胰岛素集采价回升，“炒股”高手甘李药业半年利润翻番

蓝鲸新闻8月29日讯（记者 王健文）8月28日晚间，“胰岛素双雄”之一的甘李药业发布了2024年半年报。

2024年上半年，甘李药业实现营业收入13.15亿元，同比增长6.92%；归母净利润2.99亿元，同比增长122.80%。甘李药业解释称，上半年业绩高增一方面源于公司产品集采中选价格回归，一方面源于出售所持证券投资获取了大额公允价值变动收益。

甘李药业成立于1998年，由海归博士甘忠如创立，主营业务为胰岛素类似物原料药及注射剂的研发生产和销售。2020年，公司在上交所上市。目前，甘忠如是公司的控股股东及实际控制人，合计控制公司42.60%的股份。

作为国内胰岛素龙头之一，甘李药业的胰岛素产品包含主流二代与三代胰岛素，涵盖长效、速效、预混三个胰岛素功能细分市场。但2021年，胰岛素专项集采开启，甘李药业全线6款产品全部中选。受此影响，2022年公司营收大降52.60%，归母净利润由盈转亏。

不过，在今年4月的新一轮胰岛素集采中，甘李药业反而成为“赢家”，此次集采中，公司6款产品均获中标。西南证券研报显示，公司中标产品的平均涨价幅度约为20%-30%。

虽然此次集采的利好仍未完全释放，但目前甘李药业已经取得了一定的收益。

甘李药业在财报中表示，在此次集采完成后，公司与商业公司进行了协商，对方同意通过价格补差的形式，对集采前库存产品进行价格调整。2024年上半年，公司通过集采补差，累计取得了0.44亿元的额外营业收入。

在集采利好之外，甘李药业归母净利润大增，还得益于公司从“炒股”中得来的收益。

早在2020年上市之初，甘李药业就开始进行股票投资。2020年年末，公司投资的上市公司股票价值5.76亿元，至2023年年末，公司持有的上市公司股票价值达到7.59亿元。

2024年上半年，甘李药业出售了6.44亿元的证券投资，取得投资收益及公允价值变动收益合计1.41亿元。这也让公司上半年的归母净利润水平大增。

甘李药业表示，公司之所以要出售所持股票，主要是为重点研发项目进行资金储备，以保证后期三期临床资金充足。但从资产负债情况上看，甘李药业并不缺钱。截至2024年6月末，公司货币资金余额为30.77亿元，短期负债余额为0，一年内到期的非流动负债余额为237.03万元，流动性十分充足。

目前，甘李药业正在进行GLP-1类药物的研发。半年报显示，今年上半年，公司GLP-1类产品GZR18在IIb期临床试验中取得的结果显示，该产品每两周给药一次，可减重17.29%（治疗30周），效果超过了司美格鲁肽和替尔泊肽，有望成为同类最优药物。此外，公司的第四代胰岛素周制剂GZR4、双胰岛素复方制剂GZR101均处于二期临床阶段。

为了推进研发，近年来甘李药业投入颇多。2024年上半年，公司的研发费用为2.66亿元，同比增长1.72%，占营收的比重为20.27%。

在股价上，甘李药业可谓“上市即巅峰”。在2020年6月上市后，公司连续收获13个涨停板，股价最高触及201.09元/股，市值也达到了1148亿元。但此后，公司股价持续回调，截至8月29日发稿时，公司股价为40.59元/股，总市值为244亿元，较高峰时蒸发超900亿元。2024年年内，公司股价累计下跌了25.68%。

从持股情况上来看，2024年上半年，甘李药业部分上市前机构股东继续减持所持公司股票。其中，启明创投旗下明华创新的持股比例由2024年初的6.09%降至6月末的2.68%，博裕投资旗下Wintersweet的持股比例由2.02%降至1.01%。

同花顺iFind数据显示，2023年6月末，共有71家机构持有甘李药业股份，持股比例为16.07%。但到今年6月末，持股机构数量降至47家，持股比例降至15.43%。