中远海控:一季报业绩预告爆发式增长,已超去年全年净利润

来源:览富财经网      作者:寒冰      发布时间:2021-04-07

摘要:4月6日,中远海控(601919)盘后发布公告,经公司初步测算,预计公司2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润约为154.5亿元,上年同期为2.92亿元。这份一季报堪称惊艳。受业

4月6日,中远海控(601919)盘后发布公告,经公司初步测算,预计公司2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润约为154.5亿元,上年同期为2.92亿元。这份一季报堪称惊艳。受业绩利好影响,4月7日,中远海控开盘即一字涨停,报16.15元/股。

有机构认为,中远海控一季度业绩大涨主要受近期运价大涨带动,收入端超预期,彰显了公司业绩盈利的高弹性,且高运价有望持续到今年二季度,利好未来其业绩预期。

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集运业务为核心 运力份额全球第三

中远海运控股股份有限公司(简称:中远海控)成立于2005年3月3日;2005年6月30日在港交所成功上市(股票代码:01919.HK),2007年6月26 日在上交所成功上市。

中远海控在2016年完成重大资产重组,中国远洋剥离干散货、海运租赁等业务,整合中远、中海集团旗下集装箱航运和码头资产,资产重组后改名为中远海控。

2018年,公司联合上港集团收购东方海外。经过两次整合,截止2019年底,公司总运力规模(297万标箱)位居全球第三,市占率12.4%。重组之后盈利能力得到提升,由连年亏损转向盈利。

目前中国远洋海运集团拥有中远海控46.22%股权,中远海控旗下主要分为三个经营主体:全资子公司中远海运集运经营集运业务;控股子公司东方海外国际(拥有75%的股权),经营集运业务;控股子公司中远海运港口(拥有48.84%的股权),经营港口业务。

2017年后,中远海控进行战略转型,剥离干散货以及航运租赁、金额等业务,并充分整合集运以及码头资产,此时行业运力供给明显过剩现象逐步缓解,运价有所回升,公司业绩转正。2018年-2019年,公司通过收购东方海外,集运业务运力规模、运营效益得到提升,业绩维持盈利。2020年,集运运价在出现短期下跌后持续走高,供不应求推升集运运价持续上涨。

经历两次资产重组之后,中远海控主营业务主要分为集运业务和码头业务,集运业务是公司最主要的核心业务,目前中远海控运力份额为全球第三。

截至2020年上半年,中远海控通过中海集运和东方海外国际共经营278条国际航线、56条中国沿海航线及88条珠江三角洲和长江支线。截至2020年前三季度,合计控制船队达537艘,总运力规模为306.7万标箱,总运量为1892.7万标箱。

从各航线运力份额来看,欧线市场2M 联盟市占率第一,美线市场海洋联盟排名第一。

由于地理区位优势,欧线市场中地中海航运和马士基市场份额占比较高,中远海控市占率为15%,排名第三;美线市场是公司的传统优势市场,市占率达18%,排名第一。从中远海控自身运量分布来看,亚洲区内运量占比最高,为31%;其次是内贸航线,为22.3%;国际航线中亚欧航线占比为19.1%,跨太平洋航线占比为18%。从航线收入来看,跨太平洋航线收入占比最高,达30%;其次是亚洲区内航线,占比达 26.3%;亚欧航线收入占比达 22.1%。

高运价有望持续到今年二季度

中远海控一季度表现高于市场预期,背后主要有供需关系的逻辑支撑。中远海控在对业绩预增的主要原因中提到,报告期内,集装箱航运市场持续向好,中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值为1960.99点,与上一年同期相比增长113.33%,与上一年第四季度相比增长53.8%。

此次业绩爆发在一月早有端倪,一月底二月初,全国各大港口因海外订单激增、年底工厂集中出货、人手严重不足等多重原因造成货运大积压,情况严重时,排队卸货的卡车排队三天三夜,有业内人士称当时的情况为其“从业十几年来最严重的一次”。而在此背景下,缺箱少柜、船期难定更是让运价一路飞涨。

有上海港海运相关从业人员称,箱位紧张的情况下,平常一千美金的箱位,现在能到四千美元,而船公司为“金字塔顶端”,实质上体现的是海运产业链上船公司极强的议价能力。

有行业分析师认为,过去集运行业同质化竞争明显,而疫情期间并没有发生运价暴跌,反映了行业格局的变化,集运公司议价权正在提升。

对于中远海控一季度的表现,有分析师认为,一方面是供给与需求差造成的高运价,另一方面是集运行业本身成本相对刚性,对运价高敏感。

根据机构预测,2021全年海运市场需求增速约为3-10%宽幅增长。而在供给方面,公司目前已经基本释放了全部运力来应对市场需求,结合全行业供给侧增速和历史看,再次进行“军备竞赛”的可能性较小。值得一提的是,近期苏伊士运河的堵塞,导致大量船期不断延期,新的订单累积,进一步推高运价。

天风证券认为,高运价有望持续到今年二季度。国内港口恢复较好,而国外港口根据公司口径,欧美及新兴市场中的塞港问题仍未解决。展望未来,集运客户更加关注供应链安全稳定,船公司未来比拼服务质量。

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