牧原股份：生猪价格同期大涨，净利润扭亏为盈超百亿

7月6日，生猪养殖销售厂商牧原股份（002714）先后披露了其2020年6月份生猪销售简报和2020年半年度业绩预告，公告称预计2020年上半年将实现盈利超百亿元。

上半年净利润超百亿

今年6月，商品猪价格整体呈现上升趋势。据牧原股份销售简报显示，其销售生猪152.3万头，销售收入46.58亿元；其商品猪销售均价31.41元/公斤，比2020年5月份上涨19.89%。

今年上半年，牧原股份共销售生猪678.1万头，其中商品猪396.7万头，仔猪273.1万头，种猪8.3万头。截至2020年6月底，牧原股份能繁母猪存栏为191.1万头。

在业绩方面，牧原股份预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润为105亿元至110亿元。

牧原股份表示，受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪产能大幅下降，猪肉市场供需矛盾突出，2020 年上半年生猪价格较上年同期大幅上涨，是导致报告期净利润扭亏为盈的主要原因。

在建工程余额猛涨

截至2019年底，牧原股份全资及控股子公司数量已达138个，分布在18个省区。相应的，其生产性生物资产余额也是快速增长，牧原股份生产性生物资产余额为38.35亿元，同比增长162.45%；能繁母猪存栏128.32万头，后备母猪存栏72万头。

随之而来的是在建工程余额也在猛涨。报告期末，公司在建工程余额为85.99亿元，同比增长133.65%，其中重要在建工程项目本期增加金额为54.90亿元、本期转入固定资产金额为32.29亿元。

这成为监管层关注的焦点之一。在这次年报问询中，深交所要求牧原股份结合生产性生物资产的具体内容、单位成本、数量等，量化说明增长的具体原因及合理性。

此外，还要求公司结合现金流量表中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的具体资金流向，说明在建工程本期增加情况与上述现金流是否匹配。

对于涉及深交所问询的问题，牧原股份表示，公司会在规定时间内尽快回复，请以回复函为准。

增资52.07亿元扩大养殖规模

值得一提的是，自进入2020年以来，牧原股份仍在大额举债不断扩大养殖规模。

2月27日，牧原股份披露公告称，公司及控股子公司拟向关联方牧原实业集团有限公司申请借款额度不超过20亿元。这也遭到深交所问询，要求说明公司向关联方借款的必要性及具体实施情况。

在牧原股份6月7日发布的系列公告中，称公司拟发行规模不超过30亿元（含30亿元）公司债，期限不超过3年（含3年），可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种，本次公司债券发行采取无担保方式发行。

同时，为拓展公司融资渠道，优化债务结构，降低融资成本，同意公司向Cooperative Rabobank U.A., Hong Kong Branch、Standard Chartered Bank（Hong Kong）Limited牵头的境外银团申请不超过等值于3亿美元的贷款，贷款期限为3年。

此外，牧原股份子公司牧原国际有限公司拟向光大银行香港分行申请不超过等值于5000万美元的贷款，贷款期限2年，由公司提供无条件且不可撤销的跨境连带责任担保。

同时表示，将拟出资5.8亿元设立房山牧原、枣阳牧原等17家子公司，以扩大生产规模，提高公司产品市场占有率。此外，牧原股份公布使用自有资金向公司子公司增资的公告，增资对象为49家子公司，增资金额合计为52.07亿元。

截至2020年一季度末，牧原股份短期借款为104.65亿元，比2019年末增长145.88%。长期借款由2019年末的11.17亿元增加至28.80亿元，增长157.88%。而2020年1—3月，牧原股份累计新增借款79.34亿元。

根据牧原股份的规划，2020年公司计划出栏生猪1750万—2000万头。产能的持续扩张促使牧原股份将不断加快融资步伐。

从市场反应来看，牧原股份今日高开，每股报92.7，报5.36%。截至发稿，盘中跳水报87.01，跌幅达1.1%。