港股概念追踪 | “换新“需求加速释放 国补上线首日手机销量环比增长200% 机构看好这些个股(附概念股)

智通财经APP获悉，1月20日，手机数码购新补贴落地京东。北京、湖北、江苏、浙江、陕西国家补贴活动已全面上线京东，其他省市活动也在陆续上线中。京东数据显示，截至1月20日12点，国家补贴上线省市，手机销量环比增长200%、平板销量环比增长300%，智能儿童手表销量环比增长100%。

数据显示，消费者在京东享国家补贴购手机数码产品时，更青睐3000-4000元价格段的手机产品、3000元价格段的平板产品，以及500-1000元价格段的智能手表和200-300元的智能手环。

同时，REDMI K80、iPhone16、一加Ace5、小米15、OPPO Find X8、iQOO Neo10、荣耀Magic7Pro成为最热销的手机爆品;iPad(第10代)、iPad Air11英寸、HUAWEI MatePad Air12英寸2024款成为最热销的平板爆品;智能手表热销爆品被Apple Watch Series10、华为WATCH GT4斩获，小天才儿童电话手表Z6Pro则成为儿童智能手表中最受欢迎的爆品。

日前，商务部等5部门办公厅关于印发《手机、平板、智能手表(手环)购新补贴实施方案》的通知。方案提到，个人消费者购买手机、平板、智能手表(手环)3类数码产品(单件销售价格不超过6000元)，可享受购新补贴。每人每类可补贴1件，每件补贴比例为减去生产、流通环节及移动运营商所有优惠后最终销售价格的15%，每件最高不超过500元。

对消费者而言，有了真金白银的补贴，无疑是一个入手的好机会。而各大手机厂商为获取补贴红利，也通过进一步降价或促销的方式抢占市场。手机厂商纷纷响应“国补”计划。例如，OPPO宣布Find X8全系列加入“国补”计划，最多可省800元；荣耀“年货节”优惠叠加“国补”折上折，全场至高减1500元。

调研机构Counterpoint在谈到手机补贴政策对国内手机市场的影响时表示：“此政策加速了消费者的换机周期，特别是在售价3000—5000元区间的中高端机型中表现尤为明显。预计2025年第一季度，中国市场的手机出货量将达到7500万—8000万部，同比增长超过10%;实际销量可能突破8000万部。”

从手机行业整体来看，2024年全年，中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比增长5.6%，时隔两年触底反弹。其中，2024年上半年受益于GenAI(生成式人工智能)、屏幕以及电池续航等技术创新驱动消费者换机需求释放明显;但下半年尤其临近年末，市场需求逐渐放缓。

根据CINNOResearch的预测，随着以旧换新政策的有效推广，智能手机未来市场销量有望保持稳定成长，年销量在2025年预计将达到3.12亿部，同比增长4%。

国金证券认为，在商品本身优惠后再补商品价格的15%(不超过500元)是力度较大的补贴，刺激补贴方案将会刺激消费电子产品2025年市场复苏。大摩表示，重申补贴将成为智能手机OEM和供应链的短期正面催化剂，并预计小米、舜宇光学科技、瑞声科技、比亚迪电子及丘钛科技将成为主要受惠者。

中信建投表示，2025年消费电子行业已步入新的正周期，长期来看，AI终端的成长逻辑清晰，端侧AI渗透率有望在明年大幅提升，成为推动消费电子行业发展的最大驱动力。

相关概念股：

中兴通讯(00763)：1月中旬，高盛发布研报称，维持中兴通讯(00763)“中性”评级，目标价由25.2港元升14.3%至28.8港元。该行表示，虽看好中兴通讯在非电讯领域的增长潜力，但随着进入5G投资周期的中后期，见到中国电讯公司资本支出放缓的短期不利因素。该行表示，对中兴通讯在多元化新业务和持续技术发展支持下的增长潜力持乐观态度。因此，上调集团2025-2026年盈测分别0.5%/2.5%/2.1%，同时将中兴通讯2025-2026年的收入亦上调分别0.9%/1.6%/2.3%。

瑞声科技(02018)：1月上旬，里昂发布研究报告称，国家发改委宣布将以旧换新补贴措施范围扩大至更多数码产品，涵盖手机、平板电脑及智慧手表/手环，符合预期，认为固定成本较高的Android供应链应将对此政策出台敏感度更高，首选小米集团-W(01810)、比亚迪电子(00285)、瑞声科技(02018)和舜宇光学科技(02382)，均予“跑赢大市”评级。

舜宇光学科技(02382)：1月中旬，花旗发布研报称，舜宇光学科技(02382)2025年表现主要取决于规格升级及扩展现实业务发展，予目标价67港元，评级为“买入”。公司管理层预计，规格升级会由高阶产品开始，新AI手机推出亦有助推动组件升级，预计手机产品毛利率/平均售价会因此改善，而收益率亦可望上升，估计2024-25年竞争环境保持稳定。

丘钛科技(01478)：1月中旬，中金发布研究报告称，维持丘钛科技(01478)"跑赢行业"评级，看好25年手机光学升级带来的盈利改善和车载业务的增长，上调目标价32%至6.42港元。

小米集团-W(01810)：1月上旬，中信证券发布研究报告称，维持小米集团-W(01810)“买入”评级，目标价42港元。展望未来，该行将看到小米持续成为中国乃至全球最优秀的硬核科技生态公司，在AI手机、智能汽车、智能家居、AI大模型、AI眼镜、具身智能等更广泛的领域持续焕发蓬勃生机。