港股概念追踪 | 铝价站稳20000元高位 供给端持续偏紧仍是推动价格抬升最大因素(附概念股)

智通财经APP获悉，2024年一季度，铝价止跌反弹，呈现出“V”型反转，季度内价格运行区间在18650-19540元/吨，均价较2023年四季度上涨。据卓创资讯数据显示，进入二季度，国内现货铝价格一度涨至20750元/吨，刷新近一年多以来的新高，期货沪铝主力合约最高攀升至21345元/吨。

3月起，尽管处于季节性累库阶段，铝价仍然走出单边上涨行情，4月中旬沪铝主力合约一度攀升至21345元/吨，刷新2023年以来的高点，较3月初上涨约13%。

供应方面，4月13日，美国和英国宣布针对俄罗斯生产的铝、铜、镍这三种金属实施新的交易限制。按新规定，伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(CME)不得使用俄罗斯4月13日及以后生产的铝、铜、镍，两国还禁止对这三种金属进口。

而俄罗斯是除中国外全球第二大铝生产国，俄罗斯产能450万吨，年产量约380万吨，占全球比重的5%，新制裁措施可能导致这些金属的全球供应紧张，推动价格上涨。

对于铝等基本金属而言，供给端持续偏紧是推动这轮大宗商品价格不断抬升的最关键因素。由于新增产能接近瓶颈状态，只要需求端不是太差，商品价格将呈现易涨难跌态势。从节奏角度而言，五一假期归来重点关注社库去化情况，前期库存消化完毕之后终端有再次补库动力。

建信期货研报指出，综合而言，供应端，二季度进入丰水期，云南复产预期增强，内蒙古华云三期项目也将于5月中旬正式投产，后续电解铝供应边际增长较为确定，但市场暂未对此充分交易，需要保持警惕。

需求端，一季度多板块表现好于预期，皆因此前市场相对看淡的光伏及新能源汽车领域表现出较强韧性，但“金三银四”传统旺季已经结束，中美补库周期尚未到来，短期内需求增量有限。操作上，建议逢回调做多，支撑位关注19000元/吨。

兴业证券指出，基本面上，供应端云南持续推进复产，需求端受节前备货影响，库存有所去化。宏观面上，美国经济数据好坏参半，伦铝假期内价格有所回落。综合来看，旺季下游需求逐步恢复，叠加宏观政策利好，铝价有望维持高位，个股建议关注中国铝业、云铝股份、神火股份等。

相关概念股：

中国宏桥(01378)：4月中旬，德邦证券发布研究报告称，维持中国宏桥“买入”评级，预计24-26年将实现归母净利润117、129、130亿元。公司发布2023年年报，报告期内，公司实现营业总收入1336亿元，同比提升约1.5%;实现归母净利润115亿元，同比提升约31.7%。中国宏桥当前成本端伴随煤价将有所下行，同时23年业绩表现优异、股息率提升。

中国铝业(02600)：4月上旬，花旗发布研究报告称，维持中国铝业“买入”评级，调整2024/25年盈测+53%及-5%至90亿及113亿元人民币，反映铝产量上升和氧化铝价格预测上调，同时下调2025年铝价预测。预期2026年盈利为138亿元人民币，目标价调高至7.88港元。该行认为，由于太阳能装置及新能源汽车对铝的需求高企，而需求持续紧张，故铝的价格在内地会维持一段时间的高位，带动铝业利润率。

兴发铝业(00098)：近日发布截至2023年12月31日止年度业绩，该集团取得营业额人民币173.53亿元(单位下同)，同比增加2.48%;公司权益股东应占溢利8.04亿元，同比增加75.67%;每股盈利1.91元，拟派发末期股息每股0.64港元。公告称，营业额增长乃主要由于年内销售订单增加所致。于本年度，建筑铝型材销量增加9.2%至约62.27万吨(2022年：57万吨)。与此同时，于本年度，工业铝型材销量减少5.1%至约12.62万吨(2022年：13.3万吨)。