一拖股份：农机行业景气今年有望延续，业绩仍有增长空间

近日，农业农村部拟实施新一轮农机购置补贴政策，加大粮食生产薄弱环节、丘陵山区和绿色智能农机等机具补贴力度，推进农机报废更新，扩大薄弱环节农机作业补贴。推进农机作业社会化服务、农机维修与配件供应、农机技能培训等产业发展，做强做大农业机械化产业群和产业链。

有机构指出，目前国内农机行业呈现小而分散的特点，随着农业机械化率的提升，农机行业空间成长以及份额集中的趋势有望形成。内循环背景下，农机行业触底反弹，景气度出现明显复苏。

受消息影响，2月26日，农机股普涨，一拖股份（601038）涨停，报收10.2元/股。一拖股份专注于农用拖拉机的开发、生产与销售，目前是我国规模最大、技术最先进、综合实力最强的拖拉机生产企业之一。

根据1月底一拖股份发布的2020年度业绩预增公告，2020年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润2.22亿元到3.32亿元，与上年同期相比，将增加1.61亿元到2.71亿元，同比增长261.12%到440.05%。

国内综合实力最强拖拉机生产企业

中国一拖集团有限公司（以下简称中国一拖）前身为第一拖拉机制造厂，是国家“一五”时期156个重点建设项目之一，1955年开工建设，1959年建成投产，新中国第一台拖拉机、第一辆军用越野载重汽车在这里诞生。经过60余年发展，已经形成以农业机械为核心，同时经营动力机械、零部件等多元产品的大型装备制造企业集团，是中国农机工业的重点骨干企业。

2008 年2月，国务院国资委批准了中国机械工业集团有限公司与中国一拖的重组方案，中国一拖正式进入中央企业序列。建厂以来，中国一拖已累计向社会提供了340余万台拖拉机和260余万台动力机械，为我国“三农”建设作出积极贡献。所属第一拖拉机股份有限公司在香港联交所和上海证交所上市，是中国唯一拥有“A+H”上市平台的农机企业。

2020年，国内农机市场呈现回稳增长的良好局面。公司克服疫情影响，全力以赴推进复工复产，积极开拓市场，主导产品销量实现较大增长。报告期内，公司大中型拖拉机销量同比增长约28%，柴油机产品销量同比增长约29%，营业收入同比大幅增加。同时，公司上下继续加强成本费用管控，从采购、精益生产、劳务用工等多方面深挖内部潜能，多措并举降本增效，产品盈利能力进一步提升。

数据显示，2020年，在营业收入持续增长的情况下，一拖股份各项费用与上年同期相比并无太大增长。截至去年三季度，一拖股份营业收入为64.63亿元，同比增幅为24.39%。同期，公司三费合计金额为5.30亿元，同比微增3.65%，费用率为8.20%，较上年同期微降1.64个百分点。

在此情况下，一拖股份盈利能力大幅提升。去年三季度，一拖股份的销售毛利率、销售净利率分别为20.12%和7.51%，同比分别提升5.4%和6.05%个百分点。均达到2008年以来最高值。

政策拉动或进一步推升农机行业景气度

有分析师认为，2020年以来，随着国内疫情得到防控，国内种植收益的提升拉动了农用机械的需求，同时，土地流转改革及规模化农业合作社的兴起，促使农业机械化率进一步提高，整体来看，国内农机市场行情正逐步回暖，农机核心零部件制造商未来也有望进一步受益。

值得注意的是，在经过前几年的低迷行情后，我国农机行业有望延续2020年以来的增长趋势。有研报显示，农业机械是工业机械的组成部分，我国虽是农业大国，但机械化水平尚低，农机收入仅占机械行业整体收入的百分之一，且近年来出现快速滑坡。国家统计局数据显示，我国农机收入从2017年开始负增长，2018年出现大幅滑坡，同比下降46%，2019年农机销售同比继续下降，全年农机收入规模为2306亿元，占我国机械工业总收入的1.06%。

而去年新冠疫情以及洪涝灾害影响下，粮食安全问题较为突出，国家及时出台相关政策鼓励粮食生产，比如南方水田区鼓励种双季稻等，拉动了拖拉机的销售需求。

在过去的2020年，我国农机市场已经呈现回稳增长的良好局面，2021年，此种情况有望得到延续。市场分析人士表示，此次政策的出台或将进一步推升农机行业景气度。在农机市场景气度出现明显复苏的情况下，像一拖股份这样的行业龙头企业必将得到资本市场的更多关注。