多券商并购消息频传，国联、国金迈出合并第一步

9月20日，市场屡传绯闻的中信证券和中信建投合并事宜还未落实，另一券商国联证券与国金证券合并事项却已提上日程，成为近年来罕见的上市券商合并的案例。

国联证券与国金证券双双发布停牌公告，计划合并事项。根据公告，此次将分两步推进：第一，国联证券拟受让长沙涌金持有的国金证券约7.82%的股份；第二，国联证券拟向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。

此次合并预计构成重大资产重组。因收购与合并尚处筹划阶段，两家券商计划从9月21日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

国联、国金官宣合并

据国金证券公告，公司收到控股股东长沙涌金（集团）有限公司的通知，其与国联证券于9月18 日签署《国联证券股份有限公司与长沙涌金（集团）有限公司关于国金证券股份有限公司之股份转让意向性协议》。长沙涌金拟通过协议转让方式，将其持有的约7.82%的国金证券股份转让给国联证券。

不仅如此，国金证券与国联证券正在筹划，由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式，换股吸收合并国金证券。公告表示，转让标的股份的具体数量、转让价格、交割、转让价款支付等具体细节，仍有待进一步协商。

事实上，该重组公告在19日起已在各大社交媒体上流传。

双方表态，尽早达成一致意见并取得内部有权机构授权，积极促成正式股份转让协议的签署。吸收合并事项中，换股价格、换股比例、换股发行股份数量、异议股东收购请求权及现金选择权等具体细节也需要协商。

流程方面，此次合并及正式签署的吸收合并协议需提交双方各自董事会、股东大会审议，并需经有权监管机构批准后方可正式实施。

两家券商均公告表示，此次合并预计构成上市公司重大资产重组。两只股票自9月21日起停牌，预计停牌时间不超10个交易日。

此前已有多家券商并购消息传出

目前来看，两家券商市值规模相当。国联证券18日股价为19.64元，市值467.1亿。国金证券股价15.29元，市值462.4亿。若两家券商合并，根据粗略测算，总市值约为930亿，在上市券商市值中排第13位，与光大证券现市值1063亿接近，拉近与第一梯队距离。

从财务数据对比来看，今年半年报显示，国金证券总资产达到653.58亿元，几乎是国联证券369.32亿元的2倍。同时，国金证券上半年营业收入及净利润规模均在两位数以上，分别为28.96亿元、10.02亿元；而国联证券为个位数，依此为8.22亿、3.21亿。

经纪与投行是国金证券的两大优势。今年上半年经纪业务收入8.12亿，占比28%；投行业务收入7.48亿，占比26%。而国联证券的优势则在经纪业务上，“经纪及财富管理业务”贡献占比最大，主要因为立足无锡及江苏市场，深耕华东市场。网点布局方面，根据证券业协会信息显示，国联证券共有87个营业部；国金证券相对较少，有70个营业部。

此外，就在今年已有多个券商并购消息再度出现。其中以“中信证券与中信建投证券合并，5500亿航母要来”的传言令市场印象深刻，尽管两家券商已经发布辟谣公告，但股价一路飙涨。

另一大传闻则是“首创证券与第一创业合并”，两家均快速澄清。8月下旬首创证券公告IPO辅导，打破合并传闻。

国联与国金的合并，或有望催生市场再度提升对“航母级券商”的关注度，市场或将长期看好券商作为市场改革重要载体的价值。