双向开放催生跨境投融资新需求,GDR发行或现小高潮

来源:览富财经网      作者:希文      发布时间:2022-07-14

摘要:GDR业务新规落地以来,明阳智能成为首家实现境外发行GDR的上市企业。未来,互联互通存托凭证业务,也将成为链接中国企业和全球市场的重要平台和渠道。

在全球一体化经济背景下,又一个新兴名词成为热点,它就是全球存托凭证(GDR)。特别是随着《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》正式公布,我国迎来了GDR发行热潮。

近日,明阳智能就官宣其GDR招股说明书通过英国金融监管部门批准,于7月13日在伦敦证券交易所上市。明阳智能也成为GDR业务新规落地以来,首家实现境外发行GDR的上市企业。从长远来看,我国双向开放的经济政策,将推动更多企业加入GDR业务赛道,这对我国实现资本市场国际化意义重大。

利于跨境投融资推动市场互联互通

很多人对于GDR还很陌生,其实它就是资本市场存托凭证的一种新产品类型。简单来说,一个企业通过GDR业务,可以在全球更多金融市场发行交易股票或债券。这对于跨境投融资、生产要素资源的全球化配置非常重要。尤其是近年来,资本市场制度型开放已经成为全球共识,包括我国在内,都开始全面进入转型升级阶段,旨在打破各种机制上的门槛和桎梏,进一步为资本市场注入活力。

特别是今年2月,中国证监会发布的《境内外证券市场互联互通存托凭证业务监管规定》,将我国GDR业务进一步延伸。除了原有的沪伦通存托凭证机制得到优化之外,在新规出炉后,德国和瑞士也加入了GDR市场行列,为相关企业带来了更多的市场选择。

从运行机制上来说,本土证券交易平台会通过GDR业务,与符合条件的境外证券交易所实现互联互通机制,其中作为赛道入门门槛的存托凭证由存托人签发,以境外证券为基础在境内市场发行。因此,GDR业务主要涵盖中国存托凭证(CDR)以及全球存托凭证两项业务。其中,对于众多本土企业来说,可以通过全球存托凭证业务,在境外交易所上市GDR业务,而且存托凭证和基础股票能相互转换,这就保证了两地市场的互联互通。

从根本上来说,包括上交所在内的我国本土股票证券交易平台之所以大力支持GDR业务,就是因为GDR业务避免了境外发行股票一直存在的众多弊端。尤其是在股票买卖、分红派息、配股、股东权利行使等环节,GDR业务模式更为便捷高效,还能跨越多个市场进行销售,这为本土企业的融资发展带来巨大便利。

A股上市公司纷纷开启GDR业务

据统计,自《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》实施以来,已经先后有明阳智能、健康元、巨星科技、韦尔股份、东鹏饮料、杉杉股份等13家A股上市企业提出了GDR上市计划。其中,明阳智能发布公告称,7月13日发行的GDR定价为21美元/份。按照其公告显示,此次发行计划为3366.05万份,募集资金总额为7.07亿美元。

健康元的GDR业务则选择在瑞士证券交易所上市。按照其官方公告显示,健康元将借助此次GDR发行,加速布局国际市场业务,进而推动企业国际化进程。在获得这个新兴融资渠道后,健康元未来将持续引入境外专业投资机构和产业投资者,企业股权结构也将进一步完善。

截至目前,今年已经发行和拟定发行GDR的A股上市公司已经多达13家,很多企业在投资者平台中均提出,借助GDR业务,企业不仅要进一步拓宽融资渠道,也将借助国际化资本市场的布局,全面提升品牌知名度,在吸引国际投资者、拓宽国际市场的过程中进而实现“扬帆出海”。从GDR业务的发行市场来看,目前瑞交所的资本吸引力最为强劲,共有10家A股上市公司计划在瑞士证券交易所开展GDR业务。分析人士认为,瑞士的金融资本市场非常成熟,而且瑞交所的市盈率优势明显,对企业估值相对较高,因此受到本土企业的重视。

伴随着GDR业务的风生水起,一批中国企业和“中国智造”也将进一步在海外市场扎根。比如,在这轮GDR小高潮中,能源产业链特别是锂电池产业链企业众多,这些企业几乎都高举全球化产业发展旗帜,就是希望借助发行GDR的机会推进国际化战略。比如,国轩高科等动力电池企业就明确公布了在欧美市场的产能建设和配套产业建设计划。这些投资规模巨大的产业计划配合GDR发行计划,也引起了海外企业、投资者的高度重视。可以预见,未来随着GDR业务体系越来越完善,将有更多的中国企业搭上GDR快车,参与到更大的全球市场竞争中。

有望为双向开放注入新活力

从长远来看,我国资本市场双向开放的政策背景,决定了GDR业务的可持续发展定性。未来,互联互通存托凭证业务,也将成为链接中国企业和全球市场的重要平台和渠道。

伴随着“走出去”和“引进来”政策的持续推进,存托凭证互联互通业务的高速发展,以及融资型CDR制度的不断完善,已经成为大势所趋。在解决企业募资痛点的基础上,GDR业务的不断延伸,可以进一步提升全球市场对中国企业的包容度与开放度。在拓宽境内上市企业的国际融资渠道的过程中,中国企业可以进一步发挥技术、产业和供应链优势,深化国际化程度,从而在资本市场维度助力中国进一步双向开放。

在后疫情时代,全球经济逐步复苏,具有引领和带动作用的中国经济更需要承担带动者的重任。随着GDR业务越做越大,更多的中国企业将融汇全球资本,形成更强劲的发展动力,在开启合作共赢模式的过程中,影响力巨大的中国企业,也将通过GDR业务链接更多项目、市场与合作伙伴,成为中国经济对外开放合作的新名片。在这个美好前景中,GDR业务形成的产业链也将不断拓展延伸,以更多的细分赛道为更多企业和投资者创造新的商机。

文章内容仅供参考,不构成投资建议。

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