年终观察|万马股份提速发力变“快马”

国资入主一年，四次涨停，业绩增长五成，新能源领域加码发力。

2021年的万马股份表现可圈可点，备受市场关注。

2021年万马股份涨停4次，而之前的2020年未出现一次涨停，与此同时，外资持股数量也一度创下新高，这表明万马股份受资本市场的关注度显著提升。业内人士指出，国资入主、业绩重拾增长以及新能源领域的频频布局等多重利好，或是其重获资本市场关注的核心原因。

国资入主

2020年，一纸公告宣告了万马股份实控人易主。2020年9月，海控集团受让25.01％股份，正式成为万马股份新的控股股东，实际控制人变更为青岛西海岸新区国有资产管理局，万马股份也烙上了国资“背景”。

对于此次交易，万马股份曾表示，将通过借助海控集团国资平台的政府资源、资金实力、产业生态、金融支持，为公司发展带来新的发展势能。

值得注意的是，除了平台赋能外，今年年初高管聘任公告显示，公司新任副总经理李刚，曾任特来电副总裁，公开信息显示，其提倡的汽车充电网生态创新和共建理念，引导特来电完成了全国充电桩生态网络的布局，结合万马股份主业，外界猜测，李刚曾在充电桩领域有深厚的操刀经验，此次入局有望给万马股份注入新的动力。

睦外联众 加码充电桩

虽然在产业市场尚未展开拳脚，但资本市场似乎更敏锐且先行， 2021年6月24日，万马股份迎来首个涨停板，开盘不久后涨停，并全天封板，获巨量资金关注，当日成交量达2.7亿，是前一交易日的10倍之多。

资本市场对充电桩产业的“嗅觉”，或是此次涨停的原因。就在3天前，充电桩龙头特来电引入战略投资者，按此计算特来电估值达到136亿元，此次增资扩股前特来电已在筹备上市。而从充电桩背后的产业数据看，今年前5月，全国充电基础设施(公共＋私人)累计数量为187万台，同比增加43.9%。

在充电桩领域，万马股份是全国少数几家具备生产、建设、运营全产业链能力的充电设备运营商之一。在万马股份已有的线缆、高分子材料、新能源多产业发展的格局下，未来不排除分拆独立的想象空间。

无论从产业格局，还是高管背景看，加码充电桩都是明牌。在海控集团入主一年后，万马股份在充电桩领域有了一系列大动作。

10月11日，万马股份联合中广核资本控股、金冠股份成立产业基金，旨在投资布局电动新能源汽车充换电等领域。与此同时，万马股份先后与阳光电源、国家能源集团签订合作协议，未来将在新能源领域“光储充”综合能源站、新能源微网等交集领域的新技术应用展开共同的研发和推广应用，将央企和产业龙头大佬组团联手合作，这在万马股份历史上尚属首次。

在双碳政策驱动下，我国新能源汽车产业进入加速发展阶段。中信建投分析认为，按车桩比分别按3/2.5测算，到2025年充电桩市场空间约为1000~1300万台水平，较目前规模有5~6倍增长空间，5年复合增长率为45%，行业复合增速比肩新能源车、锂电池、芯片等大热门赛道。

业绩增长重回“快车道”

7月15日，万马股份发布半年度业绩快报，公司营业收入56.1亿元，同比增长44.83%，扣非净利润4797.58万元，同比增长29.4%。次日，万马股份迎来2021年第二个涨停板。

10月29日，也就是海控集团入主一年之后，万马股份盈利能力得到进一步提升。财报显示，公司前三季度实现营业收入93.05亿，同比增长40.01%；扣非净利润1.63亿，同比增长51.45%，业绩增长重回“快车道”。业绩公布之后，万马股份股价随即出现一波拉升，并在11月4日收获年内第三个涨停板，成交额达到9亿。

业绩大幅增长，对外资的吸引力自然有所增加。同花顺软件显示，7月15日至今，港资累计加仓1548.2万股，期间持有数量一度超过3000万股，创下历史新高。

依托国资，也令万马股份在融资成本上“加分减负”。公司发行的债券评级直接从AA调至AAA，甚至跳过了AA+，融资利率也从7.2%降至4.3%。

快马加鞭 发力高端制造

除了充电桩的布局外，万马股份同步发力高端制造领域。

7月8日，万马股份公告称，将在青岛设立子公司，注册资本2亿元，负责投建海工装备产业园。5个月后，万马股份海工装备产业园落地青岛西海岸新区，拟生产产品为特种装备电缆，海洋海工电缆，新能源电缆(包括光伏电缆)或其他特种电缆产品等。

从子公司注册资金看，这是万马股份较为少见的大手笔投资。以往公司投资金额普遍在6000 万元以下。而从区域看，这是公司首次将大型制造基地放在浙江省以外的地方。显然，此次布局蓝图者必然是大股东海控集团。

此外，万马股份海工项目的建设地点—青岛西海岸新区，正是大股东海控集团和实控人青岛西海岸新区国有资产管理局的所在地。因此，这一动作被业内看作是双方在产业市场实现协同合作的第一步。也是万马股份积极借助控股股东资源，完善高端线缆产业链布局，推动公司向高毛利产品结构转型的体现。

随着“碳中和”、“碳达峰”战略的实施，万马股份也将成为大背景下的受益者。万马股份表示，在能源生产方式以清洁为主导的当下，公司将从清洁能源电缆产品、清洁能源发电和输配电项目等纵深布局，大力发展清洁能源提供整体解决方案，开创低碳发展模式，形成光储充为一体的清洁能源发展产业链。

临近2021年年末，在12月17日，万马股份又收获了第四个涨停板，成交金额4.7亿元。截至发稿前，公司年度股东人数减少1万户，较年初下降10%，筹码集中度进一步增高。