扩内需成明年政策重点，消费股涨嗨了！龙头实现11连板

最高层会议重点提及扩内需，消费股今日表现活跃。

截至发稿，一鸣食品11连板，惠发食品2连板，熊猫乳品、西部牧业、新乳业、李子园、天润乳业、阳光乳业、益客食品、海欣食品、煌上煌、安记食品、千味央厨、良品铺子、春雪食品、麦趣尔首板。

扩内需政策有望加码

昨日，中共中央政治局召开会议，会议通稿中，消费位于明年重点任务篇幅之首。

会议指出，明年要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

机构解读称，本次政治局会议把扩大内需排在首位，提振消费、改善民生的倾向进一步突出。

由此，机构普遍预计明年全方位扩大内需，增量举措可能更加侧重消费。

华泰证券分析，政治局会议对内需的表述可能包括几点含义：

1）“大力”提振消费+“全方位”，预计“以旧换新”政策得到进一步增量+扩容。
2）提高“投资效益”，有利于盈利预期提升。不过，明年外部不确定性之下，政策对于供给端或保持一定的支持力度，仍需继续关注供给去化的进展。供求关系的好转才能带来投资效益的提升。
3）内需不足已经成为当前经济最重要的制约，政策侧重转向需求端已是市场的一致预期，但相比于两新等直接拉动，收入预期、储蓄倾向、投资效率等经济循环的传导或更受市场关注。

以旧换新明年预计超3000亿元

消费上，“以旧换新”、消费券等可能得到进一步增量和扩容。

招商证券认为，后续促消费政策的范围和力度均有望加大，主要可以期待两个方面：

1）以旧换新，以旧换新持续扩大规模以及覆盖的消费品类；
2）消费券，各地有望积极运用财政资金发行消费券助力线下消费发展。

海通证券梁中华认为，今年以来，随着超长期特别国债资金的到位，消费品以旧换新政策对消费的拉动逐渐显现。明年消费品以旧换新等扩内需政策仍有进一步加力的空间。

展望规模，中金预计，按当前的以旧换新进度，四季度以旧换新财政补贴规模可能在1200亿元左右。如果明年保持全年力度不减，则所需补贴金额将明显提升。

国盛证券则预计，明年设备更新和消费品以旧换新额度预计会有3000亿以上，范围上可能从汽车、家电扩大至家居、家装、家纺、消费电子等。

投资上，机构普遍看好消费。

华泰证券指出，大消费板块迎来配置窗口期，继续看好消费板块基本面向好与估值修复行情。

华安证券认为，随着扩大内需在2025年经济工作中的重要性提升，本次会议有望成为成长主题风格向消费（医药、餐饮旅游、农牧、汽车、家电）、地产链（家装、家居、家电、汽车）方向阶段性机会转换的重要催化剂。