美团点评：Q1业务受冲击业绩下滑，市值突破千亿美元

5月25日晚，美团点评公布了一季度业绩报告。毫无意外的交出了一份营收下滑、转盈为亏的一季度财报。值得注意的是，早在上一季度财报发布之时，美团就提前给整个市场打了预防针，认为受到疫情的影响，一季度的业务存在很大的不确定性。

但受到疫情影响较为严重的美团，最近股价的涨势却十分喜人，并连连创下新高。自港股盘后发布了业绩报告后，其港股股价便一路高开高走，截至收盘，美团点评股价大涨9.62%，市值突破8000亿港币，单日市值暴涨近700亿港币，成为腾讯、阿里巴巴之后，国内第三家市值跨过千亿美元门槛的互联网公司。

一季度两大业务受冲击，整体表现下滑厉害

从目前的公司结构上来看，美团的收入来源包括三个方面，分别是餐饮外卖、到店酒店及旅游以及新业务方面。

财报数据显示，美团餐饮外卖一季度收入为94.9亿元，同比减少11.4%；餐饮外卖交易金额同比减少5.4%至715亿元，日均交易笔数同比减少18.2%至1510万笔；每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长14.4%；餐饮外卖业务的变现率由2019年同期的14.2%降至13.3%。

其次，美团的第二大业务到店、酒店及旅游业务收入也在下降，一季度收入为30.95亿元，同比下降31.1%；到店、酒店及旅游业务经营溢利同比下降57.3%、环比下降70.8%，经营利润率同比下降13.5个百分点，环比下降14.7个百分点至22.0%。

从数据中可以看出，餐饮外卖仍是美团第一大业务，贡献了近6成的收入。虽然诸多运营数据都在下滑，但是我们看到美团外卖一季度的单价却同比上升了14.4%。

而在这背后，更多高品质的堂食商家的入驻是主要原因，当然也不能排除佣金提高带来的影响。对于美团来说，高品质商家的入驻将进一步提升平台的服务质量以及毛利。

同时，作为美团利润主要来源的到店酒旅业务，在今年一季度的表现可以说是比较惨淡，下滑幅度最大，达到了31.1%。从财报公布的数据来看，一季度酒店间夜量只有4300万，大幅下跌46%，佣金收入下跌51%至12亿。

可以预计的是，虽然在一些低线城市的限制已经逐渐放开，但是由于出差和旅游的减少，美团到店酒旅业务要想恢复元气还是需要较长一段时间。

新业务与两大业务表现相反，营收迎来增长

相比较餐饮外卖和到店酒旅业务的下滑，在今年一季度，美团新业务的营收却迎来了增长，并且在收入占比上也超过了到店酒旅业务。

据一季度财报显示，新业务及其他的收入为41.68亿元，同比增长4.9%。按季计算，新业务及其他分部的经营亏损由2019年第四季度的人民币13亿元扩大3.4%至2020年第一季度的人民币14亿元。

新业务及其他的经营利润率由2019年第四季度的负值21.7%扩大至2020年第一季度的负值32.7%。新业务及其他的经营亏损同比收窄，经营利润率改善了32.3个百分点。

疫情期间，美团共享单车、网约车等业务受到了限制，但是美团买菜以及闪购等业务的暴涨，使得新业务在一季度的营收实现了正向增长。

根据预期，美团一季度第营收预计将达到155.89亿元，预计调整后净亏损为11.11亿元。财报数据显示，美团点评一季度营收167.5亿元，去年同期191.74亿元，同比下降12.6%；调整后净亏损2.163亿元。

虽然美团整体业绩出现下滑，但一季度盈利依然超出此前市场预期。多数机构认为疫情对公司业绩的冲击只是短期的，公司的长期增长趋势依然向好。业绩发布后，机构纷纷上调目标价，维持买入评级。

一季度虽在亏损，却不影响股价大涨

从年初至今，美团累计上涨大约23.45%，比公司大股东腾讯还出色，腾讯累计涨幅才为11.23%。

据了解，美团点评2018年9月登陆港交所，股价在2019年1月触底后高歌猛进，17个月内股价涨幅高达240%，市值更是一路超越了百度、网易、小米、京东等互联网巨头，跻身中国互联网公司市值三甲，创造了中资股又一造富神话。

截至午间收盘，股价涨幅超8%，市值一举突破千亿美元大关，成为腾讯、阿里巴巴后国内第三家市值超越千亿美元的互联网公司。与A股公司中国石油相比，截至午间收盘，中国石油总市值7540亿人民币，而美团点评总市值为7304亿人民币，两者较为接近。

目前中国互联网公司市值前六席分别是腾讯、阿里巴巴、美团点评、拼多多、京东和网易。

其中，美团和拼多多都是近两年崛起的后起之秀，此次股价大涨，对于持股股权比例为19.97%的腾讯，也顺其自然成为美团市值大涨的赢家。