得利斯：产业链双向延伸，预制菜产能再扩5倍

“就地过年”以来，预制菜逐渐成为年轻一代的新宠，相关概念也在二级市场迅速蹿红。得利斯（002330）作为山东省预制菜优秀企业之一，得到了行业内外多方关注。

据公开数据显示，2022年春节前，淘宝、叮咚买菜、盒马鲜生等多平台“预制菜”销量暴涨。淘宝今年年货节期间“预制菜”销量，同比去年增长超100%。叮咚买菜相关食品，同比去年甚至涨超400%，部分菜品较此前一周环比涨超980%。

今年以前，得利斯预制菜相关产能基本处于满负荷运转状态，产能跟不上市场需求，2021年预制菜产能约为3万吨。

因此，公司定增扩产在即。公告显示，包括UBSAG、财通基金、中金、摩根士丹利等知名投资机构参与，最终确定的发行价高达7.39元/股，相当于发行底价的138.13%。

募集资金总额为9.85亿元，投向10万吨/年肉制品加工项目，加上陕西基地新产能投产后，得利斯预制菜总产能将达到15万吨。

由于过往几年，全球疫情的反复，中国百姓风险意识不断提升，居家就餐的时间也逐渐增多，这一定程度上带动了预制菜的需求，而得利斯从2015年，就开始预制菜相关业务布局。

相似的情况，也发生在其他同类预制菜企业中，据春雪食品、山东新和盛飨食集团等公司相关负责人透露，自2021年三季度起，预制菜需求端增加较快，产能问题成为头部企业面临的瓶颈。

得利斯此次定增，募集资金重要的投向就是扩大产能，公司在建预制菜总产能将达到15万吨，是目前预制菜第一股味知香（605089）的2.5倍，而去年得利斯只有3万吨的产能，尚不足春雪食品（605567）的一半。

在建项目顺利落实后，将一举反超同行业产能。其中山东本部拥有10万吨产能，2021年11月已开始部分试生产；另外，陕西基地5万吨预制菜产能预计2022年7月投产。按照计划，2022年底，预制菜产能将达到15万吨，预计于2024年实现满产。

得利斯2022年预制菜业务规划目标为12.5亿元，这一数据是公司2021年同类业务营收的2倍。新产能投产后，将提高公司预制菜业务在营收中的占比。

据艾媒咨询数据显示，2021年中国预制菜市场规模预估为3459亿元。预制菜市场将向B、C端同时加速发展，之后以20%的增长率逐年上升，2023年中国预制菜规模约为5165亿元。

据悉，得利斯此前已经开拓了海底捞、正新鸡排、锅圈食汇、便利蜂等餐饮连锁企业，进入B端客户供应链。

根据公司规划，2022年，得利斯将发力企事业单位团餐业务，开拓更多的团餐客户。公司还会对接连锁的餐饮客户，全国有200家以上门店的B端客户。

对于一些快速发展的新零售品牌，公司也在积极推进合作。目前，公司正在对接陆正耀的舌尖工坊、钟薛高理象国酱卤系列产品以及杭帮菜餐厅的合作。

由于C端市场毛利率较高，长远来看是公司重要的发力点。目前，公司预制菜相关业务毛利率不足15%，而以零售市场为主的预制菜企业味知香整体毛利率在26%左右。

为此，公司一方面积极扩大屠宰产能，另一方面不断提高产能利用率。公司通过非公开发行募资新建年产200万头生猪屠宰及肉制品加工项目，预计2023年建成投产。随着国内生猪养猪产能的恢复，公司屠宰产能亦逐渐恢复，市占率有望再度提升。