消金2024：行业加速分化，增资、创新、求变成三大关键词

2024年，消费金融行业在多重因素的影响下，经历了一场深刻的变革。其中，新规的实施不仅将推动行业整合加速，而且也给中小机构和潜在新进入者带来了不小的挑战。

2024年，消费金融行业既见证了融资渠道的蓬勃发展，也经历了不良资产处置的压力测试。在这个过程中，各家公司积极探索适合自身发展的新模式，力求在变革中实现稳健成长。

2024年，消费金融行业在分化与创新的双轨演进中，头部机构与中小机构的差距进一步拉大，数字化转型成为行业创新的关键驱动力，而金融黑灰产的威胁也不容忽视。

重塑与变局

2024年，随着《消费金融公司管理办法》（简称《办法》）和《消费金融公司监管评级办法》（简称《评级办法》）两大政策文件的实施，中国消费金融市场迎来了转折点。这些新规不仅重新定义了行业的准入标准和经营规则，还通过强化资本管理、风险控制以及消费者权益保护等措施，直接或间接地改变了市场竞争格局。

根据《办法》，消费金融公司的最低注册资本金由原来的3亿元提升至10亿元，主要出资人的持股比例也从不低于30%提高到50%以上。这一变动直接导致部分中小规模机构面临增资压力，对于那些难以筹集足够资金以符合新要求的企业而言，这可能意味着退出市场或寻求合并重组的机会。

新规也对消费金融公司在公司治理、业务经营、内部控制等方面提出了更高要求，特别是强调了风险管理的重要性。例如，《评级办法》中“风险管理”维度占据了25%的评分权重，显示出监管部门对金融机构稳健运营的高度关注。

此外，两份文件都特别增加了关于消费者权益保护的内容。如《评级办法》中该部分占到了15%的评分权重。这可能意味着要持续推动金融服务透明化、规范化，减少因不当销售行为而引发的社会问题。

面对新规带来的挑战，不同规模的消费金融公司采取了各异的应对策略。以蚂蚁消费金融为代表的头部企业通过增资扩股等方式，注册资本从80亿增至230亿，大幅提升了自身的资本实力。

相比之下，中小型企业则更多地依赖于股东支持或自身积累来完成增资任务。例如，海尔消费金融的注册资本金由15亿元增至20.9亿元，而本次增资是以未分配利润5.9亿元转增注册资本金，股权结构保持不变，这也体现了股东对公司发展的高度认可和战略坚定。

市场预计，2024年的增资潮将改变消费金融公司的整体实力和市场竞争态势。首先，新一轮增资布局后，多家消费金融公司普遍提高了资本充足率，增强了抵御风险的能力，为未来的业务扩展奠定了基础。其次，充足的资本储备使得企业在面对信用风险、市场波动等因素时，能够保持更加稳定的运营状态。再者，增资后的消费金融公司可以在更多领域开展创新尝试，同时凭借更强的资金实力，还可以更好地服务于实体经济，促进消费升级和社会经济发展。

然而，尽管大部分消费金融公司都在努力通过增资来提升自身实力，但仍有个别机构未能跟上步伐。截至2024年末，还有7家消费金融公司注册资本尚未达到10亿“及格线”，其中盛银消费金融注册资本仅为3亿元，唯品富邦、晋商、蒙商、金美信消费金融均为5亿元，幸福消费金融为6.37亿元，北银消费金融为8.5亿元。

对于这部分企业来说，未来的发展前景并不乐观。一方面，可能由于缺乏足够的资本支持而在市场竞争中逐渐落后；另一方面，较低的风险抵御能力也可能使其更容易受到外部不利因素的影响。因此，如何尽快解决资本不足的问题，成为了这些公司亟待解决的关键任务之一。

转型与困境

2024年，消费金融公司一方面通过发行金融债和ABS等融资渠道，积极拓展资金来源，降低融资成本；另一方面，加速处置不良资产，优化风控体系，以应对市场风险。

消费金融公司在金融债和ABS发行上成绩斐然。截至2024年12月底，消费金融公司年内累计发行31期33笔金融债券，发行总规模达524亿元，创历史新高。

例如，马上消费金融发行4期6笔合计50亿元；海尔消费金融拟发行40亿元金融债，首次发行15亿元，将主要用于业务发展，通过多元化的融资渠道和创新金融产品，继续坚持服务实体经济。

此外，ABS也成为消费金融机构青睐的融资方式。2024年以来，中原消费金融、马上消费金融、海尔消费金融、南银法巴消金、杭银消费金融、长银五八消金、宁银消费金融等7家公司，共计发行了14期ABS，合计发行规模达到217.26亿元。其中，年内ABS发行规模最大的中原消费金融已发行4期ABS，合计发行规模64.68亿元。

从市场环境和行业趋势来看，政策支持是推动发行的重要力量。例如，2023年11月，《非银行金融机构行政许可事项实施办法》简化了消费金融公司债券发行程序，极大地激发了发行金融债的积极性。

在资金稳定性上，金融债和ABS为消费金融公司提供了中长期资金来源。与传统的银行贷款相比，金融债和ABS的期限较长，能够有效缓解短期流动性压力，增强公司的资本实力和抗风险能力。例如，海尔消费金融通过发行15亿元金融债，不仅获得了大量低成本资金，还提升了市场对其信用和经营能力的认可。

在成本方面，在当前市场利率较低的环境下，发行金融债和ABS的利率也显著下降，降低了消费金融公司的融资成本。例如，马上消费金融发行的“24马上消费金融债04”票面利率为2.25%；宁银消费金融的ABS优先A档票面利率仅为1.9%。

随着消费金融市场对资金需求持续增长，尤其是在促消费政策背景下，为满足业务扩张和提升竞争力的资金需求，未来金融债和ABS发行规模有望进一步扩大。不过，消费金融公司也要警惕利率波动、信用风险等潜在风险。

融资规模创新高的另一面，消费金融公司在2024年掀起了不良资产转让的热潮，疯狂“甩包袱”。银登中心发布的数据显示，2024年全年共有17家消金公司挂牌转让172个不良资产包，涉及未偿还本息总额接近500亿元。

例如，中银消费金融共挂牌83期个贷资产包，未偿本息总额约为124.39亿元，无论期数还是总额均为其中最高；招联消费金融与北银消费金融则分别挂牌了31期、16期，位居第二、第三。

值得关注的是，2024年挂牌转让的这些不良资产包，折扣率普遍都较低，甚至低至1折左右。比如，中银消费金融转让的共83期资产包，不良资产折扣率多在2%-20%。

不良资产规模增长和不良率攀升的深层次原因除了宏观经济外，还涉及部分消费金融公司为了争夺市场份额，放松了贷款准入标准，加大了风险暴露，而且随着业务规模扩大及模式创新，部分机构的风险管理体系没有及时完善，对风险变化的应对不足。

从效果来看，不良资产转让短期内能快速降低不良资产规模，改善财务指标，但长期效果取决于消费金融公司能否从根本上提升风控能力。若仅依赖转让而不加强风控，不良资产问题可能会再次出现。优化风控体系在一定程度上能降低新增不良贷款率，但技术应用和模型完善需要持续投入和时间积累，且面临数据质量、技术更新等挑战。

分化与创新

2024年，消费金融行业在分化与创新的双重驱动下，呈现复杂多样的发展态势。头部机构与中小机构在营收、净利润、资产规模等方面的差异化进一步扩大，同时数字化转型和金融黑灰产应对也成为行业关注的焦点。

根据部分消费金融公司已披露的2024年上半年业绩，总体呈现收缩态势。其中，下滑幅度较大的包括兴业消费金融净利润同比下降达78.9%，长银五八消金同比下降 65%，锦程消费金融和阳光消费金融均同比下滑48%。

与此同时，也有部分消费金融公司净利润大幅增长。建信消费金融2024年上半年净利润达0.62亿利润，大增30900%。宁银消费金融营收和净利润同比上涨均超110%以上。蚂蚁消费金融利润同比增加107%。

在资产规模方面，头部机构凭借强大的资本实力和市场份额，继续保持领先地位。从2024年半年报数据看，总资产在600亿元以上、营业收入在35亿元以上的机构有6家。

然而，中小机构在资产规模上相对较小，面临更大的市场压力。例如，截至2024年6月末，阳光消费金融的总资产为104.4亿元，同比减少8.8%，与头部竞争对手相比差距明显。

从长期来看，这种分化可能会重塑行业生态。头部机构强者恒强，引领行业创新与标准制定，推动行业规范化发展；中小机构或面临整合并购，促使资源向优势企业集中，提升行业整体效率。

尽管挑战重重，但数字化转型将推动消费金融行业向智能化、自动化方向发展，提高服务效率和质量，降低运营成本。同时，科技的应用也将促进金融产品和服务创新，满足消费者多样化需求。

2024年，马上消费金融推出了零售金融大模型“天镜”2.0版本，通过逻辑能力与数据知识的分离处理，不仅实现了技术层面的重大突破，还通过整合一线客服人员的服务经验，实现了对客户的一对多服务，提高了服务效率和客户满意度。此外，还积极拓展数字化转型的应用场景，如在智慧农业领域推出“富慧养”项目，利用AI技术为活鸡打造“数字身份证”，实现精准筛选，并探索了“金融科技+保险+银行”的创新合作模式，助力农户增收。

在科技金融的道路上，海尔消费金融始终将风险控制作为重中之重。其构建的大数据智能风控系统，上线了风控节点灵活编排平台、反欺诈知识图谱平台、实验平台、深度学习平台等，可以支撑100+项目同时运行，其中策略规则2万+、模型部署200+，反欺诈黑、灰名单2200万+，实现从准入、授信审批、支用审批、贷中运营和贷后资管的全流程智能风控体系，有效保障了金融交易的安全性和可靠性。

值得关注的是，金融黑灰产对消费金融公司的危害不容忽视。以非法代理维权、反催收为典型，通过恶意投诉、伪造材料等手段干扰正常催收与运营，不仅增加了消费金融公司的运营成本，也严重损害了消费者的合法权益。

去年11月28日，我国首份《中国金融黑灰产治理研究报告》正式发布，显示自2021年起金融黑灰产快速发展，增长了10倍之多，造成财产损失达百亿级。

马上消费金融牵头发起了“打击金融领域黑产联盟（AIF）”，成为业内首个打击金融黑灰产的组织。截至2024年11月，联盟成员单位协助全国各地警方，受理非法代理维权案件566起，警方采取刑事强制措施和行政处罚措施472人，有效预警电信网络诈骗案件95.92万起，协助警方追逃123人。

2024年，是中国消费金融行业发展历程中的一个重要转折点。通过一系列重磅政策措施的出台，整个行业正经历着前所未有的变革与重塑。在此过程中，既有机遇也有挑战，只有那些能够顺应时代潮流、不断创新求变的企业，才能在这个充满活力而又竞争激烈的市场中稳步走下去。