黄山谷捷深交所IPO过会：国元证券保荐，核心工艺是否具备技术壁垒遭问询

瑞财经 王敏 8月10日，据深圳证券交易所上市审核委员会2024年第14次审议会议结果公告，黄山谷捷股份有限公司（以下简称“黄山谷捷”）（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求，保荐机构为国元证券股份有限公司，会计师事务所为中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）。

据招股书，黄山谷捷是一家专业从事功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的国家高新技术企业，系车规级功率半导体模块散热基板行业的企业。

业绩方面，2021年-2023年，黄山谷捷实现营业收入分别为2.55亿元、5.37亿元、7.59亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3427.86万元、9947.19万元、1.57亿元。

根据黄山谷捷申报材料，黄山谷捷拥有冷锻一体成型、模具设计开发和生产制造等核心工艺技术，主要产品为铜针式散热基板，应用于新能源汽车领域功率半导体模块的散热系统。报告期内，黄山谷捷对英飞凌、中车时代等主要客户的销售收入占黄山谷捷主营业务收入的比例分别为86.25%、76.12%、76.30%。2023年，黄山谷捷对英飞凌、中车时代的销售收入较2022年分别下降18.23%、6.55%。2024年上半年，黄山谷捷营业收入及扣非后归母净利润较上年同期有所下降。

深交所请黄山谷捷：（1）结合主要客户获取方式、合作历史、合同及在手订单、主要需求等，说明黄山谷捷主要客户是否具有稳定性，相关交易是否具有可持续性；

（2）结合同行业可比公司情况，说明黄山谷捷的核心工艺是否具备技术壁垒，是否存在较高的替代性及快速迭代风险；

（3）结合下游行业发展趋势、国内外新能源汽车政策、产品定价模式、期后业绩等，说明黄山谷捷未来业绩是否存在进一步下滑风险。同时，请保荐人发表明确意见。

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