电鳗财经｜一季度现金流亏空1.5亿 顶固集创再次定增募资9800万

继2019年的定增募资失败后，顶固集创(300749.SZ)再次启动定增募资活动。如果此次募资计划得以实施，该公司自上市以来的募资金额将超过现金分红的5倍。今年第一季度，该公司的货币资金出现大降，且其净利润和经营现金流也出现大幅亏损。此次定增募资，该公司将用2600万元募集资金补充流动资金。

再次定增募资9794万元 募资总额将超过现金分红5倍

7月11日，顶固集创发布了2024年度以简易程序向特定对象发行股票预案，该公司计划向35名特定对象发行股票募集资金总额不超过(含)9,793.95万元，在扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：

顶固集创于2018年9月在A股上市，当时募集资金3.5亿元，扣除发行费用后实际募集资金3.1亿元。此后，在2019年，顶固集创计划通过定向增发募集资金收购另一家公司，但最终未能事实。

2019年2月，顶固集创发起了对深圳市凯迪仕智能科技有限公司(以下简称凯迪仕)的收购，交易方案经过反复协商及调整后，最终确定凯迪仕全部股权的估值定价为12.8亿元，而当时凯迪仕的账面净资产仅为3.26亿元，收购溢价率高达293%。而到2023年，顶固集创的净利润为1,985.33万元。

由于收购对价巨大，根据《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定，这笔收购交易构成了重大资产重组。

经过深交所及证监会多次问询、反馈之后，顶固集创对凯迪仕的收购事项一直延续至2020年9月份仍未完成。最终，顶固集创决定终止对凯迪仕的收购，当时上市公司给出的原因是“受新冠肺炎疫情及资本市场情况发生变化等影响”。

最终顶固集创自上市以来的第一次定向增发最终以失败收场。顶固集创此次募集资金9794万元，其中7194万元用于精品门锁及门配五金智能制造项目，2600万元用于补充流动资金。

如果此次募资计划最终得以实施，顶固集创自上市以来的募集资金总额将接近4.5亿元，而该公司自上市以来现金分红8881.73万元，最近三年累计现金分红(派现+回购)2681.05万元。

由此可见，如果此次募集计划得以实施，顶固集创自上市以来的募集资金总额将超过现金分红总额的5倍多。事实上，再次启动募集资金计划，顶固集创也实属无奈。

货币资金大降 一季度净利润和现金流现亏损

截至2024年第一季度末，顶固集创的货币资金为1.87亿元，较年初下降了46.18%;同期应收账款余额为1.34亿元，较年初1.33亿元略有增加;同期存货账面价值为2.37亿元，较年初的2.43亿元略有增加。

由此可见，顶固集创的货币资金出现了大幅下降，而且在流动资产中的占比也在大幅下降。

年报显示，顶固集创是国内领先的全屋一体化高端整体定制家居解决方案综合服务商，该公司主要从事定制家居、精品五金、智能门锁、智能晾衣机、集创门窗等产品的设计、研发、生产、销售、安装和室内装饰服务。

2023年，顶固集创有98.8%的收入来自来自家具制造业，其中57.45%的收入来自定制衣柜及配套家居，35.38%的收入来自精品五金，6%的收入来自定制生态门。

2024年第一季度，顶固集创实现营业收入22亿元，较上年同期下降1.63%;同期归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为-929万元和-1162万;同期经营活动产生的现金流量净额为-1.49亿元。

从2021年至2023年，该公司分别实现营业收入12.98亿元、10.73亿元和12.84亿元，同期实现归属于上市公司股东的净利润为-8483万元、2466万元和1985万元，同期经营活动产生的现金流量净额为-1747万元、6920万元和2.81亿元。

由此可见，近年年来，顶固集创的业绩增长乏力。2023年，该公司的家具制造业的毛利率下降了3.04个百分点，其中占比接近六成的定制衣柜配套家居的毛利率下降5.97个百分点。

2023年，该公司的销售费用为1.51亿元，较上年增长16.06%;同期研发费用为4818万元，较上年减少7.57%。

2021年、2022年和2023年，顶固集创的研发投入金额分别为4679万元、5213万元和4818万元，占当期营业收入的比例分别为3.6%、4.86%和3.75%。