A股再现千股跌停，股权质押风险降至？证监会紧急回应

2月5日早盘，A股三大指数大幅下挫，沪指再度失守2700点并创下新低，盘中超千股跌停，这种下跌幅度令人瞠目结舌。

午后，权重板块一度带动指数翻红，但不久便再次回落。现在的市场，怎一个弱字了得。

同时，中证500、中证1000等指数近期连续杀跌，与之挂钩的雪球相关产品一度进入密集敲入区，A股资金面因此承压。类似的情况需要留意，比如基金赎回、两融平仓、股权质押等。

对于投资者最关注的股权质押风险，证监会紧急回应称，从今年的情况来看，质押规模较去年年底已有所下降。

大A再现千股跌停，三大风险接踵而至

A股陷入连续调整，市场出现较强的负反馈。在阴云笼罩下，市场缺乏信心，资金流动性也受到一定的影响。没有只跌不涨的市场，但却有只跌不涨的大A。

2月5日上午，A股再现千股跌停。记得上一次千股跌停，还得追溯到2016年。

2015年股灾，经常有千股跌停。2016年熔断机制推出，也出现过千股跌停和停市。

2024年，我们再次见证历史。然而，历史总是惊人的相似，但却不会简单的重复。

目前，影响A股的三大风险点接踵到来。首先是雪球，2600点雪球已经全部敲入，这部分风险已经有所释放。

其次是两融，A股融资盘在1.5万亿左右，触发融资盘爆仓对应指数在2600点，一旦有效跌破，融资盘会陆续爆仓。

第三是股权质押，相关数据显示，目前质押资金在2.6万亿，占A股总市值的3%，已经强平的占比36.6%，未到预警线的56%，所以这部分是接下来需要重点关注的风险。

质押规模有所下降

对于可能出现的风险，证监会2月5日做出回应。

证监会表示，从今年的情况来看，质押规模较去年年底已有所下降。

2018年以来，证监会一直在推进股票质押风险化解。截至2024年2月2日，两市股票质押市值占总市值的比重，由2018年高峰时的10.51%下降至3.38%，质押融资余额由2.69万亿元下降至1.59万亿元，上市公司第一大股东质押比例超过80%的数量由702家下降至227家。

近期，上市公司大股东补充质押的公告有所增多。今年年初至2月2日，沪深两市共披露大股东补充质押公告106单，较去年同期有所增加。

但是，补充质押的特性，不会导致其被强制平仓。证监会也会积极引导券商等机构增加平仓线弹性，促进市场的平稳运行。

从沪深两市数据来看，2024年以来股票质押违约强平金额为2740.32万元，占市场日成交额的比重很小。

40家上市公司控股股东质押达100%

览富财经网注意到，控股股东质押占比超过80%的上市公司数量竟达到180家。

iFinD数据显示，A股有1440家上市公司的控股股东存在股权质押的情况。其中，控股股东质押占比达到100%的公司有40家，占比在90%至99%的有104家，占比在80%至90%的有36家。

这类公司的净利润增速普遍为负，显示出其盈利能力普遍较差。

分行业来看，高质押股主要集中在基础化工、医药生物、建筑装饰、有色金属等行业。从企业性质来看，高质押股大多数都是民营企业，占比超过80%。

中信证券在研报中指出，综合来看，当前股票质押风险整体可控，股票质押规模明显下降。结构上看，当前股票质押平仓风险或主要集中于大市值公司，但大市值公司较低的质押比例及或较优的补充质押能力，因此当前股票质押风险整体可控。

现阶段，A股市场走势疲弱，雪球敲入、两融及股权质押强制平仓等消息频频打压市场信心。但是，随着市场风险逐步出清，以及筹码的交换，底部区域也逐渐探明。

东吴证券表示，在市场下跌阶段，由于正反馈时期介入的资金体量较大，因此跌幅越深、越接近下行阶段的末期，就越有可能触发大规模赎回/强制平仓，造成资金面的负反馈，同时一些负反馈的出现也代表市场进入到下跌尾声。