加加食品:做酱油,我们是认真的

来源:览富财经      作者:望苍穹      发布时间:2020-05-22

摘要:近期A股市场出现持续下滑,但市场上总有些公司有自己的想法,加加食品(002650)就是其中之一。从本周一开盘,连续4天拉升,截至今天上午,公司股价较上周五收盘涨逾27%,报5.17元每股,


近期A股市场出现持续下滑,但市场上总有些公司有自己的想法,加加食品(002650)就是其中之一。从本周一开盘,连续4天拉升,截至今天上午,公司股价较上周五收盘涨逾27%,报5.17元每股,5天2涨停。

业绩稳健,财务状况良好

加加食品自2010年上市以来,营收以及净利润一直相对稳定,公司2019年围绕“淡酱油”战略,升级产品结构,聚焦高毛利产品,确保高成长性。自2008年至2019年,加加食品年均营收复合增长率为22.34%,净利润年均复合增长率是32.91%。2019年更是创造近5年营收和净利润新高,分别为20.40亿元和1.62亿元。

加加食品上市当年被誉为“中国酱油第一股”,截至2019年末,公司加速对全国一、二线城市商超的进驻,提升产品在消费者心中形象同时,为扩大市场份额奠定了坚实的基础。

既然要扩大市场份额就不能不提公司的现金流,公司2019年现金及现金等价物余额为2.37亿元,截至发文,加加食品总市值报59.56亿元,相对较高的现金流对公司扩展市场提供了较为灵活的应对策略。

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具有高现金流,带来的必然结果就是公司偿债能力较高。根据公开信息,览富财经获知公司近五年资产负债比率逐年降低,2015年至2019年分别为31.59%,31.56%,28.42%,17.05%,14.25%,年均复合增长率为-23.31%,降幅明显。

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低负债必然带给公司较高的净资产收益率(ROE),公司近5年平均为7.35%,分别是8.22%,7.90%,7.96%,5.45%,7.20%。

高研发带来高收益

加加食品作为调料品企业,一直不忘持续研发,如今,加加食品研发中心是湖南省省级企业技术中心、湖南省调味品发酵工程技术研究中心。先后投入大量资金,用于酱油、食醋、鸡精等产品的技术研发与新产品开发。

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公司近三年一直保持持续稳定的研发投入,分别为0.25亿元,0.26亿元,0.28亿元,年均复合增长率为3.85%,占营收总额比率分别为1.32%,1.45%,1.37%。

凭借稳定的研发投入和较为高效的研发效率,公司2017年顺利通过湖南省第一批高新技术企业审核,获得高新技术企业认证(证书编号:GR201743000250)。并在2019年创造性地推出了多菌种高盐稀态新型发酵工艺,改善了酱油的风味,提高了酱油的品质,提高了产出率。

去年一年内,加加食品根据公司战略,分别开发减盐生抽系列酱油、餐饮系列酱油、中高档蚝油、鸡精产品,应对高档酱油产品需求开展二次发酵工艺研究等。

在2019年,公司共计开发9个新品,完成味极鲜酱油提质升级,本报告期授权发明专利2项,实用新型专利4项,发表论文2篇,高新立项8项。

为配合制造新研产品,公司积极推进“发酵食品(酱油)数字化工厂”项目,向建成数字化、智能化、柔性化,数据可采集、信息可追溯,管控一体的20万吨酱油生产数字化工厂持续迈进。

专利权之争尘埃落定

2019年,加加食品曾经的代表产品“面条鲜”之争终于在去年有了最终结果,法院最终判决加加食品胜诉,对手方清香园构成不正当竞争,湖南省最高院判决撤销湖南省长沙市中级人民法院二审判决,维持湖南省长沙市岳麓区人民法院一审判决,即判令清香园停止使用知名商品特有名称“面条鲜”的行为,并赔偿经济损失35万元。

2009年,加加食品推出一款“面条鲜”酱油,2012年,四川清香园也开发了一款中坝“面条鲜”酱油,而加加食品认为四川清香园酱油包装、标签上突出使用“面条鲜”文字,侵犯了其对知名商品特有名称“面条鲜”的专有使用权。于2016年将四川清香园告上法庭,2017年一审判决其赔偿加加食品经济损失35万元,并停止使用知名商品特有名称“面条鲜”的行为。

四川清香园不服判决提出上诉,2018年7月31日,长沙市中级人民法院认为,“面条鲜”系消费者区别不同种类调味品的依据而非区别产品来源的依据,不构成我国反不正当竞争法规定的“特有名称”,并撤销一审判决,既如此,加加食品自然不会服从二审判决,遂提出再审申请。

湖南省高院受理该申请后,在2019年7月29日公开庭审认为:加加食品2009年推出新品“面条鲜”酱油,在全国范围内宣传,销量大,市场占有率高,具有一定的市场知名度,为相关公众所知悉,应认定为知名商品。终于在2019年11月18日,湖南省高院终审裁定:撤销湖南省长沙市中级人民法院二审判决,维持湖南省长沙市岳麓区人民法院一审判决。

就此,四年三审酱油案尘埃落定,加加食品凭借早先建立的商品知名度,赢得本案的胜利,或许,这也是加加食品近些年一直努力拓展市场,提高市占率,极力提高知名度的其中一个原因。


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