社保基金20年赚16825.76亿元，投资界的“YYDS”是如何炼成的？

被誉为股市“神枪手”的社保基金，一举一动都备受市场关注。

10月12日，全国社会保障基金理事会发布2023年全国社会保障基金（简称社保基金）年度报告显示，2023年社保基金取得正收益，自2000年8月成立以来年均投资收益率为7.36%，累计投资收益达16825.76亿元。

普遍认为，社保基金的投资决策通常基于长期价值投资理念，其持股行为可以向市场传递积极的投资信号，引导其他投资者关注价值投资、长期投资，从而促进资本市场健康发展。

社保基金晒账本

从投资业绩看，2023年，社保基金取得投资收益额达250.11亿元，投资收益率为0.96%，扣除非经常性损益后的投资收益率为1.02%。其中，已实现收益额为794.61亿元，交易性资产公允价值变动额为-544.50亿元。

自成立以来，社保基金年均投资收益率为7.36%，累计投资收益额达16825.76亿元；规模也实现了跨越式增长，“秒杀”一众专业投资机构，成为投资界的“YYDS”。

截至2023年末，社保基金资产总额达30145.61亿元。其中：直接投资资产为9407.03亿元，占基金资产总额的31.21%；委托投资资产达20738.58亿元，占基金资产总额的68.79%。境内投资资产达26685.68亿元，占基金资产总额的88.52%；境外投资资产为3459.93亿元，占基金资产总额的11.48%。

2023年，财政性净拨入全国社会保障基金资金507.98亿元，其中：一般公共预算拨款200.00亿元，彩票公益金310.80亿元，回拨执行划转部分国有资本充实社保基金政策后划入的转持国有股2.82亿元。

报告还提到，社保基金会不断提高各大类资产投资运营水平。股票投资方面，坚定看好国内股票的长期投资价值，从长周期角度对国内股票进行投资，在震荡市场中逆势布局。同时，优化境外股票存量资产结构，抓住境外市场人工智能等相关行业和板块上涨的投资机遇。

持仓布局曝光

随着上市公司半年报披露正式收官，社保基金2024年上半年末重仓股及二季度持股变动情况浮出水面。

据Choice数据，有614家上市公司的2024年半年报前十大流通股东中出现了社保基金的身影，总计持有691亿股，持仓市值超4000亿元。

向前追溯发现，超360只个股获社保基金连续持有4个季度以上。

从持股数量来看，社保基金持有股数最多的是农业银行，持仓数量为235.21亿股；紧随其后的是被誉为“宇宙行”的工商银行，持仓数量为123.31亿股。

此外，中国人保、京沪高铁、方正证券和国信证券等被社保基金持股数量居前。

从持股市值看，其对农业银行、工商银行、中国人保、京沪高铁的持仓市值分别约1026亿元、达703亿元、289亿元、164亿元。

此外，表现比较亮眼的还有华鲁恒升、比亚迪、太阳纸业、正泰电器。其中，社保基金虽仅持有比亚迪1050.25万股，但凭借超300元/股的价格，持股市值达到26.28亿元。

从持股比例看，社保基金持有比例最多的是中国人保，达到15.79%；其次是方正证券，持股比例为13.24%。

此外，弘亚数控、比音勒芬、英科再生、坚朗五金、银轮股份等被社保基金持有比例较多。值得关注的是，英科再生也是其中唯一一家科创板股。

据半年报披露，共有4家社保基金出现在英科再生前十大流通股东名单中，即易方达基金管理有限公司-社保基金17042组合、国泰基金管理有限公司-社保基金2103组合、全国社保基金一一一组合、易方达基金管理有限公司-社保基金17041组合，分别位列公司第三大、第五大、第六大、第十大流通股东，持股量合计为1196.97万股，占流通股比例为11.69%。

“神枪手”的投资逻辑

虽然社保基金的投资收益优异，但是作为普通投资人却不可以完全“抄作业”。

整体而言，社保基金倾向于通过长期的资产配置实现收益的稳健增长。尤其是行业估值处于低位，业绩悲观预期已经得到充分体现，接下来业绩有望迎来回暖的困境反转行业，例如银行、消费、医药等板块，这类主要是作为底仓。

今年二季度，社保基金继续重仓金融板块并重点选择投资银行股，一是银行类资产相对安全，二是当前银行股的估值较低且股息率较高，相当于打折购买优质净资产，且二季度银行股涨势较为强劲。

此外，社保基金也十分青睐正处于高景气周期，而且受到国家政策大力扶持，具备长周期成长逻辑的成长赛道，例如能源类周期股、汽车赛道等。

公开数据显示，时至今日，已有200多只个股获社保基金持有时间超过两年。其中，华侨城A、中南传媒等44只获社保基金连续持仓超5年。

相比个人投资者，社保基金持有的是一揽子股票组合，在行业、板块和个股等方面都会比较分散。而出于支持社会保障事业可持续发展的需要，也会优先选择与社会保障事业相关的行业和企业进行战略投资。

在行业分析人士看来，社保基金、汇金等国家队是真正的价值投资，不会受到市场情绪波动的困扰，可以真正做到高抛低吸。市场较为低迷时，散户都在观望，国家队大举加仓，而市场出现波动时，社保基金等则进行减持。

“在A股市场只有坚持基本面研究，坚持价值投资，投资者才能最终获得胜利。炒概念、炒题材等方式，往往难以获得好的投资回报。”