紫江系内部腾挪，紫江新材IPO失利后“借道”威尔泰上市

蓝鲸新闻12月19日讯（记者 王晓楠）紫江系资本运作频繁，12月18日晚，威尔泰（002058.SZ）筹划重组转型，紫江新材IPO失利后“借道”同门上市。

业绩持续低迷的威尔泰，抛出了一份重大资产重组公告，将盈利能力不佳的自动化仪器仪表业务相关资产置出给紫竹科投的同时，购买包括但不限于紫江企业（600210.SH）等股东持有的紫江新材的部分股权，拟取得紫江新材控制权。不管是紫竹科投，还是紫江企业，亦或是紫江新材，皆是威尔泰实控人沈雯所控制的企业。

此次交易是紫江系内部的资本腾挪，四年前紫江企业就筹划分拆紫江新材至创业板IPO，在去年底终止后，不到一年又计划“借道”威尔泰上市。

紫江系内部的资本腾挪，筹划重大资产重组提前涨停

威尔泰公告重大资产重组公告显示，公司拟出售公司仪表业务相关全部资产，资产出售交易对方为紫竹科投，交易方式为现金支付。

同时，威尔泰拟以支付现金方式购买紫江新材部分股东持有的部分股权，拟取得紫江新材控制权，交易对方初步确定为包括但不限于紫江企业等股东，初步预计购买紫江新材股权比例合计为40%左右，其中向紫江企业购买股权比例为23%。关于交易对方范围、购买股权比例以及交易价格等，后续威尔泰将进一步接洽。

截至9月30日，威尔泰第一大股东为上海紫竹高新区（集团）有限公司，持股比例为29.41%，公司实控人为沈雯。

值得注意的是，本次资产出售的交易对方为紫竹科投，本次资产购买的初步交易对方之一为紫江企业，均为威尔泰实控人沈雯所控制的其他企业。

至此，紫江新材被分拆至创业板IPO失利后，将“借道”威尔泰实现上市。

资料显示，威尔泰成立于1992年，于2006年在深交所挂牌上市，公司主要业务为仪器仪表制造业及汽车检具制造业。2024年上半年，仪器仪表行业收入为3244.04万元，营收占比46.68%，同比下滑19.21%；汽车检具收入为3705.11万元，营收占比为53.32%，同比上涨40.45%。

目前，威尔泰下属两家全资子公司仪器仪表公司和威尔泰科技负责经营仪表业务，公司拟出售这两家子公司100%股权。2024年上半年，仪器仪表公司和威尔泰科技营业收入分别为1901.63万元、2790.4万元，净利润分别亏损755.94万元、53.79万元，而2023年两家子公司分别亏损1790.89万元、223.09万元。

自上市以后，威尔泰的业绩持续疲软，近五年来，公司营业收入持续低于3亿元，其中四年净利润为负值。针对业绩的持续萎靡，深交所在威尔泰发布2023年度报告后下发问询函，要求公司说明持续经营能力是否存在重大不确定性。

受下游客户资本性开支需求减弱，产品市场竞争加剧影响，导致威尔泰整体销售情况不佳。在2022年、2023年连续亏损后，今年前三季度，威尔泰归母净利润再亏损1029.74万，公司已经游走在退市边缘。

业绩承压外，威尔泰管理层也并不稳定。今年9月，公司董事长叶鹏智及副总经理、董事会秘书张琰均因个人原因向董事会提交了书面辞职申请，辞职后，二人不再担任公司任何职务。2022年12月，两人被聘为威尔泰董事长及副总经理职务时，均曾收到反对与弃权票。随后，威尔泰发布公告称，公司拟提前进行董事会及监事会换届选举，其补选了具有“紫江系”企业任职履历的董事陈衡担任公司董事长职务。

此外，威尔泰股票在此次交易中不停牌。但在威尔泰发布重大资产重组公告前，其股价在二级市场早有异动。12月18日，威尔泰股价以涨停价报收，次日19日开盘，其股价再次涨停，报收16.69元/股，市值23.94亿元。

IPO失利后借道同门上市，比亚迪、宁德时代为紫江新材撑腰

在紫江新材借道威尔泰上市前，紫江企业筹划其登陆A股资本市场已有四年之久。

2020年2月，紫江企业对外披露了分拆子公司紫江新材赴科创板上市，但随后又决定更换至创业板上市。2022年6月，紫江新材披露了招股书，但在第三轮问询发出后，2023年12月30日，紫江企业终止分拆紫江新材至创业板上市，并申请在新三板挂牌，理由则是为统筹安排紫江企业所属控股子公司紫江新材业务发展和资本运作规划。

就在威尔泰发布重大资产重组公告同日，紫江企业也发布了筹划转让控股子公司部分股权暨关联交易的公告，其表示包装业务作为公司的核心业务，与紫江新材具有一定差异。

截至9月30日，紫江企业直接持有紫江新材58.94%的股份，为控股股东。紫江集团直接持有紫江企业26.0565%的股份，为紫江企业控股股东，而沈雯直接持有紫江集团36.009%的股份，同时直接持有紫江企业0.3956%的股份，为紫江企业实控人，亦即紫江新材实控人。此次交易后，紫江企业仍持有紫江新材35.94%股份。

资料显示，紫江新材成立于1995年，公司主要从事软包锂电池用铝塑复合膜的研发、生产及销售，产品终端应用涉及3C数码、储能和动力等领域。2024年7月8日，紫江新材股票在全国股转系统公开挂牌转让。

除了拥有擅长资本运作的紫江系外，紫江新材还背靠比亚迪、宁德时代两大金主客户，而目前比亚迪、宁德兴能源还持有其3.87%、2.53%的股权。

2021年9月和12月，宁德新能源和比亚迪、创启开盈（比亚迪的员工跟投平台）分别以20.65元/股的价格购入紫江新材150万股、230万股和2.3万股，从而宁德新能源、比亚迪成为紫江新材第七、第四大股东。

2021年，紫江新材产品进入比亚迪DM-i专用功率型刀片电池供应链，当年，比亚迪为紫江新材贡献营收1.16亿元，一跃成为第一大客户，营收占比31.59%；随后2022年，该收入增至4.45亿元，占比提升到63.56%。而宁德新能源贡献的收入占比则从2021年的13.63%降至2022年的9.26%，但依然是紫江新材的第二大客户。

对于是否过度依赖比亚迪，在深交所第二轮问询的追问下，紫江新材才表示对比亚迪存在重大依赖，但不构成重大不利影响，并解释之前系认为首次申报报告期内向比亚迪的销售占比不到50%，因此认定不存在重大依赖。

随着新能源领域的飞速发展，背靠着宁德新能源、比亚迪这样的大客户，紫江新材业绩迅速增长。公司营收从2019年的1.7亿元增至2023年7.11亿元，其归母净利润也从3005.22万元提升到9023.65万元，但较2022年的1.19亿元下滑了24.23%。

2024年前三季度，紫江新材实现营业收入4.35亿元，归母净利润为3231万元，截至9月末归属于母公司股东的净资产5.04亿元。

资本版图囊括两家上市公司，紫江集团营收超百亿

作为紫江系的创始人，沈雯出生于1958年。官网显示，1981年，时任原上海县马桥公社俞塘五队队长的沈雯带领年青人创业；1983年，成立了“俞塘紫江塑料制品加工场”，沈雯出任厂长；随后于1985年，更名为上海紫江实业有限公司，企业步入快速发展期。

1989年，紫江集团成立，下属企业7家，沈雯出任董事长、总经理。成立当年就通过引进包装流水线顺利投产运行，实现利润超过1000万元。1990年，紫江集团获得第一张百事可乐1.25升聚脂瓶供应商认证证书，到了1994年，紫江集团已实现销售收入超过10亿元，税利超过1亿元。

官网显示，紫江集团从包装业起家，目前投资领域主要以制造业和高新区为主。制造业领域，以包装业务为核心的紫江企业于1999年上市；高新区领域，主要从事紫竹国家高新技术产业开发区、房地产及酒店等的开发与管理。此外，从事仪器仪表制造业及汽车检具制造业的威尔泰于2006年上市。截至12月19日，两家上市公司市值总计128.44亿元。

目前，紫江企业以包装业务为核心，是可口可乐、百事可乐、统一、达能等企业供应商。但近年来，紫江企业业绩并不稳定。2023年，紫江企业业绩增速下滑，公司营收为91.16亿元，同比下滑5.13%；归母净利润为5.6亿元，同比下降7.24%。今年前三季度，紫江企业营收为71.88亿元，同比下滑1.99%；归母净利润为5.28亿元。

除了两家上市公司外，沈雯的紫江集团还在上世纪90年代进军房产业，开发的房产项目包括紫竹高新区内兰香湖壹号、紫竹半岛住宅项目、紫都·上海晶园等项目。此外，紫江集团还拥有两家星级酒店，分别为上海万豪虹桥大酒店和上海紫竹万怡酒店。

2005年，沈雯曾曾对外表示，“我每10年确定一个前进目标，现在我有一个到50岁的目标。到2008年我50岁的时候，紫江要控股5家上市公司、拥有5家五星级酒店、产出50亿元的利润、横跨5大产业、总资产增值到500亿元。更远期的目标，是把紫江办成一家‘百年老店’，成为亚太地区知名企业。”

时隔19年后，沈雯的目标距离实现似乎仍有距离。2023年，紫江集团营收为118.75亿元，同比下滑17%；归母净利润为2.22亿元，同比下降71.66%。截至2024年9月30日，紫江集团货币资金为58.16亿元，短期借款为38.99亿元，一年到期的非流动负债为21.95亿元，长期借款高达70.26亿元，偿债压力较大。此外，紫江集团资产总计357.11亿元。