优然牧业冲刺港股IPO，盈利年复合增长率近70%

近日，港交所披露消息显示，中国乳业上游龙头内蒙古优然牧业有限责任公司（以下简称：优然牧业）已递交招股书，正式启动上市程序。

为我国最大苜蓿草进口商

资料显示，优然牧业成立于2007年8月，是一家综合型农牧企业，总部位于内蒙古呼和浩特市，旗下涵盖畜牧、饲料、草业三大产业，作为为奶牛畜牧业的行业龙头企业，优然牧业业务已完整地覆盖由育种到饲料再到原料奶生产的乳业上游全产业链，并且三大业务都保持着领先地位及强劲的增速。

截至2020年6月底，公司正在运营65座牧场，拥有28.7万头奶牛，原料奶产量76.93万吨，且拥有正在建设的6座牧场，预计在未来两年内投入运营。饲料业务方面，作为中国最大的反刍动物精饲料提供商，优然牧业在中国市场占有率第一，市场份额6.4%。

优然牧业还为中国最大的苜蓿草进口商，也是中国领先的粗饲料（主要为苜蓿草及燕麦草）供货商。按2019年优然牧业主要的粗饲料品类苜蓿草的销量计，优然牧业在中国市场占有率第一，市场份额为3.6%。

此外，优然牧业还是伊利最大的原料奶供货商。2017至2019年度，伊利10%以下的原料奶由优然牧业提供，到了2020年中期，这一比例提升至25%以下。同时，伊利股份也为优然牧业的供应商。

同时伊利也为优然牧业的股东之一。IPO前，伊利股份通过其全资附属公司Old Cayman Holdco及金港控股持有优然牧业40%股份，PAG持股公司42.89%。

净利复合增长率近70%

从收益方面来看，2017年至2019年度，优然牧业分别实现收入50.91亿元、63.34亿元及76.68亿元，2017年至2019年的复合年增长率达22.7%。同期净利润分别为2.78亿元、6.52亿元、8.02亿元，复合年增长率达69.9%。

截止2020年6月30日，优然牧业实现营收53.44亿元，同比增长55.5%，净利润为7.44亿元，同比大幅增长103.8%。

从盈利能力看，优然牧业的毛利率较为稳定，2017至2019年度，优然牧业的毛利率分别为25.8%、24.4%及24.6%。到了2020年上半年，公司的毛利率上升至30.1%。

作为一家科技属性十足的奶牛畜牧企业，强大的研发能力以及经验积累将让优然牧业未来业绩增长保持持续动力。利用旗下庞大的反刍动物营养数据库，优然牧业将打造智慧营养研发平台。

依靠AI仿生技术及国内领先的反刍动物营养数据中心，打造未来养殖所需的高收入产品系列，升级营养标准。

优然牧业所在的中国乳制品行业，乳制品消费量由2014年的22.9百万吨（人均16.7公斤）增至2019年的30.1百万吨（人均21.5公斤），并预计于2024年进一步增至40.4百万吨（人均28.5公斤）。与发达国家的乳制品市场相比，中国乳制品市场仍待开发，并具有巨大的增长潜力。