欧派家居:家居行业持续回暖 整装家居“龙头”率先受益

来源:览富财经网      作者:寒冰      发布时间:2022-06-22

摘要:随着地产政策开启放松周期,疫情的持续好转,作为地产产业链重要一环的家居概念近期也迎来修复行情。

随着地产政策开启放松周期,疫情的持续好转,作为地产产业链重要一环的家居概念近期也迎来修复行情。消息面上,相关统计数据显示,2022年1-5月全国建材家居卖场销售额5150.05亿元,累计同比上涨34.09%,其中5月单月全国建材家居卖场销售额1230.92亿元,同比上涨24.86%。

有机构认为,今年以来,家居行业景气度回升,预计家居企业全年订单有所保障,整装渠道有望延续亮眼成长。大家居战略引领下,头部家居企业持续推进品类融合,强化流量竞争力,成长性显著,叠加低估值效应显现,看好家居“龙头”的成长潜力。

作为国内家居“龙头”品牌,欧派家居(603833)对于商业模式的创新迭代能力业内领先,近年公司成功打造了整体橱柜、全屋定制两大核心品类,叠加营销、制造、渠道等多方核心优势,积极推进大家居战略升级。公司利用阶段性低毛利业务快速构建了渠道“护城河”,长期有望进一步强化欧派品牌效应,带动市场份额加速提升,已获多家机构看好。

地产回暖带动家居业景气回升

作为房地产产业链的重要一环,家居板块估值和地产销售拟合度较高,家居行业具备明显的地产后周期特征,需求主要受房地产影响,因此行业基本面及估值同房地产周期呈现明显的正相关特征。

房地产是我国经济的重要支柱产业,稳经济需稳地产,今年要实现5.5%左右的经济增速,离不开房地产市场的稳定。为稳定经济增速,近期,多地放松了地产调控政策。专家认为,虽然目前房地产基本面仍处底部,但政策宽松方向已然明朗。在经济“稳增长”和宽信用的背景下,本轮政策放松力度有望进一步增强。

伴随政策宽松方向的明确,各地区房地产市场景气预期不断提升。银河证券的研报显示,5月房地产行业景气度有所回暖。销售额来看,5月单月商品房销售额为10547.6亿元,环比增长29.66%,降幅环比4月改善8.91%。销售面积来看,5月单月商品房销售面积为10969.85亿平方米,环比增长25.77%,降幅环比4月改善7.22%。

伴随地产政策持续发力和全国疫情形势不断改善,消费者购房信心和购买力有所恢复,商品房销售得到明显提振,作为房地产下游产业链的家居行业也迎来回暖预期。今年以来,家装行业景气度持续回升。

浙商证券指出,家居装修需求具备刚需属性,疫情只会影响其释放节奏,并不改变需求总量。未来伴随地产持续复苏,家居行业基本面及估值将随之修复,推动家居板块行情演绎。

业内预计,家居全年订单有所保障,整装渠道有望延续亮眼业绩。大家居战略引领下,头部家居企业持续推进品类融合,强化流量竞争力,成长性显著,叠加低估值,板块投资价值凸显,在行业集中度趋势提升下,头部企业有望斩获更多市场机会。

整装家居“龙头”增速领跑行业

作为国内整装家居龙头企业,欧派家居近年来发展增速不俗。2018年以来公司业绩复合增速领先行业,市场份额持续提升。

公开资料显示,欧派家居主要从事整体厨柜、整体衣柜、整体卫浴和定制木门等定制化整体家居产品的个性化设计、研发、生产、销售和安装服务。公司在整体厨柜领域一直保持行业龙头地位,在整体家居行业中具有较高的知名度与影响力。

在业内,欧派家居一直以其商业模式的创新迭代能力所知名,近年公司成功打造了整体橱柜、全屋定制两大核心品类在业内的“龙头”地位,叠加营销、制造、渠道等多方核心优势,公司大家居战略不断得到升级。

目前,欧派家居的网点数量和经销商能力均领跑行业,在传统经销渠道中优势稳固,公司借助优势实现零售业务的增长。衣柜方面,公司门店已增加至2201家,并且在多渠道同步拓展业务;由柜类定制延伸到空间定制,以空间净醛的环保理念提升产品力,推动衣柜实现快速增长,同时带动其他柜类、木门以及家具家品迅猛增长。

橱柜方面,欧派家居目前拥有门店2459家,公司在整装渠道发力,推进集成厨房模式,成功把握大宗放缓后零售端的机会,维持橱柜双位数增长,巩固冠军地位。此外,木门受益于多渠道发展的拉动实现高增长,并持续通过发布会提升品牌力;卫浴门店高速拓展至805家,深入推进全卫定制模式并完成整装、大宗渠道的开拓。

此外,由欧派家居自研的CAXA家居设计软件实现全屋空间的融合设计和场景销售,已应用于全品类、全渠道超7000家门店,在营销端助力大家居战略的顺利推进。公司立足橱柜、衣柜等品类基本盘,持续带动其他品类发展,拓展品类边界,打开未来发展空间。

为布局高端定制市场,6月6日,欧派家居发布公告收购了意大利知名家具品牌FORMER,发布高定新品牌miForm进军中国,践行后地产时代欧派“以设计为行、以大家居为势、以品牌升级为战略”的核心策略。欧派此次收购成熟高端品牌FORMER,加速了高端市场布局,亦能与其原有的高端整装品牌铂尼思发挥协同优势。

机构看好欧派家居发展模式

随着房地产政策放松所拉动的家居后市场效应逐渐显现,业内人士均对后疫情时代家居消费市场需求回暖达成了一定共识。而对于后市家居板块的走向,各大券商也给出了各自的观点。

国盛证券认为,目前家居龙头的增长策略已经发生变化,从人找货变成货找人,流量聚集和单客户价值挖掘成为增长核心,龙头受自然流量下降的影响趋弱。

招商证券认为,中期来看2022年度的经济和产业态势,随着各城市因城施策,持续发布松绑政策,地产行业有望复苏,将带动家居行业基本面回暖及估值提升;疫情反复扰动家居短期经营,而家居装修需求具备刚需属性和延后性。

银河证券最新研报认为,房地产支持政策持续发力,合理住房需求将得到保证,房地产行业景气度有望回暖。同时,大家居战略引领下,头部家居企业持续推进品类融合,强化流量竞争力,成长性显著。建议关注具备核心竞争力,渠道、品类持续发力,业绩快速成长,市占率不断提升的头部家居企业。

欧派家居作为国内整装家居“龙头”,把握战略级流量入口,近年来推行整装大家居战略,多品类协同发展提升客单值,持续强化产品力与全渠道优势,其发展模式和发展战略已经为多家专业机构所看好。

调研数据显示,6个月内累计共35家机构对欧派家居2022年度业绩做出预测,预测2022年公司净利润均值为31.22亿元,较去年同比增长17.12%。其中,25家机构给出“买入”评级,2家机构“增持”评级,2家机构“推荐”评级。

文章内容仅供参考,不构成投资建议。

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