股价不断攀升，东方电缆再获强烈关注

海上风电抢装潮持续，风电指数（CI005284）不断上涨，11月4日，指数大涨9%，个股跟涨，国内海缆龙头企业受到各界关注。多家券商出具研报，其中，5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。为此，览富财经就各机构集中关注的六大问题进行了梳理，以飨读者。

在手订单非常饱满

目前，东方电缆在手订单饱满，未来业绩持续增长有保障。截至三季度末，公司在手订单总额约64亿元，其中海缆系统及海洋工程38亿元，占比59%。据此，西南证券预计，公司大部分海缆订单会在2021和2022年确认收入，海缆营收将会继续大幅增长。

迎来交付高峰期

2021年，东方电缆顺利交付中海油首个岸电项目220kV海缆和南苏格兰电网公司Skye-Harris岛屿连接项目；中标巴西Bacalhau油田项目，将首次实现脐带缆系列产品超2000米水深产业化应用。

由于存量在手海缆相关订单仍然充沛，产能持续提升，公司预计下半年依旧是交付高峰。全年业绩高增确定性较强。

再扩产能支撑交付

第三季度，浙江省首批“未来工厂”海底电缆智能化生产基地——东方电缆东部（北仑）基地数字化未来工厂正式投产。

据了解，未来工厂占地面积450亩，总投资15亿元，主要生产海洋装备电缆、智能交通装备电缆等高端产品。工厂配备2万吨级海缆专用码头，通过柔性产线的整体布局，智能装备的配套应用，信息系统的集成运行，实现大长度高等级光电复合海底电缆从生产到装运、从车间到码头的智能化联动，实现传统制造向数字化的成功转型。

为迎接十四五期间国内海上风电大发展，以及海上风电离岸化导致的海缆用量提升，东方电缆加快产能扩张，打造以东部为中心、向南部及国际辐射的产业体系。除了东部未来工厂投产之外，南部（阳江）基地前期各项准备工作顺利完成，计划四季度开工建设；海缆产能的大幅扩张为公司未来快速发展奠定基础。

同时，东方电缆增资阳江子公司，加快推进南方产业基地建设。根据公司公告，以自有资金向全资子公司阳江东方进行增资，增资金额为1.9亿元，本次增资完成后阳江东方的注册资本增至2亿元，为拓展广东、广西等南方海上风电市场提供产能支撑。

成本可控影响不大

东方电缆二季度时尚未受到上游原材料涨价影响，继续保持高盈利能力水平。主要因为公司对于大部分订单都进行了铜价的套期保值操作，保证了公司产品的利润率，另外公司今年全年的订单十分饱满，整体管控降本能力有望进一步逐年提升。

西南证券分析认为，公司经营状况稳定，原材料价格的上涨影响可控，并不影响公司长期业绩趋势，未来，海上风电海缆招标将陆续启动，结合公司新产能投放，公司业绩将继续保持高速增长。

核心技术保持领先

东方电缆是我国海缆行业的龙头企业，拥有国内高端的海底电缆和海洋脐带缆生产基地，是国内唯一掌握海洋脐带缆技术并可以自主生产的企业。公司目前拥有500kV及以下交流海缆、陆缆，±535kV及以下直流海缆、陆缆的系统研发生产能力，并涉及海底光电复合缆、海底光缆、智能电网用光复电缆、核电缆、轨道交通用电缆、防火电缆等一系列产品的设计研发、生产制造、安装敷设及运维服务能力。

在高端线缆领域的技术研究、技术开发、技术创新、推广应用先进科学技术成果、促进高新

技术产业化过程中做出了多项创造性贡献，受到国家、行业、客户的充分认可，荣获十余项科技奖项。牵头制定了海底电缆国家标准，引领行业向标准化、规范化发展，进一步提高了行业的自主创新能力，对于企业依靠技术优势引领行业发展、紧跟世界海缆科技发展方向、推动行业技术进步和产品结构升级具有重要意义。

海上风电市场扩容

根据全球风能理事会（GWEC）数据显示，2020年全球海上风电装机容量已超过35GW，在过去的5年中增长了106%。中国新增装机容量超过3GW，占全球新增装机的比重为50.45%，连续三年领跑全球，海上风电总装机容量超过德国，仅次于英国，成为全球第二大海上风电市场。而作为海上风电产业链重要环节之一的海底电缆系统，其全球市场规模在2018年达到81.2亿美元，预计2023年达到165.6亿美元，年均复合增长率达到15.32%。

2006年，《可再生能源法》正式实施后，中国可再生能源行业得到快速发展。尤其是风电产业表现最为突出。自2013年以来，我国海上风电开始踏上发展的快车道，据国家能源局统计，2021年第一季度全国海上风电新增装机123万千瓦，到2021年一季度末，全国海上风电累计装机1022万千瓦。海上风电装机容量的规模化扩张带动包括海底电缆在内的相关产业链不断发展。且由于2020-2021年为国内海上风电抢装期，随着国内海上风电项目的加速施工并网，东方电缆在手订单有望带动业绩高速增长，目前在手订单量保证了公司至少2-3年的高速增长。