北方华创:盈利能力持续提升,有望持续享受国产替代红利

来源:览富财经网      作者:​莫奇      发布时间:2022-08-05

摘要:半导体设备领域壁垒高,市场前景广阔,本土厂商业绩确定性高,加之国产化进程加快,成长属性凸显。

目前,全球半导体供应链正处于大变革的阶段,一方面在各国加大政策补贴的背景下,产能扩张持续加码,扩产潮下设备企业有望从中受益;另一方面在施加外部限制的背景下,供应链安全受到重点关注,本土设备、材料、零部件供应商能够承接更多本土需求,并获得份额的持续提升。

事实上,中国大陆拥有全球最广泛的电子制造、终端品牌和市场需求优势。在国产替代的浪潮下,国产半导体设备企业有望迎来最佳发展良机。而在行业快速发展的过程中,龙头企业无疑将更为受益。

营收延续高增长,盈利水平大幅提升

作为半导体设备的龙头企业,北方华创近期发布了2022年中报预告,预计营收为50.52亿元-57.73亿元,同比增长40%-60%;归母净利润7.14亿元-8.07亿元,同比增长130%-160%;扣非归母净利润5.96亿元-6.86亿元,同比增长165%-205%。可以说,业绩非常亮眼。

经过测算可知,该公司第二季度营收预计在29.16亿元-36.38亿元,同比增长33%-66%;二季度归母净利润预计在5.07亿元-6.00亿元,同比增长114%-153%,扣非归母净利润预计在4.41亿元-5.31亿元,同比增长129%-175%。

受益于半导体设备需求强劲,国产替代快速推进,公司第二季度的营收情况延续了高成长的态势。从数据来看,公司第二季度归母净利润增长大幅超出预期。此外,净利率预计为16.51%-17.4%,利润率同比及环比也有较大提高,这应归功于公司规模效应的不断提高。

可以预见的是,公司集成电路设备及电子元器件等业务都将保持高增长。

据了解,在集成电路设备业务方面,国内下游资本开支进入高峰期,市场规模增速收窄,但在中美贸易摩擦的大背景下半导体设备国产化率不断提升。而北方华创的设备在下游晶圆厂从覆盖率及渗透率两方面持续突破,产品矩阵不断完善,这为未来发展打下了良好的基础。

在电子元器件业务方面,受下游高精尖应用需求的拉动,有望延续增长态势。受MiniLED需求拉动,LED行业产能建设出现复苏,带动公司LED设备出货量增加。新能源汽车、新能源光伏及消费电子等对SiC和GaN器件需求快速增长,国内第三代半导体产线投资升温,公司第三代半导体设备业务增长较快。

除此之外,公司的在手订单量充沛。2022年1-2月公司新增订单超过30亿元,同比增速超60%。截至2022年一季度末,公司存货和合同负债分别为97.1亿元和50.9亿元,分别同比增长63.5%和13.3%,足以说明在手订单充足,这也为公司业绩的持续高增打下基础。

安信证券表示,展望未来,公司有望在半导体设备国产替代需求的带动下,业绩持续高增长。

扩充产能恰迎本土晶圆扩产大周期

北方华创在稳固现有产能的情况下,继续募资扩充产能,恰好赶上了本土晶圆扩产的大周期。

近期,华虹半导体协大基金二期等完成华虹无锡增资;广州粤芯宣布完成 45 亿元人民币战略融资,用于二期 90-44nm 制程产线建设; 中芯集成科创板 IPO 申请获受理,拟募资125亿元人民币投建MEMS和功率器件芯片制造及封装测试生产基地技术改造项目、二期晶圆制造项目;晶合集成科创板IPO注册获批,拟募资 95 亿元人民币用于工艺研发及收购厂房等,中芯国际、长江存储、合肥长鑫等本土晶圆厂进入产能密集建设期。

在扩充产能的跑道上,北方华创也没有掉队。2021年10月,公司非公开募集85 亿资金,以推进“半导体装备产业化基地扩产项目(四期)”和“高端半导体装备研发项目”关键核心设备开发,并在本土晶圆扩产大周期中受益。

根据采招网公开招标信息显示,2022年1-5月统计范围内的晶圆厂共计完成设备招标604台,其中国产设备中标198台,同比增长87%。北方华创以薄膜、刻蚀、炉管、湿法、后道封装等多种产品线合计中标61台,位居诸多国内厂商之首。

国金证券认为,北方华创下半年相关产线或能取得进一步突破,并带来半导体设备板块较大的推动作用。

设备产品线齐全,充分享受国产替代红利

作为国内产品线最全的半导体设备龙头,北方华创在多产品线不断寻求新的突破。公司的产品体系日渐完善,集成电路装备面向逻辑、存储、功率、先进封装等多领域拓展。刻蚀机、PVD、CVD、ALD、立式炉、清洗机等多款新品进入国内主流产线。

具体来看,逻辑领域主流芯片产线批量采购公司设备;存储领域多种新型工艺设备进入产线验证;先进封装领域实现多产品系列布局,与国内主要封装厂均建立了合作关系,功率器件领域与国内主流厂商开展深度合作,成为业内主流厂商重要设备供应商。行业龙头地位稳固,成长空间快速打开。

而在泛半导体领域,公司新能源光伏、半导体照明、第三代半导体设备持续进行产品迭代更新,光伏TOPCon关键工艺设备批量供应市场,Mini/MicroLED工艺设备进入主流产线,第三代半导体设备实现批量销售,形成跨领域的设备平台。

不得不说的是,新产品的顺利推进,得益于公司对于研发的积极投入。北方华创2021年的研发费用为12.97亿元,同比增长94%,占营收的13%;研发人员数量增长44%。同时,公司2022年第一季度的研发费用也同比增长112%,表明公司在新产品研发的投入上越发积极,努力构建技术壁垒。去年获得存储领域多种新工艺设备的验证机会,在半导体产业旺盛需求的环境下,有望加速验证向收入的转化。

总体来看,作为国内半导体设备的领军者,北方华创有望持续受益于半导体国产化的进程,随着新增产能的陆续释放,新品的不断推出,国产替代成长逻辑的长期存在,公司未来的成长潜力巨大,业绩高增亦可延续。

文章内容仅供参考,不构成投资建议。

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