网易回港日程加速，或6月底启动香港IPO

网易回港日程加速，提前至少半年，同阿里、京东一样，网易也是以保密方式向联交所提交赴港上市申请，最快6月底启动香港IPO，计划集资10亿至20亿美元（约78亿至156亿港元）。网易与京东的第二次赴港上市时间预计将相差一周至两周，网易相关负责人表示目前阶段不予置评。

网易在周二的盘后发布的2020年第一季度财报显示，净收入为170.6亿元，同比增长18%，净利润35.5亿元，同比增长30%。

其中核心收入来源为游戏版块业务，网络游戏业务的净收入为135.2亿元，同比增长14.1%，毛利率64.1%，有道的净收入为5.4亿元，同比增长139.8%，毛利率43.5%，创新及其他业务的净收入为30亿元，同比增长28%，毛利率15.8%。

截至当地时间5月20日美股收盘，网易报于每股390.31美元，较前一交易日下跌1.36%，市值约为504亿美元。受到新冠疫情导致的美股巨震影响，网易估计在3月中旬最低下探至265.86美元，随后开始上涨，自3月18日以来股价累计涨幅33.78%。

此前就有消息传，网易可能考虑通过在港上市最多筹资20亿美元。另外，还有消息透露网易已选定中金公司、瑞士信贷和摩根大通负责IPO事宜。

目前看来，有条件的中概股回港上市已是趋势

阿里巴巴在去年11月底回港二次上市，受到资本追捧，这也让观望者蠢蠢欲动。此前港交所已经陆续接到不少中概股回港上市咨询。

今年4月瑞幸咖啡自爆造假事件在中概股中扔下一颗炸弹，引发声誉危机，针对中概股的做空报告接二连三，爱奇艺、跟谁学等陆续成为做空者目标，好未来随后自曝销售数据夸大，更是让中概股自危。

这也能解释为何一众中概股都在加速回港进程，除去京东、网易以外，还有携程、百度。

对于寻求在香港作第二上市的公司，港交所要求，主要是在纽约证券交易所、纳斯达克或伦敦证券交易所主市场（并属“高级上市”分类）上市的公司，而且至少两个完整会计年度期间保持良好的合规记录；如果是同股同权的市值不得少于100亿港元；其他情况则要求上市时市值至少为400亿港元，或上市时市值至少为100亿港元及最近一个会计年度收益至少为10亿港元。

按照市值标准来看，剔除已经上市的阿里巴巴、百济神州以外，符合回港上市的中概股有16家左右，合计市值约4198.64亿美元（约人民币3万亿元）。

中美股市估值差异也或是中概股回归的重要驱动力

当前美股绝对估值低于中国创业板，后续在经济衰退预期强化、政策操作空间有限的背景下美股或延续承压。

而国内资本市场改革则为中概股回归提供了良好的制度环境，港交所新订《上市规则》，确定以大中华区为业务重心的公司可保留现行VIE结构以及不同投票权架构，为中概股回归扫除诸多障碍。

除估值和制度外，伴随着国内投资者对新型公司治理结构和新兴业态的认识在近年不断加深，国内市场的投资者基础有了很大改善，亦有助于中概股回归后获得更有吸引力的估值。 

5月18日港股盘后，恒生指数公司宣布了有关指数编撰方法的市场咨询结果，公告表示，纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数选股范畴。

该结果的公布也对回港上市的海外中概股企业产生利好影响，这意味着若京东、网易等成功赴港上市，未来有望入选恒生中国企业指数。