莎普爱思：神药风波之后创始人“告别”，新东家疑似套现高手

“虚假宣传”风波两年之后，莎普爱思实控人陈德康最终还是选择了“离场”。

昨日晚间，浙江莎普爱思药业股份有限公司 (证券简称：莎普爱思  证券代码：603168)发布公告称，公司控股股东、实际控制人陈德康与上海养和投资管理有限公司签署了《股份转让意向协议》。若协议内容顺利执行，莎普爱思控股股东或将变更为养和投资，实控人将变更为林弘立和林弘远。

创始人“告别”莎普爱思

根据协议，陈德康拟将持有的莎普爱思2336.56万股股份，转让予养和投资或其指定关联方，转让股份占公司总股本的7.24%；同时，陈德康拟将以不可撤销的方式放弃所持公司剩余7009.67万股股份之上的表决权，占公司总股本的21.73%。上述31.73%股份表决权放弃的终止，将与后续股份转让相关联，表决权放弃具体期限将由双方进一步协商确定。

鉴于陈德康作为莎普爱思董事长，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有公司4股份总数的25%。因此，未来在符合转让相关规定的前提下，陈德康拟将所持公司1752.42万股股份（占公司总股本的5.43%），转让给养和投资或其指定关联方，养和投资拟受让前述股份。

陈老板这次的转让比较有意思：在转让7.24%股份的同时，再放弃21.73%的表决权，其目前持有的股份比例是28.97%，也就是说如果转让顺利，陈德康将不再有莎普爱思的表决权，不在股东会决策上起任何作用。

作为莎普爱思的创始人，一手把企业做到上市的核心人物，陈老板这样的操作无异于放弃多年的心血。要知道，在莎普爱思处于“虚假宣传”的风口浪尖时陈德康都没有放弃为公司站台。在2017年12月风波爆发之后，陈德康曾在多次访谈中表态：快速给出临床效果检验；不再做大规模广告轰炸，改变经营策略；加大新品研发，降低眼药水的比重。

后来的事情我们都知道了，在陈老板一边表决心的同时，其离场意图也开始显露。2019年1月份莎普爱思公告，陈德康将持有的9.66 %转让给养和投资。凭借这场交易，养和投资成为了莎普爱思第二大股东，陈德康也顺利套现2.60亿元。

如果此次转让协议顺利完成，按今日收盘价计算，那么陈德康通过还可以套现2.19亿元，另外陈德康还有21.73%放弃表决权的股份，这些股份如果未来减持也将为莎普爱思的市值带来不小压力。

“神药阴影”难以消散

与莎普爱思创业多年的陈德康为何如此急切意图放弃控制权？我们来重新回顾一下公司“虚假宣传”风波始末。

资料显示，莎普爱思是一家以生产、研发和销售化学制剂药和中成药为主要业务的医药制造企业。公司著名产品莎普爱思滴眼液曾在抗白内障药物市场中处于行业前列。

2017年12月，一篇题为《一年卖出7.5亿的洗脑“神药”，请放过中国老人》的报道让莎普爱思的拳头产品滴眼液陷入舆论。其滴眼液被批准的适应症为“早期老年性白内障”，但莎普爱思在广告中模糊掉“早期”二字，宣传可以预防治疗白内障并列举相关症状，存在用症状替换疾病现象。

报道发出后，莎普爱思立马收到市场和媒体大众的口诛笔伐，莎普爱思滴眼液更是被称为“智商税”产品，受此影响公司滴眼液产品2018年销量爆降，业绩更是出现上市以来首次亏损。2018年亏损1.26亿元，其中营收占比超五成的滴眼液营业收入同比下滑52.58%。

年报资料显示，为了应对舆论旋涡，莎普爱思近两年就做了不少工作，公司开始向“大健康”产业转型。例如改变营销策略，专注搭建中老年信息数据库，建立会员系统，侧重亚健康领域；持续进行研发投入，全力推进莎普爱思滴眼液的一致性评价；扩宽公司旗下其他品类销售，2018年在滴眼液产品营收大幅下降的情况下，公司大输液产品营收贡献同比增长52.16%，毛利率增加19.28%。可以看出，对于陈德康此前做出的表态，莎普爱思都有相应动作。

然而最终取得的成效似乎并没有得到很好的体现，财报数据显示2018年和2019上半年，莎普爱思的研发投入仍然处于下降态势，两报告期研发费用分别降9.14%和13.22%。

继2018年大幅亏损后，2019年情况也未见好转。去年前三季度，莎普爱思营业收入为4.04亿元，比上年同期下滑18.54%；归属于上市公司股东的净利润为3915.62万元，比上年同期下滑49.75%；扣非净利润为1558.59万元，同比下滑70%。

前路疑云密布

那么在陈德康告别莎普爱思后，公司的新东家养和投资能否带领莎普爱思扭转局面？

据天眼查数据显示，养和投资背后的实控人是莆田医疗资本大佬林春光之子林弘立与林弘远两兄弟，两人分别持有养和投资70%和30%的股权。养和投资成立于2015年6月，经营范围包括投资管理、咨询，实业投资，医院投资管理等。

如此次股份转让完成，养和投资及其关联方将持有公司5451.96万股股份，占公司总股本的 16.9%，公司的控股股东将变更为养和投资，公司实际控制人将变更为林弘立、林弘远兄弟；如后续股份转让完成，养和投资及其关联方将持有公司7204.38万股股份，占公司总股本的22.33%。

从另一家上市公司光正集团的一起收购案中可以简单勾勒出林家的资本运作手法。2018年5月，光正集团以现金收购方式收购林春光控制的 新视界眼科51%股权，交易对价为6亿元。

需要注意的是，在此次收购种，林春光的身份不仅是新视界眼科的实控人，其还直接持有光正集团5%的股份。同花顺数据显示，在交易公告之前的林春光就提前从光正集团控股股东手中买入了这5%的股份。

2020年1月5日晚，光正集团再次出手拟实现对新视界眼科的全资控股。光正集团拟通过支付现金的方式购买新视界实业持有的新视界眼科49%的股权，交易金额为7.41亿元。本次交易完成后，新视界眼科将成为光正集团的全资子公司。

提前入股上市公司，再把旗下医疗资产分步卖给上市公司获取巨额资金。林春光精妙的资本运作不禁让人叹服。这很难让人不去怀疑，林家对莎普爱思实现控股之后不会用同样套路进行获利。

还有一点需要注意的是，目前养和投资手中持有的大部分莎普爱思股份已进行质押操作，据choice数据显示，目前养和投资累计质押2,180万股莎普爱思股份，质押率高达69.97%。