欧康维视：由通和毓承全额孵化创建，成立两年仅收入19万

港股市场越来越受医药企业的青睐。近日，眼科药物研发公司欧康维视（Ocumension Therapeutics-B）向港交所递交了上市申请，计划募资约30亿港元，由摩根士丹利及高盛共同担任保荐人。

资料显示，欧康维视生物医药于2017年5月在上海成立，并于2020年1月将总部落户至苏州，主要进行眼科药物的研发生产等，中国眼科疾病患病率高、治疗率低，巨大需求带来的供给缺口明显，未来市场无疑存在着巨大商业潜力，此时欧康维视进行募资赴港上市，也可看出其发展潜力。

成立近两年的欧康维视，唯一股东为欧康维视生物医药（香港）有限公司。法定代表人为陈连勇，公开资料显示，陈连勇为通和毓承的首席执行官。欧康维视也是由该投资机构全额孵化创建。

为医疗最大投资者最早期投资项目

据了解，通和毓承资本于2017年5月由通和资本和毓承资本合并而成，前者由在中美两地生命科学领域超过20年行业经验的陈连勇博士创建，后者由原药明康德风险投资部门独立而来。从时间轴上看，欧康维视和通和毓承资本几乎创立于同一时间，欧康维视应该是毓承资本的早期项目。

但值得一提的是，欧康维视并不是通和毓承资本孵化的第一家医药企业。短短几年光景，欧康维视已经摩拳擦掌冲击香港市场，而通和毓承也成为医疗健康领域的最大投资机构之一。

通和毓承为关注中美生物科技创新公司的专项基金。据其官网介绍，基金已投项目包括港股上市公司及创业板上市公司等80余家公司。

相关数据显示，截至2019年底，通和毓承以海外风投15笔，总投资金额过13亿美元，领先高瓴资本、腾讯和阿里。在国内，通和毓承也已经孵化了包括信达生物、基石药业、华领医药等一批业内有影响力的独角兽企业。

目前，除了通和毓承，欧康维视公司股东还包括泛大西洋投资、斯道资本等，至今已完成两轮融资，累计筹资约2亿美元。

成立两年仅收入19万，未来可能持续亏损

眼睛作为重要的感知器官，其中任何一个影响眼睛组成部分均有所对应的眼科疾病。其中，除大部分屈光不正(近视除外)、斜视及弱视，需通过矫正镜片而非药物进行治疗外，其余均病症均有相对应药物进行治疗。

过去两年，欧康维视仅实现一笔约19万元的收入，由OT-401通过博奥实验计划贡献，持续的烧钱让欧康维视总计亏损超过15亿元。分开来看，欧康维视的研发开支、行政开支等支出都并不算高，实际亏损主要来自其他收益及亏损科目，2018年和2019年度该项目分别亏了1.6亿元和11.7亿元。

截至目前，欧康维视组合中共有16种药物资产，涵盖所有主要的眼睛前部及后部疾病。其中，OT-401作为公司的核心产品，已通过有限销售产生一部分收入，正计划继续进行III期临床试验。

在16种药物资产中，处于后期及临近后期的项目共4个，近临床期项目4个，商业化期及近商业化期项目3个，临床前期项目为5个。

由于仅通过博鰲试验计划获得OT-401的有限销售收入，公司2018年未实现收入，2019年仅实现收入约19万元人民币。2019年，公司整体亏损进一步同比扩大533%至13.25亿元人民币，主要由研发费用、行政费用的大幅增加造成。

其中，欧康维视研发费用于2019年同比增长144.51%至9946万元，主要和与CRO所订协议项下的第三方缔约成本大幅增加有关，第三方缔约成本占研发费用比重由2018年的8.87%增至2019年的31.33%。

整体来看，公司并未有项目能够为公司带来稳定收入，短期仍需要进行大量资金投入。2019年，公司期末现金及现金等价物达1.92亿元，同比增长 650.73%。其中，经营活动现金达负1.08亿元，公司现金增加主要通过融资现金同比增长806.42%至12.42亿元人民币。

从短期来看，虽然欧康维视在研管线众多，但已面世产品竞争力有限，商业化推进速度或许也较为有限。值得一提的是，重大经营亏损将是欧康维视面临的最主要风险，未来还可能持续亏损。