金价向上股价向下，冷静下来的周大福不再卷扩张

蓝鲸新闻7月25日讯（记者 王晓楠）持续攀升的金价，并未让周大福“暴富”。

继昨日股价一度下跌7.7%至每股7.3港元/股后，7月25日，周大福股价再度下探至7.25港元/股，创2020年9月以来的新低，周大福收盘价为7.26港元/股，市值为725亿港元，今年以来其股价已跌去37.52%。

2024年，国际金价保持上涨势头，现货黄金价格不断刷新高点纪录，持续攀升的金价一直稳坐热门话题榜。今年以来，沪金黄金期货价格最高触及588.28元/克，累计涨幅超过20%。COMEX黄金期货也于7月17日盘中触及2488.4美元/盎司，刷新历史纪录。

在金价频频攀高之际，“珠宝大王”周大福却受困在“高金价”中。

7月23日，周大福发布了截至2024年6月30日止三个月未经审核的主要经营数据，集团于期间内零售值同比减少20%，其中在中国内地的零售值同比减少18.6%，在中国香港、中国澳门及其他市场的零售值则同比减少28.8%，上述两大市场分别占周大福总零售值约87.8%、12.2%。

而上一个季度，周大福集团于期间内零售值同比增长12.4%，对于本季度的业绩下滑的原因，周大福称解释称，黄金价格于高位徘徊，令季内的黄金首饰需求受到影响，这属整体行业的现象。

由于宏观环境持续影响消费，零售值占比超八成的内地市场，在本季度未能给周大福贡献太多业绩。中国内地、中国香港及中国澳门的同店销售均有所下跌，其中，周大福内地直营店及加盟店的同店销售分别同比下滑26.4%及19.1%，而以直营门店为主的港澳市场，周大福的同店销售则同比大跌30.8%。

在线下店铺销售纷纷承压之际，周大福线上销售较上一季度有所增长，本季度内，电子商务对中国内地的零售值贡献为5.8%，而销量占比则为13.8%。

7月25日，周大福、老凤祥、周六福、周大生等品牌，其足金饰品每克售价分别为728元，仅周生生略低于上述品牌，为725元。“高不可攀”的金价，也让消费者望而却步。

按产品来看，黄金首饰及产品作为周大福业绩的“扛把子”，在本季度内却呈现负增长，零售值同比下滑18%；珠宝镶嵌、铂金及K金首饰则一如既往的低迷，在上一个季度下滑14.2%后，该季度内零售值又同比下滑23.1%。

黄金珠宝行业一直是红海竞争，随着金价不断飞涨，一边是黄金珠宝企业扎堆赴港上市，另一边则是“珠宝大王”过上了“紧日子”，跑马圈地大举开店扩张的策略不灵了。

资料显示，周大福品牌创立于1929年，至今已有95年历史。目前，周大福在全球拥有近8000家门店。早在2011年就上市的周大福，其市值曾超1600亿港元，成为中国的“珠宝大王”。

上市后，周大福率先把目光瞄准至加盟及下沉市场，开始快速扩张门店。2018年，周大福开启了“新城镇计划”，开放下沉市场加盟；次年又推出“省代”政策。2021年，时任周大福执行董事兼董事总经理的陈世昌提出，未来三年周大福珠宝的内地门店要由4500家增至7000家。

2023财年，周大福提前达成了7000家门店的目标，但是，快速增加的门店并没有给其带来营收和利润的上涨。当年，周大福营收为946.84亿港元，同比下滑4.3%，而2021年、2022年，其营收增速分别为23.6%、41%。虽然2024年周大福营收突破千亿港元，但是其毛利率仅有20.5%，为历年新低。

加速开店不灵后，周大福似乎在2024年就意识到了这一点，在2023财年较2022财年内地门店数增加1576家后，2024财年其内地门店数量仅比2023财年多了130家，周大福明显放缓了在内地市场的开店速度。

截至2024年6月底，周大福在内地拥有7284家门店，净减少91家门店，而上一个季度，即今年1月-3月，周大福内地门店数量为7403家，净减少89家门店。也就是说，今年上半年，周大福在内地减少了180家门店。

此前，周大福曾对外表示，2025财年周大福将不设净开店指标，将聚焦于高效和优质的门店管理，并致力于提升门店生产和盈利能力。

随着黄金价格于高位徘徊，季内的黄金首饰需求受到影响，也令销售额和股价齐跌的周大福遇冷，里昂、大和、美银证券等多家券商下调对周大福财年内的目标价。