连续5年营收下滑，三六零能否凭借大模型重回千亿市值？

《投资者网》江平安

随着ChatGPT的爆火，AI人工智能成为近一年投资领域最火的方向之一，而ChatGPT模型本质上是一个大语言模型，因此AI大模型也成为各大科技企业竞争的主战场。

如今，距离ChatGPT发布已经一年多的时间了，国产AI大模型做得怎么样了？

近日，国内首个官方“大模型标准符合性评测”结果公布，首批仅百度、阿里、腾讯、三六零（601360.SH）通过。分别对应的大模型产品是文心一言V2.4.0、通义千问V2.1.1、腾讯混元大模型V1.5、360智能大脑模型V10。

百度、阿里、腾讯的组合又被叫做BAT，象征着中国互联网公司巨头地位。相比之下，三六零在互联网行业的名声并不算大。在“百模大战”中，作为一家从网络安全起家的公司，三六零是如何切入到AI大模型赛道？

AI大模型之路

三六零是较早布局AI大模型的公司，2023年3月29日，360智脑大模型1.0版本发布；而百度文心一言1.0版本是3月16日发布；阿里巴巴“通义千问”大模型1.0是4月11日发布的；同期的还有科大讯飞发布星火1.0、商汤科技发布商量1.0、昆仑万维发布天工1.0等。短短一年左右的时候，各大科技公司已经陆续推出AI大模型产品并开始进行商业化。

三六零自研的360智脑是认知型通用人工智能大模型，拥有包括生成与创作、阅读理解、多轮对话在内的十大核心能力，可覆盖大模型所有应用场景。2023年6月，360智脑升级至4.0版本，9月360智脑全家桶正式面向公众开放。目前，360智脑，已经全面接入360安全浏览器、安全卫士、360搜索、360视觉云等360旗下产品。

三六零能够快速布局AI大模型，得力于其在PC时代积累了丰富的数据以及客户。在数据方面，作为搜索引擎服务商，公司拥有大规模的训练数据集，例如日均检索请求超10亿、安全大数据规模为2000PB；从客户资源来看，2022年财报显示，公司共计完成与近2000家客户的新签合约，累计客户覆盖超90%的中央部委、80%央企、95%大型金融机构和100%的运营商。360大模型则将这些资源进行深度整合和优化，形成了更加全面和高效的技术体系。

目前，三六零的“数字安全”以及“AI大模型”成为360发展的双主线业务。公司原有产品及其数据也为大模型的训练提供了强大的支持。同时，以360智脑为底座的大模型生态，也重构了公司整体业务及产品。

AI大模型发展至今，各方的博弈点逐渐从技术端转变为应用端，能否将AI大模型应用落地才是检验其成功与否的关键。

三六零推出智能营销云产品，采用了的“大模型+企业知识库+智能体”的解决方案。人工智能体是一个新概念，它是一个自动化的程序，具备自主规划和执行的能力，是能够感知外部环境，具备自主性、反馈性、积极性和情感社交属性的智能体。程序可通过传感器、摄像头、麦克风等硬件，初步建立起对外部世界的感知。

据公开资料，智能营销云涵盖了智能营销、智能办公、智能客服三大业务场景，适用于零售电商、医美、医疗、政务、文旅、金融等诸多行业。360智能营销云的三大支柱产品分别是AI数字员工、360AI数字人和360智绘。

业绩能否重回增长

需要注意的是，由于市场竞争加剧以及公司业务转型的需要，三六零的近五年（2018-2022年）营业收入一路下滑，营业收入依次为131.29亿元、128.41亿元、116.15亿元、108.86亿元和95.21亿元。营业收入从2018年的131亿元逐步降至2022年的95亿元。

公司股价从最高点63.35元/股，跌至10元/股左右，市值从最高点接近5000亿元跌至约600亿元。今年来看，第三季度公司营收为22.35亿元，同比增长5.87%，但净利润却亏损1.38亿元，扣非后净亏损为1.24亿元。可见，AI大模型业务对于业绩的提升并不显著。

值得一提的是，公司在2023年前三季度计入的政府补助为5671万元，其中，第三季度计入的政府补助为1151.7万元。与此同时，由于加码AI大模型，研发费用高涨。据财报显示，公司上半年研发费用为15.60亿元，占营收的比例为34.64%,较2022年上半年、2021上半年分别提升近1.21个百分点、3.59个百分点。

对于2023年上半年收入下滑，其中安全及其他相关收入9.08亿元，同比下降12.5%；互联网业务实现收入26.81亿元，同比下降5.92%。主要因为上半年广告主的投放意愿未完全恢复；智能硬件业务实现营业收入8.65亿元，同比下降5.19%。

三六零归因于“互联网广告及服务业务受行业下滑影响，延续下滑趋势”、“部分大客户的需求有所下降所致。”

在AI大模型营收方面，据2023年上半年报，360智脑大模型已取得近2000万元的相关业务收入，主要包括苏打办公的会员费收入及企业安全云的SaaS服务收入。营收金额并不算太高，但是在国内AI大模型赛道的内卷环境下，已经实属不易。

三六零创始人、董事长周鸿祎表示：“大模型不是操作系统，不会形成垄断，会变得无处不在。未来每个政府部门、企业，甚至每个人都将有且不仅只有一个大模型。”

未来，公司会将全端应用和所有的业务与生成式人工智能进行有机融合，构建360人工智能大模型产品矩阵，依托360智脑，拓展多场景的“AI+产品应用”，通过提高技术使用粘性和内容创作粘性，加强与用户的沟通交流，达到提高大模型应用渗透率和转化率的目的。

在AI大模型领域，技术投入、核心人才和应用场景都将构成竞争的核心壁垒，随着公司在人工智能领域的探索和投入，其业绩能否回暖还有要看360智脑的实际落地和行业应用能力。（思维财经出品）■