海博思创IPO：曾对外投资失误，研发数据披露前后不一致

北京海博思创科技股份有限公司（下称“海博思创”）是一家专注于电化学储能系统的研发、生产与销售的企业。去年１２月１９日，海博思创科创板ＩＰＯ注册生效，目前正在发行，将于１月１６日进行网上申购。海博思创本次ＩＰＯ的保荐机构为中泰证券，审计机构为中汇会计师事务所（特殊普通合伙）。

曾对外投资失误

海博思创自设立以来共设立及投资了６３家子公司，自２０１９年以来陆续转让了１１家子公司及１家参股公司，其中有８家从事新能源车租赁业务，３家从事储能系统相关业务，１家从事动力电池系统业务，合计转让价格为９，７１４．８９万元。

交易所对海博思创转出子公司的转让原因、价格与评估值的差异等方面进行了问询。

据招股书和首轮问询回复（２０２３年财务数据更新版，下称“首轮问询回复更新版”），前述８家从事新能源车租赁业务的子公司的受让方为海博思创的合营公司，即东博新能源科技有限公司（曾用名“东风海博襄阳新能源科技有限公司”，下称“东风海博”），转让价款合计为１，８２６．１１万元，转让基准日的评估价格合计为１，８７８．９６万元。

另３家从事储能系统相关业务的子公司中，有两家子公司因未进行注册资本实缴且未进行实际运营，故以零对价转让给受让方。

而一家与储能系统业务相关的子公司为中电博瑞技术（北京）有限公司（下称“中电博瑞”），其设立时间为２０１４年２月，主营业务为储能系统产品的销售。

２０１８年２月，海博思创为进一步拓展储能市场、推动储能系统产品销售业务，出资９５０．００万元对中电博瑞进行投资，持股比例为１９％。

招股书显示，２０２２年９月，因中电博瑞经营未达预期，海博思创调整战略规划，拟转让其持有的中电博瑞股权。为尽快收回投资款和业务往来款，海博思创与中电博瑞协商并签订协议，其免除了对中电博瑞的应收账款９５３．２７万元。在债务重组前，海博思创对其应收账款余额为１，６９０．３８万元，其中已计提坏账准备８４５．１９万元，应收账款账面价值为８４５．１９万元。债务重组后，海博思创应收款为７３７．１１万元，确认投资收益为－１０８．０８万元。

据首轮问询回复更新版，海博思创对中电博瑞参股期间，后者的收入逐年下降，且于２０２１年至２０２２年１－９月期间内未正常进行生产经营活动，公司营业收入为零。截至２０２２年９月３０日，中电博瑞的总资产为４，１６４．６６万元，净资产为２，１５７．３１万元。

尽管中电博瑞主营业务因客观原因导致发展与预期存在一定差距，为保持双方良好的合作关系及未来继续合作的可能性，以及顺利实现股权退出，２０２２年１０月，海博思创向中电博瑞控股股东肖舟转让其所持有的中电博瑞全部股权，转让价格为９５０．００万元，系原入股价。

此外，海博思创曾于２０１８年３月与中电博瑞签订了《专利及著作权授权书》，许可中电博瑞使用海博思创名下４项专利（３项发明专利、１项实用新型专利）、５项计算机软件著作权。许可适用范围为中电博瑞及其控股子公司，许可期限为２０１８年３月１日起至协议最后一项知识产权到期时止。

据招股书，４项专利中权利期限最晚到期的日期为２０３６年８月２６日，５项计算机软件著作权中权利期限最晚到期日期为２０６５年１２月３１日。

另招股书中还披露了海博思创授权另一关联方新源智储能源发展（北京）有限公司使用知识产权的费用，并且提及截至招股书签署日（２０２４年１１月２９日），双方已经签署了终止协议。

但是，招股书中并未提及海博思创与中电博瑞之间是否因授权产生相关费用，且截至招股书签署日，海博思创与中电博瑞之间的授权协议或并未终止。

此外，还有一家从事动力电池系统业务的子公司亿恩新动力科技（山东）有限公司，因业务与海博思创主要战略发展方向储能系统不同，公司间的协同作用减弱，遂被转让给艾迪精密（６０３６３８．ＳＨ），交易价格为６，９３８．７８万元。

研发费用表述不一致

据招股书，２０２１年至２０２４年１－６月，海博思创的研发费用分别为５，５９３．７８万元、９，４１０．０２万元、１７，８５６．６２万元和１１，６９６．８０万元，其中直接材料的金额分别为５４０．９１万元、１，５０１．９１万元、２，２８４．７２万元和１，３２７．１３万元，各期占比分别为９．６７％、１５．９６％、１２．７９％和１１．３５％。

交易所对研发领料的主要内容、金额、数量等情况进行了问询。《民商财经》发现，首轮问询回复更新版中就研发项目的领料情况存在前后表述不一致的情况。

首轮问询回复更新版第４２５页显示，２０２３年，研发领用材料主要用于６个研发项目，其中标准化换电站系统、集中式储能产品升级研发项目、海外储能系统产品研发项目耗用的直接材料分别为２１８．５１万元、８１２．１４万元、３９９．２８万元。

但第４２９页显示，上述三个研发项目所耗用的直接材料金额分别为１０９．２９万元、８１３．８１万元、３９９．１０万元，较第４２５页所示金额分别相差了１０９．２２万元、１．６７万元、０．１８万元。

此前，海博思创于２０２３年１１月披露的首轮问询回复中则并不存在前后金额不一致的情况。

２０２３年１－６月，首轮问询回复第４２７页和第４３２页披露的研发项目所耗直接材料金额完全一致。其中，标准化换电站系统耗用的直接材料为１０９．２９万元，与首轮问询回复更新版中的２０２３年度耗用材料金额一致。

因此，首轮问询回复更新版中的标准化换电站系统的研发领料数据是否存在需要更新的情况，或需要公司及其保荐机构中泰证券能给予解释说明。