港股假期大涨，红利或是布局洼地

在春节假期后的两个交易日中，港股市场走势呈现出“先抑后扬”态势， DeepSeek大模型的出现及其引发的情绪变化起到了重要的推动作用，AI概念股表现尤为抢眼。

尽管如此，从经济弱复苏的基本面、特朗普关税政策等因素来看，港股仍然存在较多不确定性，随着DeepSeek引发的情绪消散，春节后，市场整体或仍将维持震荡格局，寻求投资的长期稳定性，显得格外重要。

在刚刚过去的春节假期，社会消费数据总体表现良好，全社会跨区域人员流动量创历史新高，餐饮、文旅、电影票房均实现同比增长。然而，消费复苏呈现“量增价减”特征。如春节超过3成国内目的地机票价格均有不同程度下降、非遗小城的预订订单量同比上涨4倍，以及小城市观影需求大增等现象，均反映出一定的下沉消费和降级倾向，居民支出趋于谨慎，后续增长修复仍有待观察。

同时，统计局的数据显示，1月制造业PMI回落幅度大于季节性，相较上月下降1个百分点再度降至收缩区间。非制造业PMI则相较上月下降2个百分点，其中服务业和建筑业分别较上月下降1.7个百分点及3.9个百分点。1月制造业、服务业PMI均明显回落，表明节前经济修复仍有待更多政策支持，但短期内“足够力度”的财政刺激落地可能性较低。

特朗普关税政策亦存在不确定性。春节期间，特朗普政府宣布对墨西哥、加拿大加征25%关税、对华加征10%额外关税，但又紧急暂缓对加墨关税30日，这一政策“急转弯”暴露美国贸易策略的摇摆性。港股则深受此扰动，节后首日恒指震荡微跌，次日却因加墨关税暂缓而快速反弹，可以看到出投资者对关税风险定价的短期博弈心态。

值得注意的是，若后续美国贸易政策持续“进二退一”，港股或难以摆脱事件驱动的短期震荡格局。尤其在外部流动性仍未放松、国内经济弱修复的背景下，关税扰动叠加企业盈利分化，可能进一步压制市场风险偏好。

当前港股市场仍处于“经济弱修复+政策待发力”的震荡期，企业盈利拐点尚未明确。面对内外不确定性，红利资产凭借低估值、高股息和抗波动特性，为投资者提供了难得的“安全垫”。

其中，港股红利低波ETF(520550)跟踪的恒生港股通高股息低波动指数股息率超8%，其成分股多集中于金融、公用事业等成熟稳定的行业，这些行业现金流充沛，分红能力强，能够在市场调整时提供抗跌属性。该ETF其采取T+0回转交易，能更好把握上涨行情和降低交易风险。

而且，当前全球普遍进入降息周期，低利率时代资金寻求更多元资产配置，港股股息率在全球范围内吸引力也在增强。