我武生物：2021年研发投入过亿元，产品线不断丰富未来可期

5月6日，受美股大跌影响，全球股市杀跌A股跟跌，沪指跌逾2%险守3000点。生物制品板块抢眼，其中我武生物（300357）逆势上涨并一路领涨，一度上涨11.89%至45.65元，后以44.28元收盘，上涨8.53%。

当前，新冠疫情快速蔓延，全球经济低迷和大通胀的背景下，股市下行压力增大，我武生物为何还能强势上涨？近年来，我武生物立足高精特新优势，不断壮大科研队伍，以创新驱动为抓手，逐步推动产品迭代升级，市场刚需不断增强，发展潜力不小。

 公司业绩持续大幅增长

我武生物最新发布的2022年一季报显示，单季度公司实现营业收入1.98亿元，同比增长20.00%，归属于上市公司股东的净利润0.92亿元，同比增长30.21%，扣非净利润0.77 亿元，同比增长27.68%。

资料显示，我武生物是国内脱敏药市场的龙头，主要从事过敏性疾病诊断及治疗产品研发、生产和销售的高科技生物制药企业，开发了粉尘螨滴剂、粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒等多个诊断和治疗过敏性疾病的产品。并逐步推动在干细胞、天然药物、医学人工智能等其他领域的研究开发工作。

我国一季度疫情形势较为严峻的情况下，我武生物仍然取得了较稳定的业绩，正如我武生物所称，这离不公司长期产品需求的刚性以及全体员工的持续努力，包括扎实推进的学术推广工作、销售人员的增加等。

公司年报资料显示，公司主导产品“粉尘螨滴剂”是营业收入的主要来源，占营业收入的比重较大。据了解，公司产品“粉尘螨滴剂”为舌下含服脱敏制剂，于2006年上市，是目前国内已上市的三种脱敏药物之一，具有安全性高、操作简便、便于携带等优势。

“粉尘螨滴剂”一经上市便成为国内首个尘螨过敏原舌下含服的脱敏药物，该药市场占有率自2011年起至今始终位居全国第一，均保持在70%以上，其也是公司90%以上的收入来源的保障。开创了我国“南螨北蒿”多方位脱敏的新格局。

公司年报显示，2021年粉尘螨滴剂销售收入为7.96亿元，同比增长26.15%，毛利率为96.09%，维持在较高水平，销售量为916万支，同比增长27.27%。

多年来，我武生物一直凭借此爆款产品实现业绩持续增长，其净利润增长了近30倍，公司综合毛利率超过90%，自2014年上市至今，股价（前复权）已经累涨超过16倍，有“脱敏界的茅台”之称。

创新驱动化解单一产品风险

此前，我武生物只有一款主导产品，风险较大，一直被业内诟病。为化解公司产品单一的窘境，近年来我武生物不断壮大研发队伍，持续进行技术创新。

公司年报资料显示，多年来我武生物一直从事生物医药的研究开发，培养了一批由优秀的高学历药物研究人员组成、在生物医药技术领域深耕多年的研究团队，形成了优秀的研发能力。据了解，我武生物目前已经设立有1个研发中心及其下属的3个相关部门（包括项目部、临床部、研发质量部），具有全自主的研发链。

科研队伍保障了我武生物不断加大自主研发和技术创新，推出了一系列新产品。2021年4月，由我武生物研发，全球首个用于治疗黄花蒿/艾蒿花粉过敏引起的变应性鼻炎（或伴有结膜炎）的标准化脱敏药物——黄花蒿花粉变应原舌下滴剂（商品名：畅皓）获批上市，其填补了我国北方针对花粉过敏原脱敏的空白，为我国蒿属花粉脱敏治疗带来里程碑式的进步。

多年来，我武生物坚持以创新驱动发展，现已掌握了国内领先的变应原活性检测方法及检测用标准血清混合物构建技术、变应原制品“常温”保存技术以及全球首创的粉尘螨纯种分离及三级种子库培养技术和变应原制品标准化技术平台，实现了脱敏治疗领域的技术领先。

综合年报统计数据发现，2018-2021年，我武生物分别投入3862万、6874万、7864万和1.02亿元用于研发创新，研发投入占营收比重由7.71%增至12.63%。

巨大的投入带来了丰硕的回报，目前我武生物上市产品已经形成过敏系列产品、护肤系列和干细胞系列等三大系列，其中包括畅皓——黄花蒿花粉变应原舌下滴剂、畅迪—粉尘螨滴剂、粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒、畅点Ⅱ屋尘螨皮肤点刺诊断试剂盒；丝素蛋白保湿霜、丝素蛋白护手霜、丝素蛋白儿童滋润霜、丝素蛋白儿童倍润霜、丝铠水洗面膜、丝素蛋白男士身体乳等。

2022年1月，黄花蒿花粉变应原舌下滴剂完成儿童鼻炎III期临床试验，其扩展儿童适应症人群的药品补充申请获得正式受理；同月，公司提交注册的“葎草花粉点刺液”上市许可申请也获得正式受理。

市场潜力巨大优势明显

过敏性疾病是目前世界上最常见的慢性疾病之一，特异性免疫治疗（又称脱敏治疗）是目前公认的唯一对因治疗的方法。舌下含服脱敏疗法的突出优点是使用方便，病人可以在家中自己服用，免去注射带来的痛苦和恐惧感，并且更为安全。

目前，舌下含服脱敏疗法已获世界卫生组织认可，在欧美等发达国家得到大力推广。然而，我国舌下含服脱敏疗法仍有待普及。就在日前，舌下免疫治疗已经作为一线治疗纳入了《中国变应性鼻炎诊断和治疗指南（2022年，修订版）》。

我武生物为提高医生和患者对公司产品的认知度，创新构建了“学术团队开展学术推广，医药商业公司负责配送”的营销模式。公司通过多层次的学术会议加大产品在全国市场的推广力度，通过专业医学媒体宣传与合作开展临床课题研究，通过逐级逐层的培训提高医生对公司产品的认知。此外，我武生物还建立患者咨询机制，为患者提供产品咨询，建立了良好的产品形象。

经过多年实践，我武生物逐步确立了最适合自身产品的学术推广团队以及专业化推广策略。脱敏治疗市场规模持续扩大，舌下免疫治疗作为变应性鼻炎的一线治疗方法，临床接受度和认可度越来越高。

目前，我武生物公司产品“粉尘螨滴剂”相关文章共有105篇收录于美国PUBMED数据库，包括SCI论文51篇，中华期刊学术论文12篇，临床耳鼻咽喉头颈外科杂志学术论文42篇。营销商务方面，公司一直积极推进新产品“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”在主要省市的药品招标挂网工作，目前已完成超20个省份（含直辖市）的挂网工作。持续推动舌下脱敏事业深入发展，提升了产品品牌形象。

在中国，尘螨与花粉是占比最多的两个过敏原，尘螨引起的过敏比例要高于花粉，而且是引起人类过敏性鼻炎和过敏性哮喘的重要过敏原。研究显示，蒿属花粉是我国北方最主要的过敏原；南方地区以螨虫为主要过敏原。

中国过敏性鼻炎患病率目前大致为17%，其中32.7%为花粉过敏。据西南证券研究人员测算，假设20%患者愿意接受脱敏治疗，即共1557万人潜在治疗人口，按照脱敏治疗每年3500元/人的费用进行测算，国内脱敏治疗药物的市场空间高达545亿元。保守估计，全球仅过敏性鼻炎患者就超过10亿，市场前景十分广阔。

得益于业绩的持续增长以及业务前景向好，我武生物受到了A股市场多家知名机构的青睐，其中包括全国社保基金和养老金等。