兴业基金：DeepSeek引爆大中华科技板块，可关注中证港股通互联网指数配置价值

春节假期前后，国内AI大模型Deepseek的横空出世，引发了科技和投资圈的密切关注，其在能力、成本、开放性等方面的优势打破了全球AI格局，并为国内相关AI研发和应用产业的发展提供了更多的可能性。同时，受益于外部环境短期缓和，港股科技板块从1月中旬开始显著反弹，截至2月4日中证港股通互联网指数的区间涨幅已经超过15%，领跑主要的中国资产指数。近期人民币汇率同样明显走强，近两周从低位明显升值，目前已重新回到了11月初美国大选前的水平。港股和人民币汇率都是受外资影响较大的中国资产，近期向好变化意味着2025年海外投资者对中国资产的关注有所提升。

如果国际资金回流中国，港股或将是弹性最大的中国资产之一。由于联系汇率制度的存在，美元的升值和贬值对于港股都会有较为直接的影响。过去三年美元加息带来超级美元周期，叠加中国经济基本面承压，港股表现在全球市场中偏弱。而当前恒生指数估值不足10倍，低于沪深300的12倍，且港股龙头公司分红和回购比例较高，因此我们认为港股现在需要等待对中国资产的预期反转。如果预期改变，港股未来有望领涨中国权益资产。

互联网是港股的核心资产，相比A股同类龙头公司，港股互联网公司目前估值处在历史低位，与此同时各家公司都有大比例的回购，因此考虑回购的现金回报，其与A股红利资产基本相当。人工智能时代即将到来，在人工智能领域均有大幅投入的互联网龙头公司有望在未来两年重现业绩增长。因此，当前港股互联网资产的性价比较优，预计会是未来中国经济和市场反转弹性最大的品种之一。兴业中证港股通互联网指数发起式(基金代码：A类021377；C类021378)跟踪中证港股通互联网指数，是一键布局中国核心港股互联网公司的优质投资工具，值得投资者关注。

风险提示：“中证港股通互联网指数”由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数的过往表现不代表兴业基金相关指数基金的业绩表现，更不预示指数以及相关指数基金的未来走势。兴业中证港股通互联网指数发起式A和兴业中证港股通互联网指数发起式C还存在跟踪标的指数波动的风险、跟踪偏离风险、标的指数变更等风险。

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