10年211倍！私募大佬被怼“高位唱多”

每一次重大的产业变迁总能诞生出伟大的人物和公司，从乔布斯的苹果，马斯克的特斯拉，到奥尔特曼的OpenAI。

ChatGPT刚爆发时，所有人都以为OpenAI要赚翻了。事实上，英伟达才是这轮AI浪潮最大的赢家。

当出现淘金热时，向矿工提供铲子比开采金矿更有利可图。大模型这轮淘金热里，底层算力的提供方英伟达就是卖铲人。

有人说英伟达的旗舰芯片已成为这个星球上最稀缺的资源，马斯克抱怨比毒品还难搞到！

“一铲难求”，众人哄抢，英伟达上神坛。

1

碾压全场，市值一夜暴增2733亿美元

一份井喷式业绩报告，加上黄教主的一句人工智能已触及“临界点”，把“宇宙硬核第一股”英伟达的股价直接推到新高度。

英伟达一夜暴涨16.40%，市值增加约2733亿美元，创下地球单日市值增长之最，总市值19352亿美元。一夜涨出1.5个英特尔，1个可口可乐，1个富国银行，1个工商银行...

英伟达的市值飙升也让黄仁勋身家大实现新突破，一天暴增85亿美元，至681亿美元，在彭博亿万富豪指数排名第21位。去年初，他是以135亿美元的净资产排在第128位。

华尔街投行高盛在英伟达财报发布前，将其称为“地球上最重要的股票财报发布”。投资者普遍预计英伟达业绩能超预期，只是超的有点炸裂。

按照美国通用会计准则，英伟达第四季度收入221亿美元，同比增长265%，净利润122.85亿美元，同比增长769%。此外，英伟达的财报业绩印证了人工智能仍在高速发展的观点，季度收入、利润均超出市场预期并创下新的单季纪录，与人工智能相关的业务收入同比增长超400%。

英伟达首席执行官黄仁勋在当天的声明中称，AI时代的临界点已经到来:“加速计算和生成式人工智能已达到临界点。全球范围内的公司、行业和国家对此的需求正在激增。”

全球人工智能算力中枢，AI需求推动强劲增长。硬件端，英伟达目前形成了“GPU+CPU+DPU”的产品组合，成为纵横数据中心、游戏显卡、专业可视化、自动驾驶等多个赛道的算力之王。在数据中心赛道，2023年AI芯片市场中英伟达出货量约占60-70%。在游戏显卡赛道，英伟达占据了消费级独立显卡的80%以上出货量。

英伟达宣布，将于3月18日至21日在圣何塞会议中心举办GTC 2024大会。届时，公司创始人兼首席执行官黄仁勋将发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。

2

10年211倍！高位还是山脚？

过去10年，英伟达股价涨幅达到惊人的211倍。2024年仅过去2个月，英伟达股价今年已飙涨超58%。

很多投资者情绪亢奋到前所未有的高度，甚至有分析师评论：“没有什么比死亡、税收和英伟达盈利超出预期更确定的事情了。”

私募大佬但斌表示一晚几乎没有休息，一直等到英伟达公布业绩后，听完英伟达2024财年Q4业绩直播(即时传译)会议后，才休息了几个小时...最近基于对英伟达业绩的信心，全力以赴地迎接了一次本垒打的机会…

但斌透露，和人工智能专家江总交流了一上午对英伟达的看法，中午请他们团队吃饭，他有一个观点觉得有点睛之笔，他认为过去的数据中心是针对IT企业，这次的人工智能革命会触及社会的各个角落，是整个世界的共同需求，空间更广阔。

但斌说估计最后英伟达的市值会超越很多人的想象，转载了Bernstein:将英伟达(NVDA.O)目标价从700美元上调至1000美元的消息。

有粉丝在质疑他高位唱多，但斌则回应称：是高位还是山脚下，仁者见仁 智者见智，但要想想“为什么绝大多数人会错失一个时代”？！在任何一个大时代来临之际，为什么赚大钱的总是少数？！

但斌总此前一直看好人工智能赛道，年初他表示：2024年全球或许将进入AI技术加持下的创新应用喷发的一年，时代开幕的钟声已经敲响，站在AI时代的开端，我们看到飞轮已经被启动，AI规模定律开始生效，世界的运转模式和人们的生活方式正被重塑。往后看十年，一切才刚刚开始！

英伟达财报公布后，多家华尔街机构上调了英伟达的目标股价，最高目标价1400美元。摩根士丹利将目标价从750美元上调至795美元，汇丰将英伟达目标价从835美元上调至880美元，花旗将目标价从575美元上调至820美元，伯恩斯坦将目标价从700美元上调至1000美元，Rosenblatt Securities将目标价从1100美元上调至1400美元，这意味着英伟达的市值将达到3.5万亿美元。

Main Street Research首席投资官James Demmert表示，一些投资者害怕购买英伟达的股票，因为他们认为该股太贵了，但这是一个巨大的错误，每次财报公布后，该股的市盈率都会下降，因为分母比人们预期的要高得多。

市场也有说英伟达的股价透支了未来十年的业绩表现。华尔街明星基金经理木头姐指出，AI热潮并非泡沫，但市场期待过高，英伟达涨过头了。此前她已经抛售了英伟达股票。

有机构发出警告，BCA Research首席策略师Dhaval Joshi在一份分析报告中表示，人工智能已经正式将美国科技行业推入泡沫，硅谷可能正处于另一场崩盘的边缘。

有人拿英伟达跟思科类比，做了一张对比图，将思科从1996年到2002年的股价走势，与英伟达2020年至今的走势叠加在一起，发现有很大重合：

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

每一轮科技变革，往往都从硬件开始，20多年前是网络设备龙头思科。

当时，微软的windows、英特尔的处理器、思科的网络设备，被称为wintelco体系，代表了计算机软件，硬件，网络三大标准。

思科的网络交换机市场份额一度高达69%，网络路由器市场份额更是突破85%。

1999年初，思科市值占到整个美股的2.5%。即便如此，随后一年股价又涨了两倍。2000年3月27日，思科总市值达到了破纪录的5550亿美元，成为当时美国市值最高的公司。

2001年，互联网经济泡沫破灭，思科市值从5792亿美元下跌到1642亿美元，股价跌去三分之二，至今再未达到当年高点。

3

七巨头交易拥挤，聪明钱寻找新方向

2001年的互联网泡沫中，排名前10%的股票集中度最高为72%。2008年金融危机之前，排名前10%的股票的集中度66%的峰值。

机构对722家总股票仓位达到2.6万亿美元的基金分析显示，2023年前三季度对冲基金大举买入“科技七巨头”，占对冲基金多头投资组合份额的13%。除特斯拉外，其余6家公司都位列“最受对冲基金最欢迎的10只股票”。

此外，数据显示，美股排名前10%的股票，目前约占整个市值的75%。这是自1931年大萧条以来迄今为止最集中的时候。

科技七巨头集中度的大幅提升，机构持股权重升至历史高点。一些对冲基金已提前撤退，开始寻找新机会。

高盛称2023年第四季度对冲基金的行为模式，可以用集中度高、交易拥挤以及寻新方向三个词来形容：

1.对冲基金将其多头投资组合的70%的资金集中在前10个仓位中；

2.对冲基金拥挤指数创下历史新高；

3.第四季度开始对冲基金削减超级热门大盘股仓位的同时开始寻找替代品。

高盛指出，对冲基金正在周期性行业中寻找机会，押注全球制造业的复苏，在强劲的美国经济数据和全球制造业改善迹象的背景下，对冲基金的资金继续转向周期性股票，而非防御型股票，将这种偏好提升至2016年以来的最高水平。

美股风向标巴菲特2023年4季度减持苹果，同时增持了雪佛龙公司和西方石油公司股票。

有人星夜赶考场，有人辞官归故里。