半年度预亏，整车迟迟未下线，曾经地产巨头再度踏入退市边缘

7月26日，山子高科(000981.SZ)股价飘红。先前，山子高科已连续四日跌停，股价低于1元警戒线。提到山子高科，投资者可能对这个名字颇感陌生，但追溯到其曾经的证券简称：银亿股份，那必然不再陌生。

公开资料显示，山子高科成立于1998年，原名为银亿股份有限公司，业务涵盖房地产、半导体封装材料、集成电路先进封装测试、汽车动力总成等多个领域。2016年，公司市值一度超过350亿元，其前控股股东银亿集团也曾是中国500强企业之一，公司老板熊续强也一度成为宁波首富。

然而，昔日的房地产巨头，如今却面临着股价低于1元的困境，可见山子高科的转型之路似乎并不顺畅。

坎坷转型路

时间回溯到2017年，彼时，山子高科(当时称为银亿股份)开始谋求转型，通过发行股份的方式，对宁波昊圣投资有限公司和宁波东方亿圣投资有限公司进行了收购。

据悉，宁波昊圣隶属于ARC集团，是全球第二大汽车安全气囊气体发生器独立生产商；而东方亿圣是邦奇集团旗下资产，邦奇集团是全球知名的汽车自动变速器独立制造商。这两笔交易的总价值超百亿的收购，也象征着银亿股份从此正式进军汽车零部件制造业。

尽管投入巨大，山子高科的汽车业务发展并不如愿。2018年-2019年，宁波昊圣和东方亿圣的业绩均出现了显著下滑。东方亿圣在这两年分别净亏损7.92亿元和47.12亿元；宁波昊圣的2018年的净利润则是不到700万元，2019更是转亏8.06亿元。值得注意的是，与此同时，山子高科的房地产营业收入也在这两年同比下滑了21.81%和50.74%。

新能源车业务不尽人意，房地产产业又加速下滑，2019年，山子高科更是面临了严重的财务危机，大股东被发现非法占用了上市公司的资金，再加上债务暴雷，公司被迫“戴帽”。同年，山子高科开启破产重整。

剥离地产业务

2023年1月，银亿股份正式更名为山子股份(后更名为山子高科)。然而，尽管经历了破产重整，并“更名改姓”，山子高科的财务状况并未有明显好转。在2022年，公司净利润亏损缩减至9.69亿元，相对有所好转。但好景不长，2023年，山子高科再度亏损超20亿元。7月12日晚，山子高科发布2024年上半年业绩预告，预计净利润亏损6亿元至8亿元。据统计，自2018年来，山子高科累积亏损金额超150亿元。

对于公司半年度出现的亏损，7月22日，山子高科在投资者互动平台表示，目前，公司经营情况一切正常。根据2024年半年度业绩预告，报告期内公司主要亏损是房地产业务剥离产生非经营性亏损所致，其他业务经营正常。

房地产业务曾是山子高科的主要收入来源之一。不过，这其实也是公司始终不愿面对的“包袱”，因房地产市场的整体下行，2022年-2023年，房地产业务给公司造成了超8亿元的净利润亏损。为改善现状，公司决定剥离房地产业务，以减轻负担。

今年3月，山子高科发布公告，因房地产业务经营困难，公司拟通过产权交易机构公开挂牌转让公司房地产业务相关股权和债权资产，即银亿地产相关资产。6月29日，公司公告称将出售银亿房产100%股权及相关债权，交易价格约为6亿元，这也意味着山子高科将正式退出房地产行业。

据评估结果，股权资产和债权资产的账面总价值约为13.14亿元人民币。按照股权资产的评估价值计算，资产的总价值约为13.33亿元。今年5月，银亿地产相关股权和债权找到买家。据山子高科公告，对家为连云港达利鸿林投资有限公司，最终的成交价格为6.01亿元。值得注意的是，这次交易的价格远低于资产评估价值的一半。在业绩预告中，山子高科表示，本次地产业务的剥离预计会导致公司产生7亿至8亿元的非经常性亏损。

新业务仍未见起色

尽管山子高科在汽车零部件领域有所布局，但其业务尚未达到盈亏平衡。公司曾表示，其控股子公司黑龙江云枫汽车计划于2024年6月正式下线首台车，预计年产销量达12万辆以上。

然而，至今外界尚未看到相关下线信息。自7月以来，多位投资者在互动平台上连续提问，但山子高科仅给出“目前整车业务在正常开展中”的统一回复，并未直接确认首台车辆是否已经下线。

在上半年的业绩预告中，山子高科提到，通过关闭海外工厂、优化产品结构和将生产线转移到国内等措施，汽车安全气囊气体发生器业务已经实现了扭亏为盈。

此外，山子高科还表示，其汽车动力总成板块的欧洲业务仍在优化之中。7月22日，公司在投资者互动平台上表示，动力总成业务正在正常开展，并已赢得中国一家领先OEM的自动变速箱项目。该项目计划于2025年量产，预计年需求量将超过10万台变速器。

值得一提的是，2022年，通过公积金转增股本的方式，山子高科股本从40.28亿猛增至99.97亿元。目前，山子高科的股本比近日高市值退市的广汇汽车更大，市值也高于广汇汽车。