占比相对较低。

    按主要产品类别划分的交易额明细(包括通过海拍客平台销售的自营业务产品交易额),图片来源于招股书

    近几年,海拍客的收入存在波动,净利润呈下滑趋势,其中2023年及2024年净利润均亏损,业绩堪忧。

    2022年、2023年及2024年,海拍客的收入分别约8.95亿元、10.67亿元、10.32亿元;毛利率分别为43.9%、37.6%、32.5%,净利润分别约101.2万元、-5654万元、-7882.5万元;如果撇除可转换可赎回优先股及以权益结算以股份为基础的付款所带来的影响,公司对应的经调整利润净额分别约-1.31亿元、1930.1万元、2576.9万元。

    业绩亏损之下,公司录得经营活动净现金流出。此外,报告期内,海拍客的净流动负债分别约18.03亿元、20.42亿元、21.32亿元,负资产分别约17.33亿元、19.17亿元、20亿元,主要由于公司的可转换可赎回优先股被归类为流动负债所致。


    03

    交易额逐年下滑,存在天猫、京东、拼多多等竞争者

    中国家庭护理及营养产品行业上游包括原材料采购、产品开发制造环节;下游主要是母婴、老年人等终端消费者。

    中游销售渠包括线上和线下多种方式,目前母婴电商领域,不仅有天猫、京东、拼多多等综合电商平台,抖音、快手等内容电商平台,还有宝宝树、孩子王等垂直母婴电商平台,海拍客也在这一领域开展业务;线下有超市、便利店、专业零售商等传统渠道,行业竞争激烈。

    海拍客的供应商主要为家庭护理及营养产品品牌、其授权经销商及制造商,自有品牌业务的OEM供应商等,包括美赞臣集团、昱升、广东邦宝个人护理用品有限公司。

    公司客户主要是数字平台上的卖家,自营业务的产品买家,以及线下贸易合作伙伴,包括泉州市合兴卫生用品有限公司、广东邦宝个人护理用品有限公司、盛喜都(香港)国际贸易有限公司、南安市洪濑刘丽玲日用品经营部等。

    据弗若斯特沙利文的资料,按低线市场2024年产生的交易额计算,海拍客在中国家庭护理及营养产品行业为企业提供服务的交易及服务平台中排名第一,市场份额为10.1%。

    以零售额计算,2024年中国家庭护理及营养产品行业整体市场规模为2.6万亿元,2019年至2024年的复合年增长率为4.9%;预计到2029年市场规模将增长至1258亿元,2024年至2029年的复合年增长率为8%。

    其中低线市场占比较大,2024年低线市场家庭护理及营养产品的市场规模达到1.9万亿元,占总市场规模的73.5%,预计到2029年将达到约75.8%。

    图片来源于招股书

    截至2024年末,公司数字平台上已拥有超过4200家注册卖家及约29万名注册买家,覆盖全国31个省、直辖市和自治区,以及超过3000个县域及村庄。

    值得注意的是,2022年至2024年,尽管海拍客的注册卖家与注册买家数量都在增加,但交易额却呈下滑趋势,从149.35亿元降至109.66亿元,这对于通过向卖家收取基于平台交易额的佣金获得收入的海拍客而言是很不利的。

    公司主要运营指标,图片来源于招股书

    海拍客的业务依赖于低线市场对其数字平台所提供产品的需求,出生率、消费者的需求偏好、家庭可支配收入等因素均会影响公司的经营业绩。

    本次赴港IPO,海拍客拟募集资金用于加强与生态系统中其他参与者的合作;增强科技能力及完善IT基础设施;有选择地在产业价值链中寻求战略联盟、收购及投资机会;营运资金及其他一般企业用途。

    38分钟前 格隆汇
    北芯生命IPO:股权高度分散,要融资9.52亿,三年亏损超5亿

    7月8日,深圳北芯生命科技股份有限公司(北芯生命)对外披露第二轮问询函的回复意见,这意味着其科创板上市进程更进一步,保荐机构是中金公司。

    北芯生命专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售,是国内首家拥有血管内功能学FFR及影像学IVUS产品组合的国产医疗器械公司,截至招股书披露日,累计向市场推出9个产品,在研产品共有8个,覆盖IVUS系统、FFR系统、血管通路产品、冲击波球囊治疗系统及电生理解决方案五大产品类别。

    梳理来看,公司被机构青睐,历经多轮融资;宋亮为实控人,表决权仅接近三成;一致行动人变更,需关注控制权稳定性;要融资9.52亿元;募资缩减超3亿元;扩产合理性遭问询;销售费用赶超研发费用;收入连增,但三年亏损超5亿元;收入规模与同行差距大;客户集中度高,第一大客户在近两年消失在前五客户之列。

    宋亮为实控人,表决权接近三成

    据短平快解读了解,2015年12月,北芯生命前身成立,股东包括宋亮、陈丽丽、硅基仿生、付晓阳,持股比例分别为75%、10%、10%、5%。

    历经多轮融资。自成立以来,北芯生命就是资本宠儿,2016年6月进行天使轮融资,此后两年相继完成A轮、B轮融资,2020年又相继完成B+轮、C轮融资,2021年、2022年相继完成D轮、D+轮融资。

    频繁融资的另一面,北芯生命的机构股东众多,包括红杉中国、国投创合、夏尔巴投资、泰煜投资、松禾资本、倚锋资本、启明创投、好臻投资、鲲鹏一创、太平医疗健康基金、远至基金等等。

    股权高度分散。2021年6月,北芯生命完成股份制改革,彼时共有24名股东,创始人宋亮直接持股比例仅16.62%,而红杉智盛、DechengInsight、国投创合持股比例分别为11.84%、11.44%、8.45%。

    宋亮为实控人,表决权接近三成。北芯生命没有控股股东,实际控制人为宋亮,除了直接持股外,其还通过担任北芯共创、北芯橙长、北芯同创的执行事务合伙人合计控制公司13.414%的股份,在公司实际表决权合计为29.567%,接近30%。

    宋亮出生于1982年,毕业于美国圣路易斯华盛顿大学生物医学工程专业,博士研究生学历,曾任中国科学院深圳先进技术研究院副研究员、研究员,2015年12月创办了北芯生命,2021年6月至今任发行人董事长、总经理(首席执行官)。

    虽然宋亮是北芯生命创始人,但因为频繁融资的关系,其持股比例并不高,若上市成功后,持股比例将进一步降低,公司也在招股书中进行了提示,存在控制权发生变化的风险,从而对公司经营管理产生不利影响。

    一致行动人变更。需要指出的是,2021年5月,宋亮与陈丽丽、付晓阳、北芯共创、北芯橙长、北芯同创、硅基仿生及赵瑜签署了《一致行动协议》,到了2022年11月则解除,变动较快,北芯生命称陈丽丽、付晓阳、赵瑜及硅基仿生亦不会以任何方式谋求公司的实际控制权。

    一致行动人更迭背后,后续宋亮该如何稳固自身控制权也是值得思考的,另外,该事件也引起上交所关注,要求北芯生命说明一致行动协议解除的原因,是否影响控制权稳定性;结合前述情况分析发行人对实际控制人的认定是否准确,是否存在规避锁定期或同业竞争等监管要求的情形,及宋亮作为实际控制人的控制权稳定性。

    北芯生命表示,宋亮是公司核心创始人,担任董事长、总经理等职务,主持并制定了公司整体发展规划和战略,主导了公司各项重大决策,对公司的经营方针、业务运营、研发、人事任免等核心事项均发挥了核心作用,具有不可替代、不可或缺的作用。

    募资缩减超3亿元,扩产合理性遭问询

    据短平快解读了解,本次IPO,北芯生命拟公开发行不超过9,000万股(不低于发行后总股本的10%),拟募集资金95,221.13万元,用于介入类医疗器械产业化基地建设项目(医疗器械基地)、介入类医疗器械研发项目、营销网络建设项目以及补充流动资金,拟投入募集资金分别为38,195.25、28,226.92万元、18,798.96万元、10,000.00万元。

    募资缩减超3亿元。北芯生命本次募集资金较首版招股书有所减少,此前拟募集资金127,394.22万元,拟投入上述项目的资金分别为45,999.49万元、37,595.77万元、18,798.96万元、25,000.00万元,换而言之,除了营销网络建设项目投入资金不变之外,其余项目拟投入资金均有不同程度的下滑,其中补充流动资金减少1.5亿元。

    扩产合理性遭问询。北芯生命的医疗器械基地项目拟在深圳市坪山区公司已租赁场地中建设生产线,同时在深圳市龙华区购置地块并建设集生产、研发、办公为一体的总部基地,建设周期为48个月,目前公司暂未取得龙华区拟购置地块的土地使用权不动产权证书,暂未获得深圳市龙华区相关部门出具的投资项目备案和环境影响评价批复。

    首版招股书中,医疗器械基地项目铺底流动资金高达12,976.53万元,这一金额在最新版招股书降低至7,501.32万元,相差超5000万元,是该项目拟投入资金大降的主要原因。

    据了解,该项目建成后,公司将新增一次性使用耗材(导管类)产能超110万根,可以适用于FFR压力微导管、IVUS成像导管、单腔微导管、双腔微导管、延长导管以及未来获批上市的所有导管类产品的生产。

    最近三年,北芯生命IVUS系统的产能利用率分别为63.02%、93.17%、98.64%,而FFR系统的产能利用率分别为626.67%、67.06%、67.54%。2024年,两大系统产品的最大产能分别为90,600根、40,300根,合计130,900根,如今却要新增超110万根,新增产能的消化问题需要关注,上交所要求公司说明募投项目扩建产能的合理性。

    销售费用赶超研发费用。最近三年,北芯生命的研发费用分别为13,195.30万元、13,141.49万元、10,143.01,费用率分别为142.73%、71.43%、32.04%,均呈现下滑态势。

    同时期的销售费用上升明显,分别为7,588.23万元、10,299.10万元、10,958.00万元,费用率分别为82.08%、55.98%、34.61%,2024年已经实现对研发费用的反超。

    对比来看,北芯生命的销售费用要远超同行均值,以2023年为例,行业均值为23.25%,最高、最低的企业分别是微创医疗、心脉医疗,分别为35.23%、10.96%,与公司根本就不属于同一级别。

    北芯生命本次拟在科创板上市,是一个高度重视科研的板块,研发费用理应远超销售费用,积累更多发明专利,并将专利运用于产品中,构筑起自身的护城河,但公司研发费用逐年下滑,已经被销售费用反超,多少有些本末倒置。

    三年亏损超5亿,大客户消失在前五客户之列

    未实现盈利。最近三年,北芯生命实现收入分别为9,245.19万元、18,397.72万元、31,660.43万元,同比分别增长78.61%、99%、72.09%;不过公司尚未实现盈利,净利润分别亏损30,043.71万元、15,520.50万元、5,373.97万元,三年亏损约5.09亿元,但亏损收窄。

    据短平快解读了解,北芯生命的收入主要以IVUS成像导管和FFR压力微导管销售收入为主,2024年占主营业务的比例分别为24.48%、68.62%。

    与北芯生命具有可比业务和产品的主要上市公司为波士顿科学、雅培、飞利浦和乐普医疗,2023年的收入分别为1,008.58亿元、2,840.87亿元、1,428.902亿元、79.80亿元,与公司根本就不是一个量级的存在。

    在血管通路产品和电生理解决方案细分领域,与公司具有可比业务和产品的主要上市公司为惠泰医疗,2023年收入为16.5亿元,同样不是公司可以比拟的。

    客户集中度高。最近三年,北芯生命对前五大客户的销售额分别为7,574.08万元、11,451.27万元、23,479.83万元,占比分别为81.92%、62.24%、74.16%,在2024年,公司对第一大客户北京嘉事唯众医疗器械有限公司的销售额为17,309.50万元,占比高达54.67%。

    依舟贸易消失在前五客户之列。2020年至2022年,北芯生命对上海依舟贸易有限公司(依舟贸易)的销售额分别为44.55万元、2368.29万元、3837.34万元,后两年销售占比分别为45.75%、41.51%,是公司第一大客户,但在2023年、2024年消失在前五大客户之列,是否合理?

    企查查显示,依舟贸易成立于2020年4月,郭洪楠、王建萍分别持股70%、30%,注册资本多次变更,分别为200万元、2000万元、300万元,但均没有实缴资本,最近四年参保人数分别为1人、2人、3人、3人。

    这样一家公司在此前何以成为北芯生命第一大客户,公司对客户的审核机制是怎么样的?这是公司需要回答的。

    实际上,北芯生命还有其他问题需要说明,在产能、收入双双大涨之际,为何固定资产在2024年反而出现了下滑,这也是上交所需要关注的地方,但其在问询函中并没有就此进行问询。

    (短平快解读-原创作品,未经许可,请勿转载!PS若稿件侵权或数据有误,请及时联系修正)


    39分钟前 短平快解读
    现金分红还是再投资?解锁红利指数投资的不同策略


    这个月小张又收到了1000多元分红到账的短信,他熟练地将这笔钱划入房贷账户——他之前各买了10万份红利低波动ETF、恒生红利低波ETF和红利价值ETF,三只产品分红评估日正好合计覆盖全年各月,月月可分红成为他工资外稳定的“生活补给站”。

    而他的朋友小王更看重红利长期复利的价值,之前则买了每年进行分红评价的红利ETF易方达,并将所得年度分红都持续再投资这只基金,以期更好发挥长期复利效应,为以后的老年生活积攒一份保障。

    小刘也买了红利类ETF,但他选择用分红投资未来,将所得分红投资于恒生创新药ETF、人工智能ETF等追踪新兴趋势的ETF,用他自己的话说:“把所得分红再投资于高成长板块,就像给投资组合装了个‘双引擎’。”

    钱先生更看重红利与低波动等不同因子的结合,因此选择买入“红利+”系列的ETF,争取获得更稳健的业绩表现或更高的股息率,例如结合低波动因子的红利低波动ETF、结合低估值因子的红利价值ETF。

    红利指数正被越来越多投资者关注,它既能定期为日常生活开支“输血”,又能化身复利引擎助力实现财富增值。

    红利指数:汇聚高股息率股票

    上市公司赚钱之后拿出一部分利润分给股东,就是股息,是上市公司给投资者“真金白银”的回报。股息率是公司分红与股价之比,股价一定的情况下,分红越多,股息率自然越高。

    红利指数聚焦高股息率公司投资,选取具备持续分红能力的公司,通常需要连续三年分红,以期获取稳定的分红收益。

    例如,中证红利指数是先从中证全指的4957只股票里,筛选分红连续且稳定的公司,按照过去三年连续现金分红、过去三年股利支付率的均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1的要求,选出符合条件的1816只股票进入样本池,然后从中选出过去三年平均现金股息率最高的100只股票作为指数成份股。而且,指数采用股息率加权,这意味着股息率越高的股票,在指数里占的权重越高。

    此外还有一些红利指数,在筛选股票时,除了股息率这一核心指标,还会考虑股票的波动或者估值情况,如中证红利低波动指数、中证红利价值指数等。

    具体来看,中证红利低波动指数结合了低波因子,纳入高股息股票中波动率较低的个股,使指数表现更稳健;中证红利价值指数则结合了估值因子,在股息率的基础上增加了对市净率、市盈率、市现率等估值指标的考量,聚焦具有更高估值性价比的红利股。

    除了A股的红利指数,市场上还有聚焦港股高股息率公司的红利指数,例如中证港股通高股息投资指数、恒生港股通高股息低波动指数等。

    红利指数上涨会影响股息率吗?

    先看个直观的数据。2019年初中证红利指数股息率为4.7%,截至2025年6月27日,指数累计上涨41.2%,而这一天指数股息率为5.7%,不降反升。

    因此,虽然短期股价波动会使指数股息率有所波动,但中长期看,由于红利指数的定期调整机制,指数上涨不会大幅拉低股息率水平。

    红利指数会基于股息率定期调整,如中证红利指数每年调整一次成份股。如果公司股价上涨,但分红没有随之上升,那么股息率自然就会下降,排名靠后则会被剔除出指数,转而纳入股息率更高的股票。2024年12月中证红利指数调样时,新调入的20只股票平均股息率为4.59%,调出的股票平均股息率为3.05%。

    值得一提的是,如果指数上涨的同时还能维持较高的股息率,那么此时投资者不仅能获得稳定的股息收入,还能享受到股价上涨带来的资本利得。

    如何选择易方达红利宝ETF产品?

    近年来,易方达红利宝ETF产品持续扩容,且产品均实行0.15%/年的低管理费率,为投资者布局红利类资产提供了低成本、多样化的选择。投资者根据自身需求,如何选择易方达红利宝ETF产品呢?

    情形一:看重定期现金流的投资者

    例如开头提到的要还房贷的小张,投资者若看重定期现金流,可同时持有红利价值ETF、恒生红利低波ETF和红利低波动ETF。这三只ETF分红节奏有所不同,从下图所示的分红评价安排来看,如果同时持有这三只产品,有机会每个月都获得分红。

    从近两个月的实际分红情况来看,恒生红利低波ETF和红利低波动ETF已先后发放分红,若投资者此前同时持有各10万份这两只产品,这两个月将分别获得1200元、1000元的现金分红。

    情形二:看重红利长期复利价值的投资者

    像开头提到的小王,看重红利长期复利价值、追求长期财富增值的投资者,可考虑投资每年进行分红评价的红利ETF易方达,将所得年度分红再投资于该产品,更好发挥复利效应。

    复利的核心是将分红收益以增加本金的形式再次投入到投资中,以产生更多收益,让投资收益像“滚雪球”一样不断累积,从而提升长期回报。

    投资者将所得红利ETF易方达的分红再买入该ETF,把基金分红转化为新的基金份额,可让收到的分红发挥复利效应,参与到未来的增值中。

    情形三:看重以分红投资未来的投资者

    如果投资者想在红利投资的基础上争取进一步增厚长期收益,像前面提到的小刘,可以根据自身投资目标和风险偏好,将所得分红投资于高成长、追踪新兴趋势的“未来已来”指数产品,包括恒生创新药ETF、人工智能ETF、机器人ETF易方达、云计算ETF、新能源ETF易方达等,布局未来产业发展机遇。

    这些产品风险和收益相对更高,在这种操作下,即使市场震荡,这部分更高风险的投资遇到了回撤,也不会对原本投资红利的本金产生影响。

    情形四:看重低波动等不同因子的投资者

    市场上有些红利指数还会结合其他因子筛选股票,像开头提到的钱先生,就可以选择跟踪这类指数的“红利+”系列产品,争取获得更稳健的指数表现或更高的股息率。

    例如红利低波动ETF、恒生红利低波ETF跟踪的中证红利低波动指数、恒生港股通高股息低波动指数,具备高股息+低波动的投资特征;红利价值ETF跟踪的中证红利价值指数,具备高股息+低估值的投资特征。

    投资者可以根据自己的资金状况、投资目标、风险偏好,以及易方达红利宝各ETF的特点、分红情况等,灵活选择单只或多只进行搭配。

    最后需要提醒的是,基金在实际投资运作中,获得成份股分红需按相关市场规则缴纳税费等费用,投资者从红利基金拿到的现金分红率一般小于指数股息率。

    如果你动心了,可选择已开立交易账户的常用券商平台,买入易方达红利宝ETF产品。

    敬告读者:本文基于公开资料信息或受访者提供的相关内容撰写,全球财说及文章作者不保证相关信息资料的完整性和准确性。无论何种情况下,本文内容均不构成投资建议。市场有风险,投资需谨慎!未经许可不得转载、抄袭!


    40分钟前 全球财说
    背靠恒瑞闯港股,景泽生物负债率486%,如何趟过生物类似药红海?

    出品 | 子弹财经

    作者 | 孟祥娜

    编辑 | 胡芳洁

    美编 | 倩倩

    审核 | 颂文

    6月27日,景泽生物科技有限公司(以下简称“景泽生物”)向港交所主板递交招股书,中金公司、国元国际为其联席保荐人。

    这家聚焦辅助生殖与眼科“黄金赛道”的生物药企,虽以三大后期管线勾勒出成长想象空间,却难掩其背后多重生存危机:无实质收入支撑下持续亏损、生物类似药赛道的白热化竞争,以及高达486.5%的资产负债率背后的资金风险。

    此次递表,不仅是景泽生物融资续命的关键战役,更折射出生物类似药企业在高研发投入、高竞争强度、高资本依赖的行业环境中,如何平衡管线进度与商业化能力的普遍性难题。景泽生物能否成功闯关?

    1、一年亏损2.4亿,现金仅够支撑5个月

    招股书显示,景泽生物作为聚焦辅助生殖药物与眼科药物两大高增长赛道的生物制药企业,在细分领域展现出显著的研发管线优势。

    据弗若斯特沙利文数据,截至2025年6月27日,景泽生物在辅助生殖与眼科两大治疗领域的临床阶段大分子药物布局数量,位居中国企业前列。

    公司的八大在研管线中,三款核心产品已进入后期开发:辅助生殖领域的JZB30(重组人促卵泡激素冻干粉针剂)刚获批上市,重组人促卵泡激素注射液JZB33已提交NDA(新药生产上市注册申请);眼科领域的JZB05(抗VEGF 注射液)在40余家中心开展III期临床。

    (图 / 公司招股书)

    但光鲜管线背后,是近两年累计超4.89亿元的净亏损,以及无任何商业化收入的尴尬现实。2023年、2024年,公司尚未产生收入,随着JZB30的商业化,公司预期于2026年产生收入。

    2023年、2024年,公司净亏损分别为2.46亿元、2.43亿元,主要是研发费用、行政费用等支出所致。同期,公司的研发费用高达1.22亿元、1.33亿元。

    在现金流方面,2023年、2024年,公司经营活动现金流净流出分别为1.45亿元、1.2亿元,主要依靠融资补充,但截至2024年末,公司现金及现金等价物仅剩6858.6万元,相对于每年过亿元的研发投入,资金压力可见一斑。

    公司表示,若未来平均每月经营活动所动用现金净额及资本支出为2024年平均水平的1倍,仅能够维持未来五个月的财务支出。

    (图 / 公司招股书)

    此次赴港上市对景泽生物而言,堪称生死攸关的战略抉择。景泽生物在招股书中表明,此次港股上市募集所得资金净额具有多元且明确的用途规划。

    首先,核心产品开发是资金投入的重点方向。以辅助生殖治疗领域为例,其核心产品之一JZB30虽已获批商业化,但仍需资金进一步拓展市场、优化产品工艺等。其次,关键产品JZB32的临床试验是资金的重要流向。再者,景泽生物还有其他处于不同研发阶段的产品,对这些产品的开发同样需要资金注入。

    2、生物类似药赛道,是红海还是蓝海?

    近年来,辅助生殖市场在中国呈现出巨大的发展潜力和市场机遇。

    根据弗若斯特沙利文数据,2024年中国患有不孕不育症的育龄夫妇数量为5920万对,这一数字预计将以2.4%的复合年增长率增长至2030年的约6840万对。其中,至少20%的夫妇必须借助辅助生殖服务才能实现生育。

    辅助生殖药物用于治疗不孕不育症,主要包括针对女性生殖健康和妊娠的促排卵药物、诱导排卵药物、黄体支持药物和降调节药物,以及治疗男性少精症等症状的药物。

    促排卵药物是整个辅助生殖周期中最重要的药物之一。这其中,FSH(重组人促卵泡激素,是一种通过基因重组技术制备的生物药物,在辅助生殖领域具有重要应用)药物作为国内外多项权威指南推荐的用于促排卵的一线药物,是辅助生殖周期中费用占比最高的药物品种。

    (图 / 摄图网,基于VRF协议)

    从产品线来看,景泽生物在辅助生殖治疗领域的首个商业化产品JZB30(商品名“泽盼喜”),是公司研发的注射用重组人促卵泡激素(rhFSH)粉针剂型,为辅助生殖周期中的促排卵药物。它于2025年4月获得国家药监局的NDA(新药上市申请)批准。

    据了解,目前,中国市场上主要的rhFSH产品为冻干型和液体型注射剂。冻干型rhFSH需要先溶解成溶液,并且必须在医务人员的监督下使用;而液体型rhFSH通常以预填充笔的形式销售,患者可以自行注射。

    但JZB30并不是原研药,而是粉针剂型果纳芬®的生物类似药。

    截至6月27日,中国市场上共有7种rhFSH注射液在售,包括默克公司的果纳芬®、齐鲁制药的安欣保®、长春金赛的金赛恒®等,该药物均未进入医保。不仅如此,中国共有四个短效的处于临床阶段的rhFSH在研产品(其中三个已进入注册申请阶段)。

    (图 / 公司招股书)

    这意味着,该药物不仅将与原研药果纳芬®展开直接竞争,还将参与到中国市场其他促排卵生物类似药的竞争格局之中。

    面对激烈的市场竞争,公司在招股书中表示,与传统的尿源促卵泡激素(uFSH)产品相比,JZB30作为rhFSH来源更稳定、纯度更高、更安全有效,与进口产品相比具有更长效期和价格优势。此外,公司还建立了辅助生殖的产品组合,专门满足促排卵的各种需求。

    商业化布局上,公司已与安科生物达成营销战略合作,计划于2025年下半年启动相关工作。不过,该产品后续的市场推广效果仍存在一定不确定性。

    不仅如此,在眼科药物领域,景泽生物处于III期临床阶段的JZB05作为阿柏西普(一种通过抑制血管内皮生长因子起作用的药物,主要用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性、糖尿病性黄斑水肿等眼底血管异常疾病)生物类似物,正面临着愈发激烈的市场竞争格局。

    视网膜疾病作为眼科疾病的重要分支,主要累及眼部后段组织,其中新生血管性眼底疾病(FND)因异常新生血管生成引发的出血、渗出及增生等病理改变,成为导致视力损伤的关键病因,临床常见于湿性年龄相关性黄斑变性、糖尿病性黄斑水肿(DME)等典型病症。

    目前中国市场已获批两款阿柏西普类药物用于治疗眼底新生血管性疾病:拜耳原研药艾力雅自2018年获批以来,已覆盖湿性黄斑变性、糖尿病性黄斑水肿等适应症;齐鲁制药的生物类似药卓初明于2023年获批上市,成为国内首个该类生物类似药。

    (图 / 公司招股书)

    值得关注的是,除景泽生物的JZB05外,国内另有两家企业的阿柏西普生物类似药正处于糖尿病性黄斑水肿(DME)的临床研究阶段,其中绿叶制药处于NDA(新药上市申请)阶段,另一家同样处于III期临床阶段。

    (图 / 公司招股书)

    这一研发态势预示着未来3-5年,该治疗领域的市场竞争将进一步加剧,企业需在临床数据质量、商业化速度等维度加速布局以构建竞争优势。

    3、恒瑞医药“站台”,可赎回负债压顶

    对这家押注两大黄金赛道的生物药企而言,港交所递表只是开始,真正的考验在于如何在资本寒冬与内卷市场中,蹚出一条从“管线蓝图”到“商业变现”的生存之路。

    从市场来看,对“me-too”(模仿已有创新药的作用机制,结构略有不同但疗效相似)药物的估值偏好已明显降温,投资者更倾向于为具有“同类首创”(First-in-Class)潜力的创新药买单,这对以生物类似药为主的景泽生物而言,可能影响其在资本市场的估值水平。

    不过,IPO前,景泽生物经过六轮融资共获得9.27亿元融资,投资者包括获得恒瑞医药投资发起的厦门楹联、康景基金、盈创泰富、中合安科、南京健友等30多家机构,每股成本价也由Pre-A轮的10.2元/股增至C+轮的83.81元/股,公司估值也由2亿元增至30.9亿元。

    (图 / 摄图网,基于VRF协议)

    但截至2024年末,公司可赎回负债高达13.3亿元,资产负债率高达486%,若未能在约定时间内完成上市,将触发投资者赎回权。

    这里的“可赎回负债”,简单说,就是公司之前融资时,和投资者约定了特殊条款:要是规定时间内没能成功上市,投资者有权要求公司按照约定,连本带息赎回他们持有的股份。

    招股书中,景泽生物表示,若公司未于2025年12月31日前实现上市或完成资格整体出售等条件,C+轮投资者有权要求公司赎回股份。

    实际支付价格按照当触发回购条件时,回购价以发行价为基础,叠加相应利息计算。像C轮、C+轮融资,利息按照年化8%收取,若有1亿元投资,每年产生的利息就达800万元;A轮因处于早期投资阶段、风险更高,利息设定为年化10%。

    一旦公司触发违约情形,就需连本带息向投资者退回资金,这相当于在短时间内要承担巨额债务偿付,会给公司现金流带来极大压力。

    (图 / 公司招股书)

    综合来看,在创新药浪潮与资本博弈的夹缝中,景泽生物的上市征程充满未知。若上市成功,融资输血或能暂缓资金链危机,可生物类似药的市场红海,仍需用商业化实效突围;若上市失败,赎回负债的连锁反应,将让前期努力化为泡影。后续,景泽生物能否成功上市,「子弹财经」将长期关注。

    *文中题图来自:摄图网,基于VRF协议。

    40分钟前 子弹财经
    业绩现“过山车”式波动,奥美森存货和应收账款双高暗藏隐忧

    出品 | 创业最前线

    作者 | 左星月

    编辑 | 王亚静

    美编 | 邢静

    审核 | 颂文

    空调,是炎炎夏日抵御酷暑的续命神器,而支撑空调实现温度调节的关键部件便是换热器,直接制冷的则是藏在室外机里面的冷凝器。看似不起眼,但它却是维系整个空调制冷系统的关键。

    小小的零部件背后,还蕴藏着大大的生意经。

    6月27日,奥美森智能装备股份有限公司(以下简称“奥美森”)在北交所成功过会,这是一家主要为家电企业提供换热器生产智能设备的企业,美的、奥克斯、海信、TCL等大型家电企业都是奥美森的客户。

    背靠知名客户,奥美森的年收入已经超过3亿元,不过,近三年来,公司业绩呈现“过山车”式波动,稳定性存疑。

    其次,奥美森的大客户变动频繁,库存积压明显,且应收账款相对较高。作为一家典型的家族企业,奥美森的股权集中,内控制度曾存在一定漏洞。

    如今,奥美森已在北交所过会,但未来能否成功上市仍充满不确定性。

    1、龙氏家族控股集中,内控存漏洞

    2003年,奥美森技术、智友科技出资设立奥美森前身——中山市奥美森工业有限公司,成立初期是一家工业自动化设备制造商,法定代表人为龙晓斌。

    据悉,龙晓斌原为甘肃的一名警官,1986年毕业后进入甘南藏族自治州劳改大队工作。

    1993年,他顺应“南下”浪潮,凭借机械专业背景进入中山市拖拉机厂,后辗转于中山市塑料包装机械厂、自动化设备厂及科力高技术有限公司,积累了较为丰富的机械制造和自动化设备研发经验。

    (图 / 奥美森招股书)

    命运的转折,始于一次售后经历。

    因在格力工厂调试设备时,目睹日本数控弯管机的技术优势及日方人员的嘲讽,龙晓斌萌生自主研发国产高端设备的想法。

    2003年,其成功推出性能对标日本产品的数控弯管机;同年11月,奥美森成立。随后,龙晓斌的胞弟龙晓明也加入奥美森。其中,龙晓斌专注于研发创新,龙晓明则深耕生产管理。

    2015年2月,奥美森整体变更为股份有限公司,并于同年8月在新三板挂牌,业务逐步拓展至智能装备领域,产品广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业。

    2021年,奥美森递表深交所,冲击创业板,但在2022年7月撤回上市申请;2024年转道北交所,于今年6月过会。

    截至招股书披露日,奥美森的控股股东为奥美森技术,直接持股45.75%;实际控制人为龙晓斌、龙晓明、关吟秋及雷林,其中龙晓斌、龙晓明为兄弟关系,关吟秋为龙晓斌配偶,雷林为龙晓明配偶,四人签署了《一致行动协议》,合计控制公司73.77%的股权。

    (图 / 奥美森招股书)

    值得一提的是,在首次披露的招股书中,龙晓斌、龙晓明、关吟秋及雷林四人合计持有公司81.49%的股权。时隔一年,在最新的上会稿中,四人持股比例减少7.72%。

    对比两版招股书发现,奥美森在最新发布的上会稿中统计核算实控人合计持股比例时,更改了统计口径,将龙晓斌、龙晓明通过员工持股平台鑫元海、金元海间接持有的4.86%股权、2.86%股权剔出核算范畴,但剔除的原因并未在上会稿中进行解释和说明。

    (图 / 奥美森招股书)

    不过,即使剔除通过员工持股平台的间接持股,奥美森的四名实际控制人持股仍相对集中,若实际控制人凭借控制地位进行不当控制,则可能对公司的人事任免、生产、经营和财务决策,及公司其他股东的利益带来不利影响或损失。

    在辅导阶段,奥美森就曾在现场检查中被发现,存在内部审计设置不符合公司制度、未执行内幕信息管理制度、未形成总经理办公会议有关记录、合同评审不符合规定等问题,被广东证监局认定内部控制制度执行不到位。

    例如,在内控方面,奥美森内审人员仅一人,审计部负责人姚卫辉同时兼任财务工作,没有严格做到“不相容岗位相分离”,与公司《内部审计管理制度》关于“配置不少于三名专职人员”的规定不符。

    不过,奥美森表示,已针对该问题进行整改落实。

    值得注意的是,在递表北交所后不久(2024年8月),奥美森发布公告称,公司财务总监黄永顺辞职,其因涉嫌醉酒后驾驶机动车被公安机关立案调查、取保候审,存在可能被进一步采取刑事强制措施而无法履职的情况。

    2、业绩稳定性存疑,美的何剑锋撤退

    从业绩层面来看,奥美森的业绩大幅波动,持续盈利能力也备受质疑。

    招股书显示,奥美森主要产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定制智能设备(环保设备、锂电池热压整形设备和风电叶片根部数控铣削机等)。

    2022年至2024年(以下简称“报告期”),奥美森的营业收入分别为2.79亿元、3.25亿元和3.58亿元,同比增长-9.49%、16.60%和10.30%。

    同期,公司归母净利润分别为1938.93万元、4816.47万元和5582.25万元,同比增长-56.75%、148.41%和15.90%。

    (图 / 奥美森招股书)

    很明显,奥美森近3年来业绩波动明显。其中,2022年已经出现了营收、净利双降。

    对于2022年业绩的下降,奥美森解释,是由于公司销售的非标自动化设备、非标自动化生产线存在安装、调试、验收工作,2022年公司及下游客户员工出行受限,对公司产品交付与验收产生了一定不利影响。与此同时,产品销售结构和期间费用有所变化。

    然而,就在奥美森2022年业绩下行的同时,同行企业宁波精达的业绩却在增长。

    2022年,宁波精达实现营业收入6.50亿元,同比增长21.85%;归母净利润1.43亿元,同比增长66.35%。

    (图 / wind(单位:亿元))

    以此来看,奥美森业绩下滑的原因,究竟与外界环境的变化有多少关系,恐怕仍值得探究。

    其实,奥美森的业绩表现与主营业务息息相关。招股书显示,奥美森主营业务为公司贡献了约98%的收入。

    其中,换热器生产智能设备的占比逐年增长。报告期内,该产品实现收入分别为1.20亿元、1.65亿元和2.47亿元,占主营业务收入的比例为43.84%、51.54%和69.89%。

    (图 / 奥美森招股书)

    据了解,换热器生产智能设备主要用于空调换热器的精细化、自动化生产。

    按照奥美森的说法,换热器生产智能设备的市场需求,一方面是来自下游客户生产线正常更新、升级的需要,该等设备的使用寿命一般为8-10年,平均每年的设备正常更新率在10%-12%,需求相对刚性。

    另一方面,则是来自客户新增产能、产品更新换代及政策驱动更新改造等带来的需求。

    也就是说,更新需求或相对稳定,新增需求则不固定,而新增需求正是公司业绩增长的驱动之一。

    在空调行业竞争激烈的当下,如何扩大与客户的合作,保证新增需求持续增长,成为奥美森的当务之急。

    然而,「创业最前线」注意到,奥美森的大客户名单变动较为频繁。

    以公司主要的家电厂商客户为例,2021年,海信、TCL、奥克斯位列公司前三大客户,销售金额分别为2572.19万元、1821.01万元、1725.37万元。

    到了2022年和2023年,海信、TCL、奥克斯均没有出现在前五大客户名单中,反而是美的跃升为第二大、第一大客户。

    2024年,美的、奥克斯、海信、TCL均成为公司前五大客户,可见奥美森下游客户的需求并不稳定。

    (图 / 奥美森招股书)

    从目前表现来看,奥美森的业绩仍将呈现增长趋势。奥美森预计,2025年上半年,营业收入同比增长7.68%-23.06%;归母净利润同比增长10.17%-37.72%。

    但不得不提的是,美的集团实控人何享健之子何剑锋控制的盈峰投资,曾入股奥美森,但因奥美森未能在盈峰投资入股后36个月内实现合格IPO,基于内部投资决策考虑,盈峰投资逐渐全部转让所持股份,并退出股东名录。

    3、存货和应收账款双高

    营收利润之外,奥美森存货、应收账款规模较大也是公司的风险点所在。

    招股书披露,奥美森的产品主要为定制化产品,采取“以销定产”及“预投生产”相结合的生产模式。在与客户签订合同后,公司根据交货时间定制设计开发,生产完成后进行安装调试及验收交付。

    一般来说,“以销定产+预投生产”为主的模式,容易导致库存积压,尤其是家电行业需求波动较大,若客户订单发生变化,加之交付时客户验收周期较长,会推高企业存货规模。

    可以看到,公司存货规模大的问题较为明显。

    报告期内,奥美森的存货账面价值分别为1.80亿元、1.55亿元和1.79亿元,占流动资产的比例分别为46.17%、39.54%和36.55%,主要为在产品及发出商品。

    其中,发出商品占存货比例为52.10%、54.77%和58.36%;在产品占比为26.78%、23.40%和25.77%。

    (图 / 奥美森招股书)

    不仅如此,奥美森的应收账款及合同资产也居高不下。

    报告期内,奥美森的应收账款及合同资产期末账面余额分别为1.21亿元、1.21亿元和1.43亿元,占当期营业收入的比重分别为43.60%、37.33%和40.03%。

    同时,截至2025年4月30日,期后回款额的比例分别为90.86%、81.62%和43.20%。可见,公司下游客户按时回款的比例逐年降低。

    奥美森在招股书中表示,随着应收账款及合同资产余额的增加,如客户经营状况发生重大困难,可能出现客户延迟付款从而发生坏账损失的风险。

    报告期内,奥美森计提应收账款坏账准备分别为1850.75万元、2065.23万元和2012.45万元。

    (图 / 奥美森招股书)

    一般来说,较高的应收账款占比会增加企业的财务风险,如若回收不顺利可能会影响企业的现金流和财务稳定。而存货规模高,同样会占用企业大量的营运资金,严重时会影响企业的经营发展。

    截至2024年末,公司拥有货币资金4735.34万元,好在没有短期借款。

    不过,对于奥美森而言,未来还需对应收账款进行严格管理,例如,加强客户信用评估、及时跟进收款进度等,以降低应收账款过高带来的风险。同时,公司还需实施有效的生产计划管理和库存管理,以消化库存。

    (图 / 奥美森招股书)

    接下来,奥美森能否在二次闯关IPO中突出重围,成功登陆资本市场,「创业最前线」将持续关注。

    *注:文中题图来自奥美森官网。

    40分钟前 创业最前线
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    券商中期业绩喜报不断传来!

    今日盘后,国盛金控披露了今年上半年的业绩预告。

    国盛金控预计,今年上半年实现归母净利润1.5亿元-2.2亿元,同比增长236.85%-394.05%;扣非净利润为1.45亿元-2.15亿元,同比增长259.14%-432.52%。

    国盛金控表示,上半年,公司聚焦主责主业,积极把握市场机遇,深化财富管理转型, 优化投行服务模式,经纪业务、投行业务业绩同比有较好提升。

    同时,国盛金控强化各类风险管控,信用减值准备同比有所减少。

    自4月9日以来,国盛金控累计涨近25%,最新报14.51元/股,总市值为280.8亿元。

    此前6月24日、25日、26日,因市场炒作稳定币,国盛金控连续3个交易日涨停。


    多家券商上半年业绩高增


    除了国盛金控,已有多家券商发布了业绩预告,且增长都非常亮眼。

    江海证券母公司哈投股份预计,上半年实现归母净利润约3.8亿元,同比增加233.1%左右。根据公告,哈投股份业绩大增的原因之一即是证券业务收入大幅增长。

    上半年,哈投股份的证券业务受市场波动影响导致金融资产公允价值变动收益同比大幅度增加,以及买入返售金融资产信用减值损失同比大幅度减少。

    红塔证券预计,上半年实现归母净利润为6.51亿元-6.96亿元,同比增长45%-55%;扣非净利润为6.34亿元-6.79亿元,同比增长40%-50%。

    期间,红塔证券进一步提升资产配置的科学性和有效性,持续推进自营投资业务的非方向化转型,资产负债结构和内容不断优化、资产质量继续提升,从而实现业绩同比增加。

    国泰君安国际预计,上半年净利润为5.15亿港元-5.95亿港元,同比飙升161%至202%。

    该预期增长主要由于财富管理、企业融资、资产管理及交易及投资等核心业务收入大幅上升。

    除了扎实的业绩基本面,国泰君安国际首获虚拟资产交易服务许可,对行业示范效应显著。

    未来,内地券商的香港子公司将加快相关牌照申请,证券公司开展虚拟资产相关业务有望提速。

    对此,中信证券认为,在二级市场持续向好,一级市场快速复苏的背景下,券商板块具备较强上涨潜力,重点推荐境外业务实力较强,投行业务保持领先的证券公司。

    41分钟前 格隆汇
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