金固股份:涨停不是遮羞布

来源:览富财经      作者:石惊雷      发布时间:2020-06-02

摘要:2020年6月1日,本来是“国际儿童节”,却莫名让A股进行了一场狂欢。沪深两市当天共计156家涨停,其中消费电子板块涨幅居前,汽车板块尾盘偷袭。尤其是做汽车零部件制造的金固股份(00248

2020年6月1日,本来是“国际儿童节”,却莫名让A股进行了一场狂欢。沪深两市当天共计156家涨停,其中消费电子板块涨幅居前,汽车板块尾盘偷袭。尤其是做汽车零部件制造的金固股份(002488),尾盘十分钟直线涨停,收报5.56元每股,市值56.25亿元。

但是股东欢腾的同时,真的不要忘了公司最近4年扣非净利分别亏损1.6亿元,0.33亿元,1.41亿元,0.70亿元。

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企业不应该拿回购当儿戏

5月28日,深交所因为金股股份回购金额没到计划下限2亿元,所以对金固股份下发监管函,金固股份29日对此表示将继续用自有资金或自筹资金,采取竞价交易方式回购公司股份,回购资金总金额在2至4亿元之间,回购估价不超过16元每股(含16元)。

但是金固股份4月29日发布的公告中,却称因为受到疫情影响,继续回购不利于维护公司整体利益,又由于回购即将到期,所以拟终止实施本次回购事项,截至其公告日期,金固股份累计依法合规回购股份1205.6万股,约占回购股份方案实施前公司总股本的1.19%,最高成交价为8.38元/股,最低成交价为5.79元/股,成交总金额为7721.88万元。

如果不是因为4月29日的终止回购公告,深交所也不会发监管函,而金固股份收到监管函立刻表示继续回购,这公司莫不是在唱川剧?

扣非净利4年亏损超4亿元,货币资金余额骤减

查询公开信息,览富财经发现金固股份虽然近4年净利润分别是亏损1.38亿元,盈利0.54亿元,1.64亿元和0.23亿元,但是扣非净利润却是连续4年亏损,分别为1.60亿元,0.33亿元,1.41亿元和0.70亿元,累计超过4亿元。

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深交所在公司发布年报之后,立刻下发金固股份2019年报问询函,要求其解释2016年至2019年扣非净利连续亏损的原因,并且说明公司盈利能力和行业特点是否相符。同时还对公司在非公发募集资金后,货币资金余额逐年下降,短期借款余额逐年上升表示疑虑,要求公司一并解释清楚。

金固股份的回复中,对货币余额逐年下降,短期借款余额逐年上升的解释是因为公司经营发展投入所致,货币资金余额2019年较2017年减少22.64亿元,是因为过去几年募投项目的投入、募集资金补流后用于投资汽车后市场的参股门店,其他非募投项目投入,募集资金永久补流后归还银行贷款、以及募集资金补流后的营运资金用于回购公司股票和作为汽车后市场业务经营性投入等。

结合前文公司回购股票只用约0.77亿元,所以其他近21.87亿元款项去向,公司特意附表说明。

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公司连续4年亏损是因为“汽车后市场O2O 平台建设项目”,该业务具有互联网行业特征,前期主要是通过扩大业务规模占领市场,后期逐步变现,随着投入的加大,汽车后市场业务亏损也较大。同时,公司参股新康众后,新康众的亏损也影响了公司的净利润。

对于深交所要求其结合行业解释,公司表示:汽车后市场业务板块截止目前仍处在探索发展阶段,行业内尚未有上市公司作为参照,行业内企业目前尚未形成权威的公开数据统计渠道。

同时公司以兴民智通(002355)和日上集团(0002593)证明公司剔除汽车后市场业务数据扣非后归母净利润变化趋势与行业基本一致,说明公司汽车零部件制造业务情况符合行业特点。

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但同业公司中还有迪生力(603335)这种上市以来扣非净利润一直盈利的公司,不知金股股份出于什么考虑不选择迪生力作为参考。

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控股家族100%质押股权

除了上述被监管层问询的内容外,览富财经查阅公开信息,发现金固股份控股股东孙金国、孙利群为两夫妻,孙锋峰为两人之子,此三人为公司实际控制人,且已经100%质押股权。

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上图中,公司前十大股东第四位孙曙虹为夫妻二人之女,也已经100%质押其股权。实控人家族100%质押股权的现象,一定会折射出公司资金面的某些问题。

继续查阅公司资产负债表,金固股份2017年货币资金达到上市以来巅峰,为30.04亿元,但是2019年骤降为7.40亿元,同期负债仅从30.38亿元降为27.05亿元,其中短期借款、一年内到期的非流动负债和长期借款共计18.97亿元,无论从哪个角度看,公司货币资金远不足以偿还债务。

作为公司经济的晴雨表,金固股份股价从2015年5月份高点至今,已经跌超80%,股价即便昨天涨停,也不过5.56元每股。

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