2025年的消费板块，或是最大的预期差

“9.24”以来，大家似乎都在讨论红利、科技以及QDII，对曾经A股市场的“领头羊”：大消费置若罔闻。我问了问身边的朋友，发现大家都在宏观叙事的大背景下，对消费过于悲观，就连贵州茅台都在情绪的影响下于近期跌破了年线。

但我其实对消费的未来偏乐观，当前市场对消费巨大的“预期差”，可能就将在不久之后带来一定的超额。

原因一：估值偏低。

在A股投资，不同的板块有不同的逻辑，比如AI科技板块，因为市场一般愿意给较高的估值，所以投资时主要参考的是产业趋势；而消费这种较为传统的行业，我们一般就需要看估值了。

以消费80指数为例，其当前近五年PE（TTM）为21.96倍，位于5.49%分位点，可以说相当低估了。

需要注意的是，该指数聚焦的还都是从消费板块中精选出来的80家龙头企业，不仅业绩偏稳，能有效穿越周期；其在过往两年的行业出清中更是提高了市占率，在未来的发展中会更加顺风。

原因二：政策刺激。

2025年，我国的外贸因某些因素具有较高的不确定性，再加上内部经济复苏需求，上面对“内需复苏、提振消费”开始格外重视，近期刺激政策可以说一个接着一个。

比如，去年7月30号会议强调：要以提振消费为重点扩大国内需求；9月26日提出：把促消费和惠民生结合起来，提升消费结构等等。

而政策从制定到落地执行再到传导至最终的经济数据，往往需要一定的时间，中间这个过程，就是我们经常提到的“阵痛期”。待到后续经济复苏的斜率上升，货真价实的数据反应出来后，消费板块的行情或许就会迎来再一次的上涨行情。

简而言之，在利好政策频发的前提下，当前估值偏低的消费“阵痛期”，或许是个不错的逢低布局的良机，而跟踪消费80指数的消费ETF（510150），就是个很好的配置工具。除了上文提到的其跟踪的消费80指数具有明显的龙头效应外，其还能起到一定的分散投资的效用，在这个充满波动的市场为我们增加一些“安全边际”。